리오 틴토의 미국 구리 광산, 2030년대 중반 생산 시작 예정; 야간 LME 구리 하락 마감, SHFE 구리 소폭 상승 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 3월 25일 수요일
선물: 야간장에서 LME 구리는 12,016.5달러/톤에 개장했습니다. 장 초반 11,955.5달러/톤까지 하락한 후, 가격 중심이 급등하여 최고 12,160달러/톤을 기록하였고, 고점에서 등락을 거듭하다 최종 12,092.5달러/톤으로 마감하여 1.05% 하락하였습니다. 거래량은 23,000로트, 미결제약정은 293,000로트로 전 거래일 대비 406로트 증가하였으며, 이는 전반적으로 숏 포지션 증가가 반영된 결과입니다. 야간장에서 거래가 가장 활발한 SHFE 구리 2605 계약은 93,600위안/톤에 개장하여 개장 직후 93,480위안/톤의 저점을 기록했습니다. 이후 가격 중심이 상승하여 최고 94,990위안/톤까지 올랐고, 구리 가격은 고점에서 변동성 흐름을 유지하며 최종 94,670위안/톤으로 마감하여 0.17% 상승했습니다. 거래량은 51,000로트, 미결제약정은 198,000로트로 전 거래일 대비 533로트 감소하였으며, 이는 하루 종일 숏 포지션 감소가 반영된 결과입니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 3월 24일(화), 리오틴토 임원은 애리조나주 Resolution 구리 광산이 2030년대 중반에 생산을 시작할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 수년간의 소송 끝에 영국-호주 광산 대기업은 이번 달에 세계 최대 구리 광산 중 하나를 건설하는 데 필요한 토지에 대한 통제권을 확보했습니다. 회사는 이제 5억 달러 규모의 시추 프로그램을 가동하여 이전에 접근할 수 없었던 광상 지역의 30%를 탐사할 계획입니다. 이 탐사는 회사가 가동 일정을 결정하는 데 도움이 되겠지만, 첫 번째 구리 광석은 앞으로 10년 이내에 생산될 것으로 예상됩니다. 리오틴토의 구리 사업 책임자인 케이티 잭슨은 휴스턴에서 열린 CERAWeek 컨퍼런스에서 "우리는 가능한 한 빨리 구리 광산을 가동하기 위해 최선을 다하고 있습니다."라고 말했습니다. 리오틴토는 현재 유타주에서 케네콧 구리 광산과 제련소를 운영하고 있으며, 생산량 전량이 미국 내에서 소비됩니다. 미국의 또 다른 구리 제련소는 프리포트-맥모란이 운영하고 있습니다.
현물:
(1) 상하이: 3월 24일 오전 SHFE 구리 2604 계약은 하락한 후 안정되며 횡보세를 보였습니다. 94,720위안/톤에 개장하여 개장 후 계속 하락해 93,880위안/톤까지 내렸고, 이후 다소 안정되어 93,770~94,270위안/톤 사이에서 등락하다가 종가는 94,010위안/톤이었습니다. 근월물 선물 계약 간 가격 스프레드는 콘탱고 50위안/톤에서 백워데이션 10위안/톤까지였고, SHFE 구리 근월물 계약의 수입 마진은 70~200위안/톤 이익 범위였습니다. 3월 24일 구리 가격은 전일 대비 상승했지만, 장중 매수 및 매도 심리가 모두 위축되어, 현 가격 수준에 대한 다운스트림의 수용도가 여전히 제한적임을 나타냈습니다. 시장 구조 측면에서 현재 스프레드 구조 하에서 공급자들의 매도 의지가 강했고, 일부 공급자가 매물을 출회하며 전반적인 현물 할인 폭을 빠르게 확대시킨 반면, 다운스트림의 흥정 의지도 뚜렷했습니다. 두 번째 거래 세션에서는 프리미엄이 추가 하락한 후 시장 거래가 다소 개선되었으나, 다운스트림 구매는 전반적으로 신중했고 대부분 저가 매수에 집중했으며, 가격 추격 의지는 부족했습니다. 종합적으로, 공급자의 적극적인 출하와 다운스트림의 신중한 구매가 맞서는 가운데, 상하이 현물 구리 할인 폭은 오늘도 압력을 받을 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 3월 24일 기준, 광둥 #1 구리 캐소드의 근월물 대비 현물 가격은 고급 구리가 70위안/톤으로 전 거래일 대비 30위안/톤 하락했고, 표준 구리는 30위안/톤 할인으로 전일 대비 20위안/톤 하락했으며, SX-EW 구리는 90위안/톤 할인으로 전일 대비 20위안/톤 하락했습니다. 광둥 #1 구리 캐소드의 평균 가격은 94,030위안/톤으로 전 거래일 대비 1,045위안/톤 상승했고, SX-EW 구리의 평균 가격은 93,920위안/톤으로 전일 대비 1,055위안/톤 상승했습니다. 전반적으로 구리 가격이 급등한 후 다운스트림의 구매 심리가 약화되면서 현물 프리미엄이 하락했습니다.
(3) 수입 구리: 3월 24일 평균 워런트 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 52달러(가격 범위: 톤당 44~60달러)였습니다. 평균 B/L 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 53달러(가격 범위: 톤당 45~61달러), 평균 EQ 구리(CIF B/L) 가격은 전 거래일과 동일한 톤당 30달러(가격 범위: 톤당 25~35달러)였으며, 견적은 3월 말에서 4월 중순까지 도착 예정인 화물을 기준으로 합니다.
(4) 재생 구리: 3월 24일 11시 30분 선물 종가는 톤당 940,100위안으로 전 거래일 대비 1,390위안 상승했으며, 평균 현물 프리미엄은 톤당 -75위안으로 전 거래일 대비 25위안 하락했습니다. 3월 24일 구리 스크랩 가격은 전월 대비 1,200위안 상승했고, 구리 스크랩 판매 심리 지수는 2.27로 상승, 구매 심리 지수는 2.34로 상승했으며, 전기동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 톤당 46위안으로 전월 대비 32위안 확대되었습니다. 전기동봉과 재생 구리봉의 가격 차이는 톤당 660위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격은 오늘 급등 후 하락세로 돌아섰으며, 많은 재생 구리봉 업체들이 소량의 구리 스크랩을 조달할 수 있었지만, 당일 생산 수요를 충족시키기에는 여전히 부족한 양이었다고 밝혔습니다. 구리 가격이 상대적으로 낮았기 때문에, 구리 스크랩 공급업체들은 판매 의지가 중간 정도에 그쳤습니다.
가격: 거시적 측면에서, 미국 법무부가 파월 의장에 대한 조사가 증거 부족임을 인정하고 파월 의장의 임기가 연장될 수 있다는 점에서 시장의 금리 인하 기대가 다시 냉각되면서 구리 가격이 압박을 받았습니다. 또한, 중동 상황이 빠르게 종식될 것이라는 낙관적 기대가 낮아졌으며, 미 달러화 강세도 구리 가격에 압력을 가했습니다. 기본적 여건으로, 공급 측면에서는 현재 선물 계약 간 스프레드 구조 하에서 공급업체들의 매도 의지가 강했고, 시장 내 화물 유통량도 충분했습니다. 수요 측면에서는 다운스트림 업체들이 주로 저가 매수에 나섰으며, 가격 추종 매수 의지는 부족했습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 침체 상태를 유지할 것으로 예상됩니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 이 글은 투자 연구 결정을 위한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]