카자흐스탄의 구리 음극 생산량이 1~2월 감소했으며, 간밤 LME 구리와 SHFE 구리가 급락 마감했다 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 3월 19일 목요일
선물: 야간, LME 구리는 $12,714.5/mt로 개장했으며 세션 초반 $12,715/mt까지 상승했습니다. 이후 구리 가격 중심이 급락한 뒤 박스권 등락을 보이다가 최종 $12,340/mt로 마감, 3.44% 하락했습니다. 거래량은 33,600랏, 미결제약정은 288,300랏으로 전 거래일 대비 4,872랏 감소했으며, 주로 롱 청산에 기인했습니다. 야간, SHFE 구리 최근월물 2605 계약은 98,000위안/mt에 개장해 고점을 기록했습니다. 이후 구리 가격 중심이 급락하며 저점 95,920위안/mt까지 내린 후 반등, 최종 96,340위안/mt로 마감해 2.58% 하락했습니다. 거래량은 103,000랏, 미결제약정은 198,000랏으로 전 거래일 대비 9,911랏 증가했으며, 주로 숏 빌드업에 기인했습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 카자흐스탄 국가통계국 발표 데이터에 따르면 2026년 1~2월 카자흐스탄의 정제 구리 생산량이 전년 동기 대비 9.1% 감소했습니다. 정제 구리: 2026년 2월 생산량 35,625mt, 전월 대비 7.8% 감소; 1~2월 총 생산량 74,266mt, 전년 동기 대비 9.1% 감소. 정제 아연: 2026년 2월 생산량 15,105mt, 전월 대비 25.4% 감소; 1~2월 총 35,363mt, 전년 동기 대비 12.0% 감소. 알루미나 및 비가공 알루미늄: 2026년 2월 생산량 109,895mt, 전월 대비 21.7% 감소; 1~2월 총 250,287mt, 전년 동기 대비 14.9% 감소.
현물:
(1) 상하이: 3월 18일 오전 SHFE 구리 2604 계약은 반복적인 가격 상승 후 하락을 보이며 종가가 저점을 탐색했습니다. 99,200위안/mt로 개장해 상승 후 고점 99,450위안/mt를 기록했으며, 이후 98,870위안/mt로 하락했습니다. 이후 안정화되며 99,250위안/mt로 소폭 상승했다가 다시 하락, 종가는 98,660위안/mt까지 내렸습니다. 근월물 간 가격 스프레드는 콘탱고 50위안/mt에서 백워데이션 10위안/mt까지였으며, 최근월물 SHFE 구리의 수입 이익 마진은 20위안/mt에서 100위안/mt까지였습니다. 장중 현물 시장 거래는 전일 대비 개선되었습니다. 공급자들은 여전히 가격을 고수하려는 의지를 보였으나, 일부 공급자의 매도 물량이 일시적으로 시장을 압박하며 두 번째 거래 세션에서 현물 프리미엄이 다소 하락했습니다. 근월물 스프레드의 콘탱고 축소로 인해 창고 인도 의지도 다소 약화되며 현물 프리미엄은 계속 압박을 받았습니다. 수요 측면에서는 구리 가격 하락으로 다운스트림 기업의 재고 보충 수요가 일부 있을 수 있으나 현재 가격의 실제 매력은 제한적이었습니다. 공급 측면에서는 사회적 재고가 여전히 높지만 실제 유통 화물은 상대적으로 타이트했습니다. 당일 일부 워런트가 유출되며 현물 공급 부담을 다소 완화할 가능성이 있었습니다. 한편 수입 창구는 여전히 열려 있어 대중국 후속 유입 기대감이 높아졌습니다. 전반적으로 매수·매도 공방 속에서 오늘 상하이 현물 구리는 현재의 할인 패턴을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 3월 18일 광둥 #1 전기동 현물 가격은 최근월물 대비 고급 구리 프리미엄 50위안/mt(전 거래일 대비 20위안 상승), 표준 구리 할인 60위안/mt(전 거래일 대비 20위안 상승), SX-EW 구리 할인 120위안/mt(전 거래일 대비 20위안 상승)로 기록되었습니다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 99,135위안/mt로 전 거래일 대비 1,120위안 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 99,020위안/mt로 전 거래일 대비 1,120위안 하락했습니다. 전반적으로 구리 가격과 재고가 모두 하락했으며, 공급자들은 출하를 진행하며 적극적으로 가격을 지지했고, 현물 거래는 전 거래일보다 개선되었습니다.
(3) 수입 동: 3월 18일 평균 워런트 가격은 전 거래일 대비 보합세인 $47/mt(가격 범위 $42~52/mt), 평균 B/L 가격은 전 거래일 대비 보합세인 $46/mt(가격 범위 $41~51/mt), 평균 EQ 동(CIF B/L) 가격은 전 거래일 대비 보합세인 $25/mt(가격 범위 $19~31/mt)를 기록했으며, 호가는 3월 말~4월 중순 도착 화물 기준이었습니다.
(4) 2차 동: 3월 18일 11시 30분 기준 선물 종가는 98,660위안/mt으로 전 거래일 대비 1,470위안 하락했고, 평균 현물 프리미엄은 –90위안/mt으로 전 거래일 대비 10위안 상승했습니다. 3월 18일 동 스크랩 가격은 전일 대비 700위안 하락했으며, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.34로, 구매 심리 지수는 2.41로 떨어졌습니다. 전해동과 동 스크랩 간 가격 차이는 –1위안/mt으로 전일 대비 690위안 축소되었습니다. 전해동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 275위안/mt였습니다. SMM 조사에 따르면, 동 가격의 최근 하락세가 이어지면서 공급업체들의 출하 기피로 중국 내 동 스크랩 공급이 부족해졌습니다. 동 스크랩 가격은 하락에 강한 저항력을 보였으며, 세금 포함 동 스크랩에 대한 하류 수요는 지속적으로 증가했습니다. 국내산 세금 포함 동 스크랩의 매입 세율 가격은 계속 상승해 현재 9.5%~10.5%까지 올랐습니다. 구체적으로 3월 18일 전해동의 세금 포함 가격은 98,570위안/mt으로 전일 대비 1,760위안 하락한 반면, 동 스크랩의 세금 포함 가격은 98,571위안/mt으로 전일 대비 770위안 하락에 그쳐 동 스크랩 세금 포함 가격이 현물 전해동 가격을 넘어서며 장중 전해동-스크랩 가격 차이가 –1위안/mt을 기록했습니다.
가격 동향: 거시적 측면에서, 미 연준은 금리를 동결했고 점도표는 매파적으로 변하면서 금리 인하 기대가 급격히 위축되었습니다. 파월 의장은 현재 상황이 스태그플레이션이 아니며 에너지 충격은 일회성이라고 언급했습니다. 미국 PPI 증가율은 예상보다 빠른 전년 대비 3.4%를 기록했습니다. 중동 긴장은 계속 고조되어 이스라엘이 이란 정보부 장관을 살해하고 이란 북부를 타격했으며, 이란은 카타르와 사우디아라비아의 에너지 시설을 공격하며 보복했습니다. 지정학적 갈등으로 유가가 상승하고 인플레이션 위험이 커지면서 달러 인덱스가 강세를 보여 동 가격에 부담으로 작용했습니다. 펀더멘털 측면에서는 수입 및 국내 동의 입고가 안정적으로 유지되며 전반적인 공급이 충분했습니다. 수요 측면에서는 동 가격 하락의 영향으로 하류 구매 의지가 다소 회복되었습니다. 전반적으로 거시적 역풍이 시장 심리를 지배하며, 오늘 동 가격은 약세 속에서 등락을 거듭하는 박스권 흐름을 이어갈 전망입니다.
[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 직접적인 투자 연구 결정을 위한 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보를 독자적 판단의 대체물로 사용해서는 안 됩니다. 고객의 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]