구리 가격은 상승했지만 선물 근월물 간 스프레드는 확대되었습니다. 공급자들은 판매를 꺼렸고, 전반적인 거래는 어제만큼 활발하지 않았습니다. [SMM 화남 현물 구리]

SMM Morning Meeting Minutes: Overnight, LME copper opened at $14,045/mt, hit a high of $14,106.5/mt early in the session, then its price center descended and fell to $13,958/mt, before finally closing at $13,961.5/mt, down 1.2%. Trading volume reached 21,000 lots, and open interest stood at 270,000 lots, a decrease of 276 lots from the previous session, indicating long liquidation. Overnight, the most-traded SHFE copper 2609 contract opened at 107,630 yuan/mt, immediately hitting a high of 107,770 yuan/mt, then the price center plunged straight down to hit a bottom of 106,820 yuan/mt, finally closing at 107,020 yuan/mt, down 0.89%. Trading volume reached 42,000 lots, and open interest stood at 186,000 lots, a decrease of 6,652 lots from the previous session, indicating long liquidation.

하카인데 히칠레마 대통령의 재선으로 잠비아 광업 부문의 정책 연속성은 더욱 강화되었지만, 이제 관심은 투자 약속과 거시경제 안정에서 벗어나, 확대되는 구리 프로젝트 파이프라인을 지속적인 생산 증가로 전환할 수 있을지로 옮겨가고 있다. 8월 18일 공식 결과에서 히칠레마는 약 60%의 득표율로 두 번째 임기를 확정했다. 광업 투자자들에게 이 결과는 최근 잠비아가 구리 및 기타 전략 광물에 자본을 유치하려는 정책 방향을 둘러싼 불확실성을 줄여준다. 잠비아는 2031년까지 연간 구리 생산량 300만 톤을 목표로 하고 있으며, 이는 현재 생산 수준의 약 세 배다. 이 전략은 기존 광산 확장, 신규 광산 개발, 지속적인 탐사 등의 조합에 달려 있어, 향후 수년간의 실행이 목표 달성 여부를 결정하는 데 결정적이다. 주요 제약 요인은 지질학적 잠재력보다 점점 더 인프라이다. 광업 회사들은 전력 가용성을 미래 생산 성장의 가장 중요한 위험 요소 중 하나로 지목하며, 업계 추정에 따르면 광업 부문의 계획된 확장을 지원하려면 약 2,000MW의 추가 전력 용량이 필요할 것으로 보인다. 기후 위험은 상황을 더욱 복잡하게 만든다. 잠비아가 수력 발전에 크게 의존하는 구조는 강우량 부족과 저수지 유입량 감소에 시스템을 취약하게 만들며, 진행 중인 2026~27년 엘니뇨 현상은 전력 공급에 새로운 압박을 가할 가능성을 높인다. 로이터 통신은 이전의 가뭄 관련 부족 현상이 광업 활동을 위축시켰으며, 이는 여전히 잠비아의 구리 성장 전망에 중요한 위험 요소라고 지적한다. 따라서 구리 시장 관점에서 히칠레마의 두 번째 임기는 정책 연속성에서 실행 성과로의 전환을 의미한다. 잠비아는 새로운 광업 투자를 유치했고 상당한 프로젝트 파이프라인을 구축했지만, 300만 톤 목표 달성은 충분한 전력, 인프라, 자금 조달과 함께 신규 광산과 확장이 제때 가동될 수 있는지에 달려 있다. 따라서 잠비아 구리 스토리의 다음 단계는 발표된 투자 규모보다 실제 생산된 톤 수로 더 많이 평가될 것이다.