다음 주에는 거시경제 지표 발표가 제한적이며, 주로 미국의 3월 미시간대 소비자심리지수 확정치와 미국의 3월 1년 기대인플레이션 확정치가 포함된다. 현재 중국 외 주요 이벤트는 중동의 지정학적 이슈와, 다가오는 제14차 WTO 각료회의(MC14)에서 글로벌 무역 발전에 대한 각국 대표들의 견해다.
LME 납: 중국 외 시장은 계속해서 지정학적 이슈의 영향을 받을 전망이며, 경제 환경 훼손과 물류 사이클 장기화로 LME 납 가격이 연속 하락해 약 1년래 저점 부근까지 내려왔다. 다만 SHFE/LME 가격 비율이 확대되며 수입 납의 중국 유입 여지가 커진 점, 동남아 현물 물량이 타이트해지고 현물 프리미엄이 상승한 점, LME 현물-3개월 콘탱고가 -41.44달러/톤으로 축소된 점에 주목할 필요가 있다. 다음 주에는 거시적 역풍이 충분히 가격에 반영된 이후 납 가격이 추가 하락을 시도한 뒤 반등할 가능성에 주목해야 한다. LME 납은 다음 주 1,840~1,930달러/톤에서 거래될 것으로 예상된다.
SHFE 납: 해외 납 가격 하락의 영향으로 SHFE/LME 가격 비율이 확대되고 납괴 수입 기대가 높아졌으며, 특히 중국의 납괴 사회재고가 16개월래 최고 수준에 있는 상황에서 납 가격이 연속 하락했다. 동시에 국내 제련소 재고는 감소 추세를 유지했고, 재생납 손실이 확대됐으며, 재생납과 원생납 가격의 역전이 납 가격 하락을 멈추게 하는 요인이 될 수 있다. 또한 하류 기업들이 저가 매수에 나서면서 이후 사회재고 감소 여부에 주목할 필요가 있다. 디스톡킹이 현실화되면 납 가격은 하락을 멈추고 반등할 수 있다. 최다 거래 SHFE 납 계약은 다음 주 16,100~16,750위안/톤에서 거래될 것으로 예상된다.
현물 가격 전망: 16,100~16,550위안/톤. 원생납과 재생납 모두에서 제련소들이 정비 후 재가동하면서 공급이 계속 증가했다. 수요 측면에서는 하류 기업들의 단기 저가 매수 재고 보충이 디스톡킹을 촉진할 수 있으나, 4~5월은 납산 배터리 시장의 전통적 비수기이며 하류 기업의 조달 지속성은 제한적이어서 현물 납 프리미엄은 추가 상승이 쉽지 않을 것으로 예상된다.
