기관들, 글로벌 구리 시장 부족 위험 경고 속 야간 LME 구리 및 SHFE 구리 상승세 지속 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

2026년 3월 11일 수요일
선물: 야간 거래에서 LME 구리는 톤당 13,104.5달러에 개장한 후 중심가가 하락하며 톤당 13,003.5달러의 저점을 기록했습니다. 이후 반등하며 등락을 거듭하여 장 마감 무렵 톤당 13,096.5달러의 고점을 기록했고, 최종적으로 톤당 12,919달러에 마감하며 1.37% 상승했습니다. 거래량은 전 거래일 대비 9,254롯 감소한 22,000롯을 기록했으며, 미결제약정은 전 거래일 대비 1,035롯 증가한 304,000롯을 기록하여 전반적으로 신규 매수 포지션 구축이 주를 이뤘습니다. 야간 거래에서 SHFE 구리 최근월물 2604 계약은 톤당 101,430위안에 개장했습니다. 세션 초반 톤당 101,200위안의 저점을 기록한 후 고점 부근에서 등락을 거듭했고, 장 마감 무렵 톤당 101,930위안의 고점을 기록한 후 최종적으로 톤당 101,860위안에 마감하며 0.7% 상승했습니다. 거래량은 전 거래일 대비 88,000롯 감소한 28,000롯을 기록했으며, 미결제약정은 전 거래일 대비 1,780롯 감소한 193,000롯을 기록하여 전반적으로 매도 포지션 청산이 주를 이뤘습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스:
(1) 광산 생산 차질과 미국 관세 정책의 영향 속에서 글로벌 구리 금속 시장은 심각한 공급 부족에 직면해 있으며, 여러 기관들은 부족 위험이 다가오고 있다고 경고하고 있습니다. 올해 1월 S&P Global의 연구에 따르면, 2040년까지 글로벌 구리 시장은 1,000만 톤의 공급 부족에 직면할 것으로 예상되는 반면, 수요는 현재 수준보다 약 50% 높은 4,200만 톤으로 급증할 것으로 예상됩니다. 한편, ING는 시장의 기존 공급 제약으로 인해 2025년 20만 톤의 정련 구리 부족에 이어 2026년에는 부족폭이 60만 톤으로 확대될 것으로 예상했습니다.
현물:
(1) 상하이: 3월 10일, SMM #1 전기동 현물 가격의 현월 2603 계약 대비 호가는 톤당 40위안 할인에서 40위안 프리미엄으로 제시되었으며, 평균가는 패리티로 보고되었습니다. 장 초반, SHFE 구리 2603 계약은 상승 후 소폭 되돌림했습니다. 톤당 100,910위안에 개장한 후 계속 상승하여 톤당 101,620위안의 고점까지 기록한 후 소폭 되돌림하여 톤당 101,200위안에 마감했습니다. 선물 계약 간 월간 콘탱고 가격 스프레드는 톤당 380~300위안이었고, SHFE 구리 현월 계약의 수입 이익은 톤당 440~350위안의 손실 범위에 있었습니다. 인도기가 다가옴에 따라 상하이 현물 구리 할인폭은 꾸준히 축소될 것으로 예상됩니다. 시장 구조 측면에서, 선물 계약 간 월간 콘탱고 스프레드 확대는 공급업체들의 인도 창고로의 출하 의지를 크게 강화했습니다. 특히 장쑤 지역 재고는 주로 창고증권으로 구성되어 있어 공급업체들은 현물 시장에서 판매하기보다는 인도하는 경향을 보였으며, 이로 인해 유통되는 현물 공급이 지속적으로 타이트해진 반면 장쑤 지역의 현물 프리미엄은 상하이보다 약간 높았습니다. 이 영향으로 공급업체들은 장중 가격 유지 의지가 강했으며, 두 번째 거래 세션에서 호가가 소폭 상승하여 일부 하류 기업들의 구매가 더욱 어려워졌습니다. 오늘을 전망할 때, 인도 로직이 지배하는 가운데 상하이의 현물 프리미엄은 현재 상황을 유지할 것으로 예상됩니다.
(2) 광둥: 3월 10일, 광둥 #1 전기동 직전월물 계약 대비 현물 가격은 고품질 구리의 경우 톤당 120위안 프리미엄에 호가되어 30위안 상승했습니다. 표준 품질 구리는 톤당 50위안 할인에 호가되어 60위안 상승했고, SX-EW 구리는 톤당 110위안 할인에 호가되어 60위안 상승했습니다. 광둥 #1 전기동의 평균 가격은 전 거래일 대비 1,910위안 상승한 톤당 101,335위안이었으며, SX-EW 구리의 평균 가격은 전 거래일 대비 1,925위안 상승한 톤당 101,190위안이었습니다.
(3) 수입 동: 3월 10일에 워런트 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없음; 선하증권 평균 가격은 전 거래일 대비 변동 없음; EQ 동(CIF 선하증권) 평균 가격은 전 거래일 대비 $2/톤 상승했으며, 3월 중하순에서 4월 초까지 도착 예정 화물을 기준으로 한 가격입니다.
(4) 재생 동: 3월 10일 11시 30분 선물 종가는 101,200위안/톤으로 전 거래일 대비 1,370위안/톤 상승했으며; 평균 현물 프리미엄은 0위안/톤으로 전 거래일 대비 45위안/톤 상승했습니다. 3월 10일 동 스크랩 가격은 전월 대비 1,200위안/톤 상승했으며, 동 스크랩 판매 심리 지수는 2.34로 상승, 구매 지수는 2.38로 하락했습니다. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 1,200위안/톤으로 전월 대비 96위안/톤 상승했습니다. 전기동 선재와 재생 동 선재 간 가격 차이는 570위안/톤이었습니다. SMM 조사에 따르면, 지난 이틀 동안 동 가격이 급등락하면서 동 스크랩 시장의 가격 형성이 비교적 혼란스러웠습니다. 공급업체들은 고점에서 매도에 나섰지만, 하류 구매 의향은 보통 수준이었고, 전반적인 일간 거래는 저조했습니다.
가격: 거시 경제 측면에서, 트럼프가 협상 신호를 내비쳤지만, 이란은 새로운 최고 지도자가 그와 협상하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 시장은 미국과 이란 간의 상반된 메시지를 저울질하며 동 가격이 등락세를 보였습니다. 또한 미국이 일부 석유 관련 제재를 일시적으로 면제하면서 인플레이션 우려가 완화되어 동 가격을 지지했습니다. 펀더멘털 측면에서는 공급 측에서 국내 동과 수입 화물이 풍부하게 공급되었고, 수요 측에서는 동 가격 상승으로 구매 심리가 위축되었습니다. 전반적으로 지정학적 리스크에 대한 불확실성 속에서 오늘 동 가격은 등락 범위 내에서 견조한 흐름을 보일 것으로 예상됩니다.
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