중국 외 지역의 아연 정광 생산 증가세는 2026년에 급격히 둔화될 전망?

SMM 3월 11일 뉴스:

춘절 연휴에서 돌아온 후, 해외 상장 광산업체들의 4분기 실적이 최근 잇따라 발표되었습니다. 2025년은 해외 광산의 신규 생산 능력이 집중적으로 출시된 시기였습니다. 구체적인 상황은 어땠을까요? 2026년에 대한 전망은 어떨까요? 기업별로 분석해 보겠습니다.

SMM이 해외 주요 광산업체 16곳의 생산 통계를 집계했습니다. 공개된 생산 데이터에 따르면, 이들 16개 업체의 2025년 아연 광산 총 생산량은 530만 톤으로, 2024년 473만 톤에서 57만 3,000톤 증가(12.1%)했습니다. 2025년 해외 아연 정광 생산은 큰 폭으로 성장했습니다!

기업별 분석:

• 볼리덴: 광산별로, 타라 광산은 2024년 4분기에 생산을 재개하여 2025년에도 증산을 지속, 연간 생산량 7만 5,800톤, 전년 대비 1,094% 증가; 스웨덴 가르펜베리 광산 2025년 생산량 10만 1,700톤, 전년 대비 소폭 6% 감소; 스웨덴 볼리덴 지역 광산 2025년 생산량 4만 3,100톤, 전년 대비 11% 감소; 스웨덴 징크그루반 광산 2025년 생산량 7만 8,000톤, 전년 대비 5% 감소; 스웨덴 소밍코르 광산 2025년 생산량 11만 600톤, 전년과 거의 비슷.
• 부에나벤투라: 2025년 아연 광산 생산량 2만 9,000톤, 전년 대비 2% 증가. 보고서에 따르면, 페루의 엘 브로칼 광산은 2024년 1분기에 자원이 고갈되어 2분기부터 생산을 중단했기 때문에 2025년에는 아연 정광 생산이 거의 없었습니다. 페루의 우추크차쿠아 광산은 2025년에 아연 광석 2만 6,200톤을 생산하여 전년 대비 23% 증가; 페루의 탐보마요 광산은 2025년 아연 광석 총 0.27톤, 전년 대비 47% 감소. 전반적으로 우추크차쿠아 광산이 2025년 주요 증가분을 기여했습니다.
• MMG: 2025년 아연 정광 생산량 23만 2,000톤, 전년 대비 5% 증가. 이 중 듀갈드 리버 광산은 2025년 아연 정광 18만 3,400톤을 생산, 전년 대비 12% 증가; 로즈베리 광산은 2025년 아연 정광 4만 8,500톤을 생산, 전년 대비 13% 감소. 2025년 생산 가이던스는 각각 17만~18만 톤, 4만 5,000~5만 5,000톤이었습니다.
• 뉴몬트: 2025년 아연 정광 생산량 23만 1,000톤, 전년 대비 10% 감소, 주로 페냐스키토 광산의 품위 하락 때문. 이 광산의 2026년 생산 가이던스는 220,000mt입니다.
• Nexa: 2025년 총 아연 정광 생산량은 315,600mt으로 전년 대비 3% 감소했습니다. Nexa는 Morro Agudo 광산 단지에 대한 모든 권리, 소유권 및 이권을 Casa Verde에 매각, 양도 및 할당했으며, Nexa의 광업 활동은 2024년 4월 30일에 종료되었습니다. 그러나 Aripuanã 및 El Porvenir와 같은 광산의 생산량 증가로 감소분의 일부가 상쇄되었습니다.
• Pan American Silver Corp: 2025년 총 아연 정광 생산량은 55,900mt으로 전년 대비 24% 증가했습니다. 이 광산의 2026년 아연 광산 생산 가이던스는 58,500-62,500mt입니다.
• Teck: Red Dog는 2025년에 아연 정광 462,700mt을 생산했으며, 이는 전년 대비 16% 감소한 수치입니다. 아연 광석 등급 하락의 영향으로, 해당 광산의 생산 가이던스는 2026-2027년에도 계속 감소할 것으로 예상됩니다.
• Vedanta: 인도에 위치한 Zinc India는 2025년 총 아연 정광 생산량이 110.9만 mt으로 전년 대비 2% 증가했습니다. Zinc International은 아연 정광 생산량이 현저히 증가했으며, 그 중 BMM 광산은 2025년에 아연 광석 42,000mt을 생산하여 전년 대비 8% 감소했고, Gamsberg 광산은 2025년에 아연 광석 184,000mt을 생산하여 전년 대비 61% 증가했습니다.
• Glencore: 2025년 자체 공급 아연 생산량은 총 969,400mt으로 전년 대비 7% 증가했으며, 이는 주로 Antamina 광산 지역의 아연 등급 상승과 McArthur River 광산 지역의 생산량 증가에 힘입은 바입니다. 그러나 Antamina의 아연 등급 하락과 2025년 12월 Lady Loretta 광산의 폐쇄로 인해, 2026년 생산 가이던스는 700,000-740,000mt으로 하향 조정되었습니다.
• Antamina: 2025년 아연 정광 생산량은 454,000mt으로 전년 대비 약 200,000mt 증가했습니다. 생산 가이던스에 따르면, 이 광산의 아연 정광 생산량은 2026년에 약 240,000-280,000mt으로 감소할 것으로 예상되며, 2027년 생산 가이던스는 계속해서 약 150,000-200,000mt으로 하락할 것으로 보입니다.

2026년 전망
2026년 중국 외 주요 광산의 아연 정광 생산량은 증가와 감소가 혼재될 전망입니다. 공급 증가 측면에서는 Oz, Kipushi, Gamsberg의 신규 설비가 계속해서 생산량을 확대하여 상당한 증산이 예상됩니다. 페루의 Romina 아연 정광 프로젝트는 올해 생산을 시작할 예정이며, 포르투갈의 Aljustrel 광산과 호주의 Endeavor 광산은 2025년에 생산을 재개했으며, 2026년에는 가동 시간이 늘어남에 따라 생산량이 증가할 것으로 기대됩니다. 하지만, 2026년에도 중국 외 지역의 아연 정광 생산량 감소폭이 상당할 전망입니다. 생산 가이던스 기준으로, 안타미나의 아연 정광 연간 생산량은 금속 함량 기준 전년 대비 25만 톤 이상 감소할 것으로 예상되며, 레드독의 아연 정광 생산량은 품위 저하로 인해 2026년 금속 함량 기준 전년 대비 약 5만 톤 감소할 것으로 예상됩니다. 위 데이터에 따르면, 2026년 중국 외 지역의 아연 정광 생산량은 금속 함량 기준 약 10만 톤 증가할 것으로 예상되며, 증가폭은 2025년에 비해 현저히 둔화될 것입니다. 또한, 중국 외 정제 아연 생산능력이 올해에도 지속적으로 증설됨에 따라, 올해 중국의 아연 정광 수입이 지속적으로 급증할 가능성은 상대적으로 작습니다.

(위 정보는 SMM 리서치팀의 시장 자료 수집 및 종합 평가에 기반합니다. 본 기사의 정보는 참고용으로만 제공됩니다. 본 기사는 투자 연구 및 의사 결정을 위한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 본 정보로 독립적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.)