SMM, 3월 18일:
선물: 야간장에서 LME 아연은 톤당 3,277달러에 개장했다. 초반 거래에서 LME 아연은 잠시 톤당 3,293달러 최고점까지 올랐으나, 이후 롱 포지션 축소로 LME 아연은 계속 하락 변동을 보이며 야간 세션 중 톤당 3,210달러의 저점을 기록했다. 이후 중심가가 소폭 반등했으나, 결국 톤당 3,233달러로 하락 마감, 46달러(1.4%) 하락했다. 거래량은 1만3,404로트로 증가했고, 미결제약정은 3,868로트 감소한 21만4,000로트를 기록했다. 야간장에서 주력 SHFE 아연 2605 계약은 톤당 23,680위안에 개장했다. 초반 거래에서 SHFE 아연은 잠시 23,685위안까지 상승했으나, 이후 숏 포지션 추가로 SHFE 아연은 계속 하락 변동을 보이며 마감 직전 23,440위안의 저점을 기록, 결국 23,455위안에 하락 마감, 275위안(1.16%) 하락했다. 거래량은 3만9,416로트로 감소했고, 미결제약정은 1만738로트 증가한 9만1,209로트를 기록했다.
거시경제:
“연준 내막 소식통”: 미 연준은 이번 주 침묵을 유지하는 경향을 보였다; 트럼프는 강하게 비판하며 미국이 NATO 탈퇴를 고려 중이며, 스타머는 처칠이 아니고 마크롱은 곧 사퇴할 것이라고 말했다; 이란 최고국가안전보장회의 사무총장 알리 라리자니가 공격으로 사망했다; 이란 최고지도자는 미국과의 평화 회담 제안을 거부하고 미국과 이스라엘을 패배시키고 보상을 요구할 것이라고 주장했다; 이란이 UAE의 상류 석유·가스 시설에 첫 공격을 가했다; 재정부는 2026년도 더 적극적인 재정 정책을 지속 시행할 것이라고 밝혔다; 국가발전개혁위원회(NDRC)는 신규 대규모 외국인 투자 프로젝트를 발표했으며, 계획 투자 총액은 134억 달러에 달한다.
현물시장:
상하이: 상하이 정제 아연 구매 심리는 2.28, 출하 심리는 2.6이었다. 상하이 시장에서는 출하하는 트레이더들이 비교적 많았다. 오전 장에서 가격을 고수하려는 심리가 일부 있었지만, 선물 아연 가격이 소폭 상승하고, 전날 하락 시 하류 기업들이 저가 매수 및 주문을 진행한 탓에 어제 현물 거래는 약세로 전환되었으며, 상하이 시장 현물 프리미엄은 상승하기 어려웠다.
광동: 광동 지역 정제 아연 구매 심리는 2.15, 판매 심리는 2.42였습니다. 아연 가격 중심 하락에 따라 하류 구매자들이 최근 가격 결정 후 구매를 늘렸습니다. 전날 트레이더들의 호가는 전일과 큰 차이가 없었으나, 광동 시장 호가는 전날 계약 이월이 발생하여 기준 계약이 2604에서 2605로 변경되었습니다. 선물 계약 간 가격 차이의 영향으로 현물 프리미엄이 하락했습니다.
톈진: 톈진 지역 정제 아연 구매 심리는 2.37, 출하 심리는 2.73이었습니다. 전날 아연 가격은 약세를 지속했습니다. 하류 구매자들은 대부분 전일에 이미 가격 결정과 순차적인 상품 인수를 완료하여, 전날 전반적인 가격 결정 구매는 상대적으로 적었습니다. 거래는 주로 트레이더 간에 이루어졌으며, 트레이더들의 출하 프리미엄은 소폭 강세 속에 대체로 안정적으로 유지되었습니다. 전반적인 시장 거래는 전일 대비 약화되었습니다.
닝보: 시장 공급은 비교적 풍부한 상황을 유지했지만, 트레이더들의 호가는 비교적 견조했습니다. 현물 프리미엄은 안정적으로 유지되었으나, 하류 구매 문의가 전일 대비 감소했고 전반적인 현물 거래는 평균적인 수준이었습니다. 이후 소비 추이에 주목할 필요가 있습니다.
사회 재고: 3월 17일, LME 아연 재고는 2만 857톤 증가한 11만 8,375톤으로 21.41% 증가했습니다. SMM 조사에 따르면, 3월 16일 기준 중국 내 재고도 증가했습니다.
아연 가격 전망: 익일 LME 아연은 큰 약세 음봉을 기록했습니다. 거시적으로 이란 분쟁이 지속적으로 격화되고 있으며, 시장은 미 연준의 다가오는 정책 결정을 기다리고 있습니다. 펀더멘털 측면에서는 대량의 LME 아연이 지정 창고로 입고되어 LME 아연 가격에 약한 지지를 제공했습니다. LME 아연은 하향 돌파 후 하락했으며, 금일에도 약세를 지속할 것으로 예상됩니다. 익일 SHFE 아연은 4일 연속 하락세를 이어갔습니다. 거시적 심리는 여전히 변동성이 크고, 중국 내 아연 잉곳 재고는 최근 몇 년간의 높은 수준까지 지속적으로 누적되었으며, 중국 외 LME 아연 잉곳 재고 증가로 인해 공급 부족이 완화되었습니다. 해외 가격이 국내 가격을 끌어내리고 있으며, SHFE 아연은 금일 약세를 유지할 것으로 예상됩니다.
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![미국 연준 금리 인상 전망 속 LME 아연 중심가 하락 [SMM 조간 회의록]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/VPThK20251217171754.jpg)
