SMM 데이터에 따르면, 전통적인 '골든 마치' 성수기 첫 주(2026년 3월 2일~3월 6일)에 최대 거래량을 기록한 스테인리스 스틸 선물 계약(SS2604)은 국제 지정학적 폭풍과 중국 거시경제 정책 기조의 공명 속에서 강한 고공 진동 추세를 보였습니다. 3월 6일 오전 10시 15분 마감 기준, 계약가는 14,235위안/톤(약 2,063달러/톤)으로 상승하여 지난주 금요일 마감가 14,150위안/톤(약 2,051달러/톤) 대비 85위안/톤(약 12달러/톤, +0.60%) 올랐습니다. 이번 주 시장은 '기대는 강하지만 현실은 약한' 특징을 보였습니다. 갑작스러운 글로벌 공급망 위기와 견조한 원자재 비용이 시장 가치평가의 탄탄한 하단을 받쳤습니다. 그러나 높은 현물 재고와 임박한 생산 재개 압력으로 인해 가격이 상향 돌파를 시도할 때 신중함을 유지했습니다.
거시경제: 지정학과 정책 지원이 만들어낸 '슈퍼 매크로 주간'
거시경제 측면에서 이번 주는 중국과 글로벌 시장에서 유례없이 강력한 신호가 발신된 '슈퍼 매크로 주간'임에 틀림없습니다. 국제적으로는 이란이 호르무즈 해협 봉쇄를 주장하며 통과 선박에 대한 타격을 위협하는 지정학적 '블랙 스완'이 출현했습니다. 이 극단적 사건은 즉시 글로벌 공급망 위기와 에너지 가격 급등 기대를 불러일으켰습니다. 이어 미국 연준 관계자들은 전쟁의 파급 효과와 인플레이션 반등 가능성에 대한 우려를 표명하며 금리 인하 기대를 크게 식혔습니다. 그러나 원자재 시장에서는 '인플레이션 헤지'와 '공급망 차질'에 기반한 매매가 활성화되며 비철금속 부문의 전반적인 프리미엄을 끌어올렸습니다.
중국에서는 '양회'에서 발표된 정부 업무 보고서가 2026년 경제 성장 목표를 4.5%-5%로 제시했습니다. 이 보고서는 역량 규제와 표준 설정을 활용해 '인볼루션'(과도한 출혈 경쟁)을 심도 있게 바로잡겠다고 명시적으로 제안했습니다. 이 정책 방향은 중국 전통 제조업의 공급측 최적화에 강력한 기대 심리 기반의 지지를 제공합니다.
펀더멘털: 재고 정점 근접, 수급 충돌 임박
펀더멘털 측면에서 사회적 재고는 정점 조짐을 초기 단계에 드러내고 있지만, 시장은 곧 공급 급증의 시험대에 오를 것입니다. 최신 SMM 데이터에 따르면 이번 주 사회적 재고는 101만 6,400톤으로 지난주 101만 6,100톤에서 300톤 늘어나는 데 그쳤습니다. 춘절 전후의 계절적 재고 축적은 업계 패턴과 완전히 부합하며 시장 예상 범위 내에 있습니다. 트레이더들이 패닉 매도에 나서지 않으면서 단기적인 재고 압력은 관리 가능한 수준입니다.
그러나 공급 측면에서는 변화가 일어나고 있습니다. 2월 중국 제철소의 집중 정비로 인한 생산 감소가 마무리 단계입니다. 3월 들어 제철소들이 집중적으로 가동을 재개하면서 예정된 생산량이 급증할 전망입니다. 이러한 공급 급증은 '골든 마치와 실버 에이프릴' 기간 회복되는 수요와 정면 충돌하며 시장 수급 구도를 단계적으로 재편할 것입니다.
비용: 견조한 상승 탄력성이 탄탄한 하한선 설정
비용 측면에서 원자재는 견조한 상승 탄력성을 지속적으로 나타내며 선물 가격의 탄탄한 기준선을 마련했습니다. 인도네시아 니켈 광석 쿼터 및 프리미엄 관련 뉴스의 지속적인 여파로 이번 주 원자재 가격이 전반적으로 상승했습니다. 3월 6일 기준, 고등급 니켈 선철(NPI) 시세는 1,088위안/mtu(약 158달러/mtu)까지 올랐고, 고탄소 페로크롬 가격은 50톤당 8,600위안(약 1,246달러)으로 상향 조정되었습니다.
현재 대형 제철소들은 높은 NPI 가격에 대한 수용도가 낮고 신중한 구매 태도를 유지해 실제 시장 거래는 드문 상황이지만, 원자재 부문은 타이트한 광석 공급 전망과 강세 심리가 지배적이어서 가격 양보 여지가 거의 없습니다. 현물 비용의 꾸준한 상승은 스테인리스 스틸 가격의 하방 위험을 효과적으로 제한하고 있습니다.
전망 및 전략
요약하면, 이번 주 스테인리스 스틸 시장은 '지정학적 프리미엄 + 비용 지원'과 '100만 톤 재고 + 생산 재개 기대' 사이의 치열한 힘겨루기 속에서 균형을 모색했습니다. 호르무즈 해협 위기로 촉발된 거시경제 급변과 중국 '양회'의 출혈 경쟁 억제 과제가 합쳐져 매크로 심리 측면에서 강세론자들에게 큰 확신을 주입했습니다.
다음 주 전망으로, 시장은 '골든 마치' 성수기의 현실 검증 국면에 깊숙이 진입할 것입니다. 핵심 관심사는 3월 제철소 가동 재개의 실제 이행 상황과 하류 최종 수요가 대규모 주문을 소화하는 속도로 전환될 것입니다. 단기적으로 선물 가격은 비용선의 지지를 받으며 높은 수준에서 넓은 등락을 유지할 것으로 예상됩니다. 업계 고객들은 지정학적 동향과 현물 재고 소진 속도를 면밀히 모니터링하면서 선물 도구를 합리적으로 활용해 생산 마진을 확보할 것을 권고합니다.
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