원연-재생 연 가격 스프레드 역전, 현물 주문 조달에서 원연 선호 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

야간, LME 납은 $1,895.5/톤에 개장했습니다. 개장 후 가격은 빠르게 $1,885.5/톤까지 하락한 뒤 $1,888~1,896.5/톤 범위에서 박스권 등락을 보이며 매수·매도 세력의 대등한 힘겨루기와 신중한 시장 심리가 나타났습니다. 0시 이후 가격은 추가 상승하며 이전 거래 범위를 돌파, $1,901/톤의 고점을 터치한 후 최종적으로 $1,898.5/톤에 종가를 기록했습니다. 소폭 상승 봉이 형성되었으며, $0/톤 상승, 0.0% 변동입니다.

야간, 가장 활발하게 거래된 SHFE 납 2605 계약은 16,420위안/톤의 저가로 개장했습니다. 초반 거래에서 SHFE 납 가격은 급등했다가 16,440~16,481위안/톤 범위에서 큰 폭의 변동성을 보이며 매수·매도 간 뚜렷한 힘겨루기가 나타났습니다. 장중 변동성은 축소되었고, 가격은 16,455~16,465위안/톤 부근에서 점차 안정되었으며, 동시에 거래량이 감소하고 시장 심리가 신중하게 전환되었습니다. 장 후반, SHFE 납은 다시 상승 돌파하며 16,500위안/톤의 고점을 터치한 후 빠르게 반락해 최종적으로 16,470위안/톤에 종가를 기록했습니다. 소폭 상승 봉이 형성되었으며, 50위안/톤 상승, 0.3% 변동입니다.

거시경제 측면에서는:

1. 여론조사: 트럼프 지지율이 백악관 복귀 이후 최저치로 하락. 2. 미국 언론: 미 법무부가 파월 관련 조사에서 증거 부족을 인정. 3. 터키, 1,350억 달러 규모 금 보유고를 리라 방어에 활용 검토. 4. 이스라엘 언론: 미국이 이란과 15개 조항 합의 논의를 위해 1개월 휴전 추진 의도. 5. 골드만삭스, 중국 주식(A주 및 홍콩주)에 대한 비중 확대 의견 유지.

현물 수급:

SHFE 납은 침체를 지속한 반면, 업체들은 출하 가격을 단단히 유지했습니다. 장쑤, 저장, 상하이의 호가는 현물 프리미엄이 소폭 상승했으나, 원연 납 제련소의 현장 자체 픽업 화물 호가는 거의 변동이 없었습니다. 주요 생산지에서 SMM #1 납 가격 대비 0-50위안/톤 프리미엄을 호가했으며, 일부는 공장도 기준 100위안/톤 프리미엄을 호가했습니다. 재생 납 쪽에서는 일부 재생 납 업체가 정기 보수 계획을 가지고 있어 현물 시장 유통 물량이 제한적이었습니다. 2차 정제 납은 SMM #1 납 평균가 대비 0~75위안/톤의 프리미엄에 공장도 가격으로 호가되었습니다. 하류 기업들은 필요에 따라 구매를 유지했지만, 일부는 더 적극적인 가격 흥정에 나섰습니다. 또한, 2차 납 가격이 1차 납 대비 역전되면서 현물 주문 구매가 1차 납 쪽으로 쏠렸습니다.

재고: 3월 24일 기준, LME 납 재고는 725톤(0.26%) 감소한 28만 3,350톤을 기록했습니다. 3월 23일 기준, SMM 5개 지역 납괴 사회적 재고는 이전 높은 재고 수준에서 다소 반락했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

공급 측면에서, 1차 납 제련소들은 단호한 호가를 유지했으며, 장쑤, 저장, 상하이의 현물 프리미엄은 소폭 상승했습니다. 반면, 1차 납 제련소의 생산 현장에서 자체 수령하는 화물의 호가는 거의 변동이 없었습니다. 일부 2차 납 제련소에는 정비 계획이 있어 현물 시장의 유통 물량이 제한적이었습니다. 수요 측면에서, 하류 기업들은 필요에 따라 구매를 유지했으나, 일부는 더 적극적인 가격 흥정에 나섰으며, 2차 납 가격이 1차 납 대비 역전되면서 현물 주문 구매가 1차 납 쪽으로 쏠렸습니다. SMM 분석에 따르면, SHFE 납 가격은 단기적으로 침체 상태를 유지할 가능성이 높습니다.