3월 12일, 노르스크 하이드로는 중대한 수정 사항을 발표했습니다: 카타르에너지는 비록 공급량이 줄어들더라도 가스 공급이 계속될 것임을 확인했습니다. 그 결과, 카탈룸은 추가 감산을 중단하고 운영을 약 공칭 생산능력 60%로 안정화했습니다(연간 약 39만 톤, 월간 약 3만 2,500톤에 해당). 이러한 조정으로 제련소는 전해조를 “온기” 상태로 유지하여 완전 동결 시 발생할 수 있는 심각한 기술적·재정적 위험을 회피할 수 있으며, 완전 동결 시 안전한 완전 재가동에 6~12개월이 소요되고 막대한 비용과 잠재적 장기 자산 손상이 발생할 수 있습니다.
계획된 완전 가동 중단에서 부분 가동으로의 전환은 신중한 리스크 관리에 해당합니다. 이를 통해 일차 알루미늄 생산을 지속하고, 현지 비축을 지원하며, 인력의 연속성을 유지하고, 외부 여건이 개선될 경우 더 높은 가동률로 신속히 복귀할 수 있는 기반을 마련합니다.
그러나 글로벌 알루미늄, 알루미나, 보크사이트 공급망에 대한 실질적 영향은 단기적으로 제한적입니다. 가장 큰 제약 요인은 여전히 호르무즈 해협으로, 2026년 3월 2일 이란 혁명수비대가 해협 출입을 금지한다고 선언한 이후 고조된 지역 적대 상황 속에서 사실상 정상 상업 운항이 봉쇄된 상태입니다. 운항 데이터에 따르면 유조선 및 산적 화물선 운항이 급감하고, 대규모 우회 항로가 이용되고 있으며, 산발적인 고위험 통항만 이루어지고 있습니다.
이 봉쇄는 카탈룸에 두 가지 중대한 영향을 미칩니다:
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수출 완제품 일차 알루미늄은 심각한 제한을 받고 있습니다. 생산된 금속은 유럽, 북미, 아시아의 주요 소비 지역으로 선적되지 못하고 메사이드 시설에 적체되고 있습니다. 고객 계약에 대한 불가항력 선언은 계속 유지되고 있습니다.
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수입 필수 원자재, 특히 알루미나(알루미늄 1톤 생산당 약 2톤 필요)와 보크사이트의 수입도 마찬가지로 차질을 빚고 있습니다. 호주, 기니, 브라질 등 주요 공급처에서 오는 화물은 경로 변경 또는 지연에 직면하여, 감소된 출력으로도 장기간 유지하기 어려운 상황입니다. 60% 가동률은 기존 재고(통상 전체 용량으로 수주일에서 수개월분)를 아끼는 데 도움이 되지만, 제한이 장기화되면 추가 감산이 불가피할 수 있습니다.
글로벌 일차 알루미늄 생산능력의 약 9%(중국 제외 약 23%)를 차지하는 걸프 지역 전체가 유사한 도전에 직면해 있습니다. 바레인의 알바(Alba) 등 유사 시설도 불가항력을 선언했으며, UAE의 EGA 등 다른 업체들도 물류 압박이 커지고 있다고 보고하고 있습니다.
광범위한 시장 측면에서, 런던금속거래소(LME) 알루미늄 가격은 4년 만에 최고치(최근 톤당 3,400~3,500달러 수준)를 기록했으며, 낮은 가시 재고와 유럽, 미국, 아시아(중국 제외) 지역 프리미엄 상승이 이를 뒷받침하고 있습니다. 카탈룸의 조정은 수출 가능한 공급량에 실질적인 추가분을 제공하지 못하며, 상류 원료 제약을 완화하지도 않습니다.
이러한 핵심 투입물 외에도, 시설의 전체 보조 자재 공급망 역시 수입 의존적이며 점점 더 압박을 받고 있습니다. 카탈룸은 다음의 지속적인 유입에 의존합니다:
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탄소 양극 (또는 현장 양극 생산을 위한 석유 코크스 및 콜타르 피치)
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불화 알루미늄 (중국과 유럽에서 대부분 공급되는 핵심 전해조 첨가제)
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전해조 재라이닝용 음극 소재
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내화물 및 사용한 전해조 라이닝 처리 소모품
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산업용 가스 및 공정 화학제품
이러한 보조 투입물 대부분은 일반적으로 걸프만을 통해 컨테이너 화물이나 특수 선박으로 반입됩니다. 호르무즈 해협 봉쇄로 이러한 공급 라인이 차단되거나 완전히 끊겼습니다. 가스 공급이 보장되고 알루미나 재고가 단기 운영에 충분하더라도, 이러한 부자재 부족은 수주 내에 독립적으로 추가 생산 감축을 초래할 수 있습니다. 일부 핵심 소모품은 지역 재고가 제한적이며 즉각적인 대체 조달 경로가 없습니다.
산업 소비자와 트레이더에게 전망은 지속적인 프리미엄 상승, 걸프산 소재에 대한 잠재적 할당 제약, 호르무즈 해협 상황에 따른 지속적인 가격 변동성을 포함합니다. 중국의 국내 생산과 러시아로부터의 수입이 부분적인 완충 역할을 하지만, 글로벌 알루미늄 체인의 전반적인 타이트함은 지속됩니다.
요약하면, 카탈룸이 완전 가동 중단 시나리오에서 안정적인 60% 가동으로 전환한 것은 하방 위험을 완화하고 장기적 회복 가능성을 높이는 전략적으로 타당한 결정입니다. 그러나 호르무즈 해협 차질이 제품 출하와 원자재 물류 모두에 미치는 압도적인 영향을 고려할 때, 이러한 변화는 글로벌 공급 가용성이나 가격 역학에 단기적으로 제한적 안도만을 제공합니다. 해협을 통한 안전한 해상 접근의 회복이 주된 해결 관건이 될 것입니다.
