선물:
밤사이 LME 납은 $1,934.5/mt로 개장하여 아시아 세션 동안 일평균 부근에서 횡보했다. 유럽 세션에 진입하면서 $1,940/mt 수준을 시험하기 위해 잠시 상승했으나 다시 약세로 돌아서 $1,930/mt의 저점을 기록했다. 이후 반등하여 모든 손실을 회복하고 마감 직전 $1,946/mt의 고점을 터치한 후 최종적으로 $1,945/mt에 안착해 전일 대비 $14/mt, 0.73% 상승했다.
밤사이 SHFE 납 최근월물 계약은 갭 하락하며 16,605위안/톤에 개장했다. 세션 초반, 강세의 LME 납에 힘입어 16,680위안/톤까지 상승했으나 후퇴 후 장중 평균 위에서 횡보했다. 마감 직전 소폭 상승해 최종 16,665위안/톤에 안착, 전일 대비 25위안/톤, 0.15% 하락했다.
호르무즈 해협을 통한 해운이 거의 중단된 가운데, 중동 산유국들의 감산도 계속 확대되고 있다. 사안에 정통한 세 명의 소식통에 따르면, 미국 트럼프 행정부는 이스라엘에 이란의 에너지 시설, 특히 석유 인프라에 대한 추가 공습을 중단해 달라고 요청했다. 이는 미국과 이스라엘의 대이란 연합 군사작전 이후 미국이 이스라엘의 군사작전을 명확히 제지한 최초의 사례로 전해졌다. 미국이 이러한 요청을 한 것은 세계 유가를 상승시키고 이란의 대규모 걸프 지역 에너지 인프라 보복을 촉발할 수 있다는 우려가 부분적 이유였다. 2026년 중앙·지방 재정예산 초안 보고서에는 국방비 총액이 명시되었으며, 장샤오강 대변인은 올해 국방비 배정 내역을 설명했다. 2026년 국가 일반공공예산에서 국방비로 1,940억 위안을 배정, 전년 집행액 대비 6.9% 증액했으며, 이 중 중앙정부 지출은 1,910억 위안으로 전년 집행액 대비 7.0% 증가했다.
현물 펀더멘털:
상하이 시장에서 Chihong 납은 SHFE 납 2604 계약 대비 톤당 100~0위안 할인된 가격에 호가되었다. SHFE 납은 부진을 지속했으며, 인도 기일이 다가옴에 따라 일부 공급자들은 재고를 인도 창고로 발송해 출하 압력을 줄이고 할인 폭을 상대적으로 좁혔다. 이는 주로 제련소에서 직접 픽업하는 1차 납 제품에서 두드러졌으며, 주력 생산 지역의 공장 출하 호가는 SMM 1등급 납 평균 가격 대비 톤당 50위안 할인에서 75위안 프리미엄 사이에서 형성되었다. 또한, 2차 납 제련소들은 출하 가격을 굳건히 유지했으며, 2차 정제 납의 공장도 가격은 SMM 1호 납 평균 가격과 거의 동일한 수준으로 제시되었습니다. 그러나 수입 납의 입고량이 증가하면서 일부 2차 정제 납 호가는 공장도 기준 200위안/톤까지 할인폭이 확대되었습니다. 하류 업체들은 수요에 따라 저점 매수에 나섰고, 주로 1차 납을 구매하면서 거래가 비교적 개선되었습니다.
재고: 3월 10일 기준 LME 납 재고는 284,875톤으로 전일과 동일했으며; 3월 9일 기준 SMM 5개 지역의 납괴 사회 재고는 증가세를 이어갔습니다.
오늘의 납 가격 전망:
최근 하류 업체들은 여전히 주로 재고 소진에 집중하고 있으며, 구매 및 비축 의욕이 낮습니다. 허난 등 지역의 중대형 제련소에서 납괴 재고가 누적된 후, 사회 창고로 지속적으로 이전되었습니다. 2차 정제 납의 경우, 폐배터리 가격이 견조한 반면 납 가격이 침체되면서 제련소들은 출하 및 가동률 확대에 소극적이었고, 현물 2차 정제 납 호가의 할인폭이 축소되면서 하류의 적시 구매가 1차 납 쪽으로 기울었습니다. 또한, 2차 정제 납이 대체재로 인도될 예정이고 수입 납의 보충까지 더해져, 정제 납 사회 재고는 단기적으로 지속적인 누적 추세를 반전시키기 어려울 것으로 보이며, 납 가격은 계속 압력을 받고 있습니다.
