철금속, 중동 분쟁 및 장기 계약 협상 속에서도 견조한 흐름 이어질 전망 [SMM 철강 산업 체인 주간 보고서]

다음 주 전망: 중동 분쟁 & 장기 계약 협상의 배경 속에서, 철금속은 계속해서 견조한 흐름을 보일 것으로 예상됩니다

이번 주 철금속은 높은 수준에서 등락을 보였으며, 원자재인 철광석과 코크스가 철강 제품 대비 강세를 나타냈습니다. 중동 분쟁이 지속 확대되는 가운데, 해상 운임 상승과 석탄-코크스 에너지 대체 전이 효과로 철광석과 코크스가 견조했습니다. 주 후반에는 HRC와 철근의 수급 데이터가 발표되었습니다. 철근 재고 증가세는 뚜렷하게 둔화되었으나, HRC 수요는 전년 동기 대비 낮고 연휴 후 회복 속도가 비교적 더뎌 철강 가격의 상승 동력이 전반적으로 약했으며, 선물 가격은 급등 후 하락했습니다. 현물 시장에서는 이번 주 중국 시장 거래가 평범한 수준이었습니다. 중국 외 지역에서는 최근 해상 운임이 급등하면서 해외 바이어들의 관망 심리가 강해 전반적인 거래 성과가 저조했습니다.
단기적으로 중동 분쟁이 빠르게 완화되기는 어려우며, 일시적 완화 또는 추가 확대 가능성이 높아 철금속 가격에 미치는 영향은 여전히 강세로 보입니다. 펀더멘털 측면에서 철근 수급은 동반 반등하여 단기적으로 유지될 전망입니다. 국내 HRC 수요는 여전히 압박을 받고 있는 반면, 해외 지정학적 분쟁과 해상 운임 상승이 HRC 수출에 추가 타격을 주어 중국 시장의 수급 압력을 키웠습니다. 이에 따라 철강 펀더멘털은 단기적으로 강한 지지력을 갖추지 못했습니다. 단기 주요 거래 테마는 여전히 중동 분쟁과 철광석 협상입니다. 다음 주 철강 가격은 비용 변동에 연동되어 등락할 것으로 예상되며, HRC-철근 가격 차이는 더 벌어지지 않을 것입니다.

철광석: 협상이 향후 추세를 결정할 것이며, 다음 주 광석 가격의 상승·하락 확률은 반반입니다.

이번 주 철광석 가격은 계속 등락을 보였고, 주간 평균 가격은 소폭 상승했으며 펀더멘털은 미미하게 개선되었습니다. 한편, 지속되는 중동 분쟁으로 해상 운임이 계속 상승해 광석 가격을 지지했습니다. 그러나 장기 계약 협상의 영향으로 시장 심리가 조심스러워지고 일부 롱 포지션이 이익 실현 후 이탈하면서 거래 활동이 다소 감소했습니다. 현물 시장에서는 가격 등락이 선물 대비 여전히 약세였으며, 칭다오항 PB분 주간 평균 가격은 전주 대비 12위안/메트릭톤 상승했습니다.
다음 주를 내다볼 때, 철광석 기본 펀더멘털은 견조함을 유지할 것으로 예상되며, 수요는 계속 반등할 전망이다. 새로운 허리케인 영향으로 호주 철광석 출하량이 다시 감소할 것으로 보이며, 공급 약세·수요 강세 패턴이 광석 가격을 지지할 것이다. 그러나 시장의 주요 변수는 장기 계약 협상에 달려 있다. 협상이 긍정적인 결과를 이루어 주력 제품 자원에 대한 제한이 전면 해제될 경우, 단기 공급 압력이 급증하고 광석 가격은 급락 위험에 직면할 수 있다.

코크스: 수급 불균형 여전히 존재, 시장은 다음 주에도 안정세 유지할 듯

공급 측면에서는 양회 종료 후 코크스 기업들의 가동률이 개선되었으나, 대다수 코크스 기업들은 여전히 소폭 적자에 시달리며 증산 의지를 억제했다. 동시에 코크스 기업들의 출하가 개선되고 코크스 재고는 계속 감소했다. 수요 측면에서는 고로 제철소들이 작업과 생산을 재개했으며, 용광로 생산량은 증가할 것으로 예상된다. 제철소 수익 개선과 완제품 출하 호전이 더해져 제철소들은 더 강한 생산 의욕을 보였다. 그러나 하류 구매자들은 대부분 적기 구매를 유지했으며 재고 보충을 위한 구매 의지는 부족했다. 원료탄 쪽에서는 대다수 탄광들이 정상 생산을 유지했으며, 원료탄 공급은 비교적 안정적이었다. 최근 시장 심리가 개선되며 문의와 구매가 증가했고, 탄광들의 재고 압력이 계속 감소했으며 일부 탄광들은 선판매가 이루어졌으며, 고품질 원료탄 자원의 가격은 이미 소폭 상승했다. 요약하면, 코크스 기본 펀더멘털의 수급 불균형은 여전히 존재하며, 코크스 시장은 다음 주에도 안정세를 유지할 전망이다.

철 스크랩: 공급 점진적 증가, 수요는 수익 제약으로 큰 폭 증가 어려워

공급 측면에서는 철 스크랩 가공 기지와 유통업체들이 이번 주 점진적으로 조업을 재개했으며, 사회적 자원 공급이 전주 대비 반등했다. 유통업체들은 제철소의 일일 소비량을 면밀히 모니터링하며 대부분 빠른 인앤아웃 전략을 취했다. 수요 측면에서는 이번 주 전기로 제철소들의 생산 재개가 가속화되었다. SMM 조사에 따르면, 이번 주 주로 건축자재를 생산하는 전국 50개 전기로 제강업체의 가동률은 38.64%로, 전주 대비 3.26%포인트 증가했지만, 대부분 전기로 업체의 수익성은 전주 대비 악화되어 기업들의 원가 통제 의지가 강하게 나타났습니다. 전반적으로 공급은 여전히 완만한 반면, 수익 제약으로 수요의 큰 폭 반등을 기대하기는 어렵습니다. 다음 주 철스크랩 가격은 주로 박스권 내에서 등락할 것으로 예상되며, 이후 현물 철근 거래와 전기로 수익 회복 여부에 주목해야 합니다.

철근: 가격 박스권 등락, 다음 주 건축용 강재 총재고 변곡점 도달 전망

3월 20일 기준 전국 평균 철근 가격은 3,154위안/톤으로, 3월 13일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 공급 측면에서는 일부 전기로 업체들이 이번 주에도 생산 재개를 이어가며 생산량이 계속 증가했습니다. 이전 기간 철스크랩 원가가 비교적 낮았고, 일부 업체가 소형 규격에 집중 생산을 지속한 점을 고려할 때 복합 원가 기준으로는 여전히 소폭 이익이 있었지만, 전 규격 제품 생산은 손익분기점 또는 적자 수준이었습니다. 이에 따라 향후 전기로 생산량 증가세는 둔화될 전망입니다. 일부 고로 제강업체들은 판재 및 코일 제품의 수익성이 철근보다 떨어진다고 판단하여 용선을 철근 생산 증대로 전환했습니다. 다만, 최근 소수 업체의 연간 정기 보수 계획이 있어 단기 생산 증가 폭은 상대적으로 제한적이었습니다. 수요 측면에서는 하류 최종 사용처인 건설 현장들이 순차적으로 작업을 재개하며 수요가 점차 개선되었지만, 여러 뉴스 요인으로 인해 시장의 투기적 구매 수요는 개선되지 않았습니다. 재고 측면에서는 이번 주 제강업체 재고가 감소하기 시작했으며, 사회 재고는 여전히 증가세를 보였으나 증가율은 둔화되었습니다. 또한, 중국 동북 지역의 프로젝트들이 최근 순차적으로 재개되면서 단기 수요가 일부 증가할 수 있습니다. 총 재고는 다음 주 재고 감소 변곡점에 도달할 것으로 예상됩니다. 향후 철근 펀더멘털은 개선되었지만, 시장 거래는 여전히 원자재와 해외 지정학적 갈등에 집중되었습니다. 단기 시장 움직임은 비교적 신중한 가운데, 생산업체들은 제강업체 재고의 조기 소진을 가속화했고, 유통업체들은 빠른 인앤아웃 매매를 지속했습니다. 현물 가격은 박스권 등락을 이어갈 전망이지만, 원자재 주도 상승 국면을 배제할 수 없다. 단기적으로는 재고 감소 속도에 주목해야 한다.

HRC: 원가 지지가 강화될 전망이며, 다음 주 가격이 계속 인상될 수 있다

이번 주 HRC 평균 가격은 소폭 강세를 보였으나, 전체 거래는 전주 대비 거의 변동이 없었다. 공급 측면에서 이번 주 압연 라인 정비가 감소하여 HRC 총생산량이 소폭 증가했다. 수요 측면에서는 이번 주 시장 수요가 더디게 회복되며 시장 기대에 미치지 못했다. 전반적인 시장 거래 심리는 보통 수준으로, 재고 보충을 위한 대규모 구매가 부재했다. 재고 측면에서 SMM이 집계한 전국 HRC 사회 재고는 이번 주 555.9만 톤으로, 전주 대비 3.63만 톤(0.65%) 감소했다. 전국 사회 재고는 지속적으로 감소했다. 지역별로는 중부 중국과 동북 지역에서 소폭 증가한 것을 제외하고, 다른 시장은 재고 감소 추세를 유지했다. 원가 측면에서 이번 주 코크스 가격은 일시적으로 안정세를 보였으나, 철광석이 소폭 상승하여 HRC의 원가 지지력을 강화했다. 향후 전망으로는 HRC 기초 수급 불균형이 여전히 존재하지만, 지속되는 중동 분쟁이 에너지 가격을 끌어올려 원료탄과 코크스에 유리하게 작용했다. 한편, 중국-호주 철광석 협상이 계속되고 있으며, 협상 결과가 확정되기 전까지 철광석 가격도 양호하게 유지될 가능성이 높다. HRC의 원가 지지는 강화될 전망이며, 가격이 계속 인상될 수 있다. 따라서, 가장 거래가 활발한 HRC 선물 계약은 다음 주 3260-3350 범위에서 거래될 전망이다.

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