선물:
간밤, LME 연은 $1,940/mt에서 개장하여 아시아 세션 동안 비교적 강세를 보이며 $1,942/mt의 고점을 기록했습니다. 유럽 세션에 접어들며 일중 이동평균선 부근까지 하락한 후 $1,927.5/mt의 장중 저점까지 밀렸습니다. 마감 직전 소폭 반등하여 최종 $1,931/mt로 결제되었으며, $15/mt(0.77%) 하락했습니다.
간밤, SHFE 연 2604 최대 거래 월물이 16,710위안/mt으로 개장했습니다. 초반 상승하여 16,750위안/mt의 고점을 기록한 후 하락세로 돌아서 약세를 보이며 16,700위안/mt 부근에서 압박 속 횡보했습니다. 세션 후반 소폭 올라 최종 16,720위안/mt으로 마감하며 전 거래일 대비 35위안/mt(0.21%) 하락했습니다.
거시 측면: 트럼프 미국 대통령은 기자회견에서 이란에 대한 미군 작전이 이번 주 ‘내’는 아니지만 ‘곧’ 종료될 것이라고 밝혔습니다. 군사 행동으로 인한 시장 혼란을 해소하고 국제 유가를 안정시키기 위해 트럼프는 일부 석유 관련 제재 해제를 발표했습니다. 중국 국가통계국(NBS): 2026년 2월 전국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 1.3% 상승했습니다. 1~2월 평균 소비자물가지수는 전년 동기 대비 0.8% 상승했습니다. 2026년 전국인민대표대회 상무위원회 업무보고는 올해의 입법 ‘청사진’을 공개했습니다. 강력한 금융 국가 건설 가속화를 중심으로, 중국은 올해 금융법과 금융안정법을 제정하고 중국인민은행법 및 은행감독관리법을 개정하여 금융 법치의 최상위 설계를 구축할 예정입니다.
현물 펀더멘털:
상하이 시장에서 치롱(Chihong) 연은 SHFE 연 2604 월물 대비 -100~0위안/mt 할인으로 호가되었습니다. SHFE 연이 하락세를 보이다 반등한 후 공급업체들은 시장 수준에 맞춰 호가했습니다. 결제일이 다가오면서 장쑤, 저장, 상하이 지역 유통 물량이 증가했습니다. 또한 1차 연 제련소의 자가 생산지 인수분은 대부분 할인 출하되었으며, 일부 공급업체의 출하 행보에는 현저한 차이가 나타났습니다. 주요 생산지들은 SMM #1 연 평균 가격 대비 50위안/mt 할인에서 100위안/mt 프리미엄으로 공장도 가격을 제시했습니다. 2차 연 시장의 유통 물량은 제한적이었으며, 제련소들은 가격을 굳건히 유지하며 출하했습니다. 2차 정제 납은 SMM 1호 납 평균 가격 대비 50위안/미터톤 할인에서 25위안/미터톤 프리미엄으로 공장도 가격으로 호가되었습니다. 한편, 수입 조납 가격은 상승했습니다. 다운스트림 기업들은 강한 관망세를 보였고, 구매가 상대적으로 분산되었으며, 현물 주문 시장 거래는 당분간 뚜렷한 개선을 보이지 않았습니다.
재고: 3월 6일 기준 LME 납 재고는 283,875미터톤으로 전일 대비 1,025미터톤 감소했습니다. 3월 9일 기준 SMM 5개 지역 납괴 사회 재고는 계속 증가했습니다.
오늘 납 가격 전망:
중국 설 연휴 요인이 사라진 후, 납괴의 공급과 수요 모두 증가했지만, 2차 납 기업들의 조업 재개가 지연되더라도 제련소의 납괴 재고는 여전히 느리게 소화되고 있었습니다. SHFE 납 2603 계약의 인도가 다가오고, 최근 선물과 현물 가격 차이가 200위안/미터톤 이상을 유지한 점을 고려할 때, 현물 시장 공급업체들은 재고를 이전하여 인도 창고로 출하하려는 강한 의지를 보였으며, 제련소 공장 재고를 점차 인도 창고로 이동시켰습니다. 납괴의 사회 재고는 단기적으로 계속 증가할 것으로 예상되며, 납 가격 전망은 계속 침체될 것으로 예상됩니다.
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