선물:
밤사이 LME 납은 $1,937.5/톤에 개장했습니다. 아시아 세션에서는 장중 이동평균선 근처에서 횡보했습니다. 유럽 세션 진입 후 $1,945.5/톤의 고점까지 상승했고, 이후 고점 부근에서 범위 내 등락하다가 $1,932/톤의 저점으로 하락했습니다. 마감 직전 소폭 반등해 하락분 일부를 만회했으며, 최종적으로 전일 대비 $3/톤(0.15%) 하락한 $1,935.5/톤에 마감했습니다.
밤사이, 가장 활발하게 거래된 SHFE 납 선물 최근월물은 16,605위안/톤에 개장했습니다. 초반 거래에서 16,550위안/톤까지 하락한 후 반등하여 장중 이동평균선 부근에서 안정세를 보이다가, 최종적으로 전일 대비 35위안/톤(0.21%) 하락한 16,595위안/톤에 마감했습니다.
거시경제 동향:
제14기 전국인민대표대회 제4차 회의가 베이징에서 폐막했습니다. 회의에서는 정부 업무 보고에 관한 결의안을 채택했고, 제15차 5개년 계획 개요를 심의·승인하여 향후 5년간 경제사회 발전의 방향을 제시했습니다. 목요일 발표된 미 노동부 데이터에 따르면, 지난주 발표된 2월 비농업 고용 보고서가 예상보다 약했지만, 신규 실업수당 청구 건수의 완만한 감소는 기업의 해고 규모가 여전히 제한적이며 고용주들이 근로자를 계속 고용하려는 경향이 있음을 시사했습니다. 이는 노동시장의 급격한 악화에 대한 시장 우려를 완화했습니다. 데이터 발표 후, 주요 미국 주가지수는 하락세를 유지한 반면, 유가 급등으로 에너지 주식은 상승한 몇 안 되는 업종 중 하나였습니다.
현물 펀더멘털:
상하이 시장에서 Chihong 납은 SHFE 납 2604 계약 대비 50~0위안/톤 할인된 가격에 호가되었습니다. SHFE 납 중심 가격이 추가 하락했고, 공급자들은 시장 상황에 맞춰 출하했습니다. 또한, 인도일이 다가오면서 일부 공급자들의 매도 의향이 줄어들었고, 호가가 다소 강세를 보이며 대폭 할인된 거래가 크게 감소했습니다. 이 중 주요 1차 납 생산지의 공장도 가격은 SMM #1 납 평균 가격 대비 25위안/톤 할인에서 25위안/톤 프리미엄으로 호가되었습니다. 한편, 재생납 시장에서 현물 유통이 제한적이었고, 재생정제 납은 SMM #1 납 평균 가격 수준에서 공장도 가격이 제시되었습니다. 하류 기업들은 주로 장기 계약에 따라 구매했으며, 현물 주문 보충은 제한적이었고, 일부는 필요에 따라 구매했습니다. 현물 시장 거래는 양측 모두 부진했습니다.
재고: 3월 12일 기준, LME 납 재고는 375톤 감소한 284,500톤을 기록했습니다. 3월 12일 기준, SMM의 5개 지역 사회적 납괴 재고는 증가세를 이어갔습니다.
오늘 납 가격 전망:
주말이 다가오면서 후난 지역의 1차 납 제련소 가동률이 점차 회복되었으나, 아직 완전 가동에는 이르지 못했으며, 후난과 광둥의 1차 납 가격은 비교적 견조하게 유지되었습니다. 상하이 선물거래소 납 2603 계약의 인도일이 다가오면서 공급업체들이 인도 창고로 재고를 순차적으로 이동시켰고, 사회적 납괴 재고는 지속적으로 가시화되었습니다. 수입 납이 항구에 더 많이 도착하고 중국의 정제 납 공급이 점차 회복됨에 따라, 현물 시장의 현물 재고는 비교적 풍족했습니다. 하류 기업들은 더 많은 구매 옵션을 확보하고 적극적으로 가격 협상에 나서며 저가 매수에 나섰습니다. 단기적으로 사회적 납괴 재고의 증가 추세는 반전되기 어려울 것으로 보이며, 납 가격은 당분간 하락세를 유지할 것으로 예상됩니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
