중동 지정학적 리스크가 금리 인상 기대를 부추기며, 전일 LME 구리와 SHFE 구리가 모두 하락 마감했다 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 3월 23일 월요일
선물: 지난 금요일 야간, LME 구리는 톤당 12,124달러에 개장했습니다. 장 초반 구리 가격은 박스권 등락을 보이며 톤당 12,158달러까지 상승했으나, 이후 중심이 점차 낮아졌습니다. 장 마감 무렵 가격은 톤당 11,833달러까지 하락했고, 최종적으로 톤당 11,834.5달러에 정산되어 3.09% 하락했습니다. 거래량은 2만 7,700롯, 미결제약정은 29만 3,000롯으로 전 거래일 대비 4,631롯 증가했으며, 전체적으로 매도 포지션 증가를 반영했습니다. 지난 금요일 야간, SHFE 구리 2605 최다 거래 종목은 톤당 94,510위안에 개장하여 개장 직후 톤당 94,700위안의 고점을 기록했습니다. 이후 구리 가격은 점차 하락하여 장 마감 무렵 톤당 92,820위안의 저점을 기록했고, 최종적으로 톤당 93,540위안에 정산되어 1.26% 하락했습니다. 거래량은 8만 8,400롯, 미결제약정은 20만 2,000롯으로 전 거래일 대비 1,192롯 증가했으며, 이날 주로 매도 포지션 증가를 반영했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 세관 통계 온라인 조회 플랫폼에서 발표된 데이터에 따르면, 2026년 2월 중국의 구리 광석 및 정광 수입량은 231만 344.42톤으로 전월 대비 11.93% 감소, 전년 동기 대비 5.96% 증가했습니다. 칠레가 최대 수입국으로, 해당 월 칠레산 구리 광석 및 정광 수입량은 74만 7,321.72톤으로 전월 대비 4.27%, 전년 동기 대비 1.33% 감소했습니다. 페루가 두 번째로 큰 수입국으로, 해당 월 페루산 구리 광석 및 정광 수입량은 48만 9,372.44톤으로 전월 대비 28.31%, 전년 동기 대비 20.67% 감소했습니다.
현물:
(1) 상하이: 3월 20일 오전, SHFE 구리 2604 계약은 상승 후 하락, 이후 박스권 등락을 보였습니다. 톤당 95,300위안에 개장하여 개장 후 톤당 96,230위안까지 상승한 후 하락했고, 톤당 95,500위안에서 95,900위안 사이에서 등락했으며, 종가는 톤당 95,850위안이었습니다. 익월물 간 콘탱고 가격 스프레드는 톤당 50위안에서 0위안 사이였으며, 최근월물 SHFE 구리 계약의 수입 이익률은 톤당 130위안에서 260위안 사이의 흑자였습니다. 지난 야간 세션 동안 구리 가격이 하락 갭으로 개장하면서 일부 기업들이 낮은 가격에 재고 확보 주문에 나섰습니다. 장중 구매 수요가 다소 증가했지만, 전날 이미 재고 확보가 집중되었던 점을 고려하면 실제 추가 매수는 제한적이었습니다. 3월 19일 SHFE가 발표한 데이터에 따르면, SHFE 구리 창고증권은 해당 일 1만 2,200톤 감소하여 구리 가격 하락 후 하방 매수세가 증가했음을 확인시켜 주었고, 이에 따라 현물 프리미엄 중심도 상승했습니다. 시장 구조 측면에서, 수입 이익 창구가 소폭 확대되고 해외 유입 물량에 대한 기대감이 높아져 공급 측면에 일부 압력으로 작용할 수 있습니다. 전반적으로, 빠른 재고 소진과 공급자 매도세 간의 줄다리기 속에서 상하이 현물 구리 프리미엄은 오늘 현 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 3월 20일, 광둥 지역 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 대비 고품질 구리 톤당 110위안으로 전일 대비 40위안 하락; 표준품 구리 보합으로 전일 대비 20위안 하락; SX-EW 구리 톤당 60위안 할인으로 전일 대비 20위안 하락했습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 톤당 95,945위안으로 전 거래일 대비 210위안 상승했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 95,830위안으로 전 거래일 대비 215위안 상승했습니다. 전반적으로, 구리 가격이 하락을 멈추고 반등함에 따라 하류 재고 확보 수요는 전일보다 약화되었고, 현물 프리미엄은 급등 후 반락했습니다.
(3) 수입 동: 3월 20일, 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 48달러/톤(가격 범위: 42~54달러/톤)을 기록했으며, 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 1달러/톤 상승한 47달러/톤(가격 범위: 41~53달러/톤)을 기록했다. 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일 대비 2달러/톤 상승한 28달러/톤(가격 범위: 21~35달러/톤)을 기록했으며, 호가는 3월 하순부터 4월 중순까지 도착 예정인 화물을 기준으로 한다.
(4) 2차 동: 3월 20일 11시 30분 현재 선물 종가는 95,620위안/톤으로 전 거래일 대비 3,040위안/톤 하락했으며, 평균 현물 프리미엄은 -30위안/톤으로 전 거래일 대비 60위안/톤 상승했다. 3월 20일 동 스크랩 가격은 전 거래일 대비 3,200위안/톤 하락했고, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.34로 하락했으며, 구매 심리 지수는 2.41로 하락했다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 -461위안/톤으로 전 거래일 대비 460위안/톤 하락했다. 전기동봉과 재생 동봉 간 가격 차이는 415위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 중국 내외 동 가격이 하락함에 따라 해외 2차 동 원자재 공급업체들은 베어 브라이트 동 호가 계수를 99.5%로 인상했으나, 중국 내 2차 동 원자재 수입업체들은 98.5%의 계수만 제시하여 거래가 전반적으로 성사되기 어려웠다.
가격: 거시 경제 측면에서 중동 지역 지정학적 리스크가 계속 고조되고 있으며, 미국이 이 지역에 추가 병력을 파견했다는 소식은 상황 악화에 대한 시장의 우려를 더욱 증폭시켜 달러화를 강세로 이끌었다. 미국 연준의 금리 인상 기대감과 결합되어 동 가격을 압박했다. 펀더멘털 측면에서 공급 측면에서는 수입 화물이 계속 도착할 예정이며 전반적인 시장 공급은 충분한 상태를 유지했다. 수요 측면에서는 동 가격 하락에 힘입어 하류 구매 의지가 계속 반등했다. 전반적으로 동 가격은 오늘도 약세를 유지할 것으로 예상된다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 글은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 자신의 독립적인 판단을 대체하는 것으로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]