[SMM 분석] 공급 부족으로 코발트 시장 횡보, 재고 비축 촉매 기다려

정제 코발트:
이번 주 현물 정제 코발트는 43만 위안/톤 부근에서 박스권 등락을 거듭했다. 공급 측면에서는 주요 제련소들이 공장 출고 가격을 소폭 인하했으며, 트레이더들의 현물-선물 가격 스프레드는 안정세를 유지했다. 일반 브랜드는 2천 위안/톤 할인에서 동가까지, 고급 브랜드는 5천~8천 위안/톤의 프리미엄을 기록했다. 수요 측면에서는 하류로의 비용 전가가 여전히 부진해 시장 참여자들은 대체로 관망세를 유지했다. 간헐적인 강성 수요 재고 보충만 나타났을 뿐 거래량은 아직 확대되지 않았다. 근본적으로 코발트 중간재 도착 시기가 불확실하고 원자재 구조적 타이트함은 변함없어 하단 지지력이 유지되고 있다. 향후 재고 보충 수요가 점차 방출되면서 정제 코발트 가격은 여전히 상승 여력이 있을 것으로 전망된다.

코발트 중간재:
이번 주 코발트 중간재 가격은 지속적으로 보합세를 유지했다. 공급 측면에서는 광산 업체들의 수출 진행이 느려 홀더들이 당분간 오퍼를 보류했으며, 유통 가능한 현물 물량이 부족했다. 수요 측면에서는 제련소들의 원자재 부족이 심화되었다. 구매 의향은 남아 있으나 공급 불안정성과 하류 주문 불확실성으로 인해 매수자와 매도자 모두 신중한 태도를 유지했고, 시장은 "오퍼만 있고 거래는 없는" 상태가 지속되었다. 전반적으로 수출 지연으로 대량 입고 시기에 대한 의구심이 커지고 있으며, 국내 원자재 구조적 타이트함은 더욱 악화될 수 있다. 하류 주문이 확정되고 구매가 재개되면 중간재 가격은 여전히 상승 탄력을 받을 것으로 예상된다. 향후 콩고민주공화국의 수출 진행 상황과 수요 회복 속도에 주목해야 한다.

황산코발트:
이번 주 현물 황산코발트 가격은 보합세를 유지했다. 공급 측면에서는 원자재 타이트함의 지지로 대부분 제련소들이 9만 5천~9만 8천 위안/톤 수준에서 오퍼를 견고하게 유지했으며, 자금 압박을 받은 소형 제련소와 트레이더들은 지난주부터 이번 주 초까지 캐싱아웃을 마쳐 시장 내 저가 오퍼가 줄어들었다. 수요 측면에서는 하류 주문의 불확실성이 지속되면서 대부분 기업들이 관망세를 유지했다. 명절 이후 비축 의향은 아직 시작되지 않았고, 간헐적인 강성 수요 재고 보충만 이루어졌으며, 저가 물량이 우선적으로 거래되었다. 단기적으로 시장은 사회 재고 소화 국면에 머물며 박스권 조정이 주를 이루고 있다. 그러나 콩고민주공화국의 원자재 공급 병목 현상이 해소되지 않은 가운데 국내 공급은 주기적으로 타이트해지고 비용 지지력은 여전히 존재한다. 저가 재고가 소진된 후에는 가격이 다시 상승세를 보일 것으로 예상된다.