2차 납 가격이 1차 납 가격을 역전하며, 납 시장은 매수-매도 세력 간 줄다리기 속에 등락을 거듭했다 [SMM 납 아침 회의록]

선물:

 간밤 LME 납은 톤당 1,905달러에 개장했다. 아시아 장에서는 LME 납이 일일 평균선 부근에서 횡보했다. 유럽 장 진입 후 LME 납은 톤당 1,883달러로 소폭 하락했다가 등락을 거듭했다. 자정 무렵, 횡보한 뒤 LME 납 선물은 매수세가 주도하며 중심이 점차 높아져 톤당 1,926달러의 고점을 기록, 최종적으로 톤당 1,925달러에 마감했다(22달러/톤 상승, 1.16% 상승). 간밤 SHFE 납 주력 계약은 톤당 16,450위안에 갭 상승 개장했다. 장 초반 SHFE 납 가격은 급락하며 톤당 16,320위안의 저점을 찍은 뒤 소폭 반등했다. 이후 매수·매도 세력이 엎치락뒤치락하며 SHFE 납 가격은 16,355~16,405위안/톤 범위에서 큰 폭의 변동성을 보였다. 야간장 종료 무렵, SHFE 납 가격은 상승 흐름을 보이다 강한 매도 모멘텀에 밀려 하락 전환, 16,405위안/톤의 저점에서 마감했다. 이날 긴 윗그림자를 가진 음봉이 형성되었으며, 전일 대비 90위안/톤(0.55%) 상승했다.

거시경제 측면:

1. 트럼프: 이란 전쟁이 끝나면 유가는 바위처럼 빠르게 하락할 것이다. 2. 이란' 외무장관은 최근 미국 특사와의 접촉을 부인하며, 그러한 보도는 유가 트레이더들을 호도하려는 의도로만 보인다고 밝혔다. 3. 외신: 사우디 왕세자가 트럼프에게 이란에 대한 공격을 지속할 것을 제안했다. 4. 미국 재무장관: 유가 선물 시장에 개입하지 않았으며, 수개월 내 유가가 배럴당 80달러를 "크게 하회"할 가능성이 있다. 5. 이란 외무부: 전쟁 비관여 당사국의 선박이 이미 호르무즈 해협을 통과했다. 6. 런던금속거래소의 주요 계약 거래가 한때 여러 시간 동안 중단됐다. 7. 리청강: 중미 팀이 일부 현안에 대해 예비 합의에 도달했다. 8. 중국과 미국은 양자 무역·투자 촉진을 위한 협력 메커니즘 구축 연구에 합의했다. 9. 국가통계국(NBS): 1~2월 국가 경제는 힘찬 출발과 함께 좋은 시작을 보였다.

현물 펀더멘털:

전일 오전 SHFE 납은 급락, 장 초반 한때 16,200위안/톤 아래로 떨어졌다가 일부 손실을 만회했다. 공급업체들은 시장에 맞춰 출하했으나, 일부는 저가 판매를 꺼렸다. 지난주 금요일 대비 할인폭이 크게 축소되었으며, 특히 주요 생산지에서 공장 자체 픽업 방식의 1차 납 제련소 화물 호가는 SMM 1호 납 평균 가격 대비 0~50위안/톤의 프리미엄으로 제시됨. 또한 2차 납 제련소의 손실 확대로 일부 업체는 출하를 중단하거나 높은 프리미엄으로 호가함. 2차 정제 납은 공장 출고 기준 SMM 1호 납 평균 가격 대비 0~75위안/톤의 프리미엄으로 호가됨. 하류 기업들의 문의와 구매가 활발히 이루어졌으며 주요 생산지에서 거래가 증가함. 그러나 시장 할인폭이 축소되거나 프리미엄으로 전환됨에 따라 구매가 감소했고, 현물 시장 거래는 비교적 활발했음.

재고: 3월 16일 기준 LME 납 재고는 75톤(0.03%) 증가한 284,575톤을 기록했으며, SMM 기준 5개 지역의 납괴 사회 재고는 소폭 다시 증가함.

오늘의 납 가격 전망:

어제 급락한 후 SHFE 납은 일부 하락분을 만회했으며, 지난주 금요일 대비 1차 납 현물 할인폭이 축소됨. 손실이 확대되면서 2차 납 업체들은 프리미엄으로 호가하고 일부는 출하를 보류했으며, 2차 납 가격이 1차 납 가격 대비 역전됨에 따라 하류 구매자들은 1차 납 구매를 선호하게 됨. 전반적으로 현물 시장의 지지와 하류의 신중한 심리가 맞서고 있어 당분간 납 가격의 강한 반등은 어렵고, 약보합 횡보 장세가 우세할 전망임.