[가격 리뷰] 이번 주 은 가격은 약세를 지속했습니다. 중국 상하이금거래소 Ag(T+D)는 지지선인 kg당 18,000위안을 하향 이탈했고, LBMA 은 가격은 온스당 75달러 아래로 계속 하락했습니다. 거시경제적으로 중동 지정학적 갈등 격화로 유가가 연이어 최고치를 경신했고, 인플레이션 우려가 커지며 미 연준 금리 인하 기대가 급격히 위축되어 첫 인하 시점이 연말로 지연되었습니다. 미국 달러 지수와 미국채 수익률의 동반 강세가 은 가격을 억누르는 핵심 요인이었습니다. 현지 시간 수요일, 미 연준은 금리 동결을 발표했습니다. 당일 성명에서 중동 상황이 미국 경제에 미치는 영향과 경제 전망의 불확실성이 여전히 높다고 언급했습니다. 또한 투기적 수요와 ETF 보유량 감소세가 지속되며 시장 심리가 계속 위축되었습니다. 금/은 비율의 경우, 은 가격 하락폭이 더 커 비율이 계속 상승했습니다. 3월 18일 기준 LBMA 금/은 비율은 최근 고점인 63까지 올랐습니다.
[주요 데이터]
강세 재료:
미국 3월 미시간대 1년 기대 인플레이션 예비치는 3.4%로, 예상치를 상회하며 전월과 동일했습니다.
약세 재료:
3월 13일 기준 주간 미국 API 원유 재고는 655만6천 배럴 증가해 예상치와 전월치를 상회했습니다.
3월 13일 기준 주간 미국 EIA 원유 재고는 615만6천 배럴 증가해 예상치와 전월치를 상회했습니다.
다음 주 주목할 데이터 및 매크로 일정은 다음과 같습니다:
미 연준의 매파적 기조 지속, 유럽중앙은행 금리 결정, 미국 인플레이션/고용 데이터, COMEX 은 인도, 보아오 포럼 및 지정학적 위험
3월 19일, 연방공개시장위원회(FOMC)는 금리를 3.50%–3.75%로 동결하고, 2026년 근원 개인소비지출 물가 예상치를 2.7%로 상향 조정했으며, 미 연준 금리 인하 기대가 급격히 위축되었습니다.
미국-이란 상황:
3월 19일 현재, 미국과 이스라엘의 이란에 대한 군사 공격이 19일차에 접어들며 고강도 대립이 지속되고, 휴전 조짐은 없으며, 분쟁은 다수 걸프 국가로 확산되었습니다. 귀금속 시장에 미치는 현재 영향 측면에서는 금융적 억압이 안전자산 수요를 상회했습니다. 인플레이션 기대 급등 속에서 미 달러와 미국채 수익률이 지속 상승하고 금리 인하 시점이 지연되며 은 가격은 탄압받았습니다.
[가격 전망] 거시 리스크와 펀더멘털 간 상호작용 속 은 가격은 저조한 흐름 속 등락을 이어갈 것으로 예상됩니다. 매크로 측면에서는 미 달러 강세 지속 위험과 미-이란 분쟁 추가 격화에 따른 변동성 확대에 경계가 필요합니다. 펀더멘털 측면에서는 태양광 수출 긴급 주문이 점차 마무리됨에 따라 3월 하순 질산은 기업들의 원자재 조달 실수요가 위축되어 산업 수요의 지지력이 약화되었습니다. 중국 현물 시장에서는 투자 수요 및 강성 산업 수요 약화 속에 수입 은괴의 보충으로 현물 시장 은괴 유통량이 충분해졌고, 공급업체들은 거래를 위해 일반적으로 현물 프리미엄 호가를 낮추었습니다. 중국 현물 시장의 비정상적으로 높은 현물 프리미엄은 마무리될 것입니다. 동시에 수입 은괴의 수익성 또한 급락할 것이며, 실제 현물 은괴 거래 시 현물 프리미엄 호가는 합리적 수준으로 회귀할 것으로 예상됩니다.
