SMM 2월 27일: 춘절 이후 텅스텐 시장이 순조롭게 출발하며 가속 상승세에 재진입해 연일 신고가를 경신했습니다. 광석 및 제련 부문 상류 제품의 공급 부족이 지속되면서 가격이 급등세를 보였습니다. 초경합금, 고속도강 등 하류 부문의 원자재 재고가 낮은 수준을 유지하면서 기업들은 제품 판매가를 수시로 조정할 수밖에 없었습니다.
현재 SMM 65% 흑텅스텐 정광은 77만 7,500위안/표준톤(65% WO3 기준)에 마감했으며, 전 거래일 대비 2만 3,000위안 상승했습니다. 연초 대비 71.4%, 전년 동기 대비 443.7% 올랐습니다. SMM APT는 116.5위안/mt에 마감했으며, 연초 대비 73.9%, 전년 동기 대비 452% 상승했습니다. SMM 텅스텐 분말은 1,850위안/kg에 마감했으며, 연초 대비 70.5%, 전년 동기 대비 485% 급등했습니다. 오후에는 실제 거래 및 협상 가격이 이미 호가를 웃돌았고, 현물 주문 가격이 빠르게 변동하면서 시장은 개별 협상 모드로 전환되었습니다.
명절 후 텅스텐 가격 급등 요인
① 명절 요인과 주요 산지의 단속 강화로 국내 텅스텐 광산 가동률이 하락했습니다.
국내 텅스텐 광석 매장량과 생산량은 모두 세계 1위입니다. 텅스텐은 전략적 희소 광물로 보호 채굴 대상 특정 광물 목록에 포함되어 총 채굴량 통제(연간 쿼터제)를 받습니다. 2025년 국내 채굴 쿼터가 축소되었습니다. 또한 주요 산지에서 불법 채굴 단속을 강화하고 무송장 텅스텐 광석 판매 행위를 엄격히 조사하면서 업계 가동률이 크게 하락했습니다. 더욱이 국내 텅스텐 광석 자원의 50%를 상위 기업들이 통제하고 있으며, 이들 광석은 대부분 내부 사용되어 시장 내 현물 주문 유통이 제한적이어서 텅스텐 자원의 공급 부족을 심화시켰습니다. 명절 전 일부 광산은 명절 요인과 새로운 채굴 쿼터 부재로 가동을 중단하거나 감산했으며, 명절 후에도 가동 재개에 시간이 필요해 제련소들의 재고 보충이 어려워지고 수급 불일치가 두드러졌습니다. 호가는 견조함을 유지했고 거래 가격은 큰 폭으로 급등했습니다.
② 해외 텅스텐 시장이 급등하면서 광석 조달 비용이 증가했고, 미얀마의 불안정으로 수입 감소 전망이 커졌습니다.
중국 춘절 연휴 기간 동안 해외 텅스텐 시장 가격이 상승했습니다. 2월 26일 기준 SMM 데이터에 따르면 APT 가격 CIF 로테르담은 mtu당 1,800~1,900달러, 평균 mtu당 1,850달러(국내 부가세 제외 가격으로 환산 시 약 113만 위안/mt)로, 연초 대비 85% 상승했습니다. 유럽 시장의 APT는 대부분 아시아에서 공급되며, 연휴 기간 동안 아시아발 출하량이 감소하여 해외 시장 가격이 급등했습니다. 현재 베트남 제련소들은 주문이 많아 호가를 중단했으며, 해외 시장 유통이 타이트해지고 있습니다. 일부 기업들은 남미, 아프리카 등지에서 텅스텐 광석 구매를 늘렸고, 해외 텅스텐 광석 거래 가격도 대체로 동반 상승했습니다. 중국과 해외 시장 간 가격 차이가 계속 축소됨에 따라 텅스텐 광석 수입 채산성이 하락하고 마이너스로 전환되면서 일부 트레이더들의 구매 의욕이 감소했습니다. 또한, 최근 미얀마 여러 지역에서 무력 충돌이 발생했습니다. 미얀마의 텅스텐-주석 광산은 대부분 북부 지역에 위치해 있습니다. 주요 광산 지역은 아직 전쟁의 영향을 받지 않았지만, 현지 운송에 차질이 빚어지고 있습니다. 일부 중국 수입업자들은 미얀마에서 광석을 구매하는 데 관망하는 태도를 취하고 있습니다. 따라서 미얀마산 텅스텐 광석 수입은 3월부터 4월까지 감소세를 보일 것으로 예상됩니다. 세관 데이터에 따르면 2025년 국내 미얀마산 텅스텐 광석 총 수입량은 약 5,175톤으로, 전체 수입량의 25%를 차지하며 중국의 두 번째로 큰 텅스텐 광석 수입원입니다.
③ 주요 기업들의 장기계약 가격 인상이 강세 심리를 부추겼습니다.
여러 텅스텐 기업들이 2월 하반기 장기계약 호가를 계속 인상했으며, 그 내용은 다음과 같습니다.
총이 소재 텅스텐 기업의 2월 하반기 장기계약 구매 호가는 다음과 같습니다. 1. 55% 흑중석 정광: 표준톤당 73만 위안(65% WO3 기준), 전회 대비 표준톤당 6만 위안 인상; 2. 55% 회중석 정광: 표준톤당 72만 9천 위안(65% WO3 기준), 전회 대비 표준톤당 6만 위안 인상; 3. 파라텅스텐산암모늄(GB/T 10116-2007 기준을 충족하는 초고순도 제품, 주요 불순물(비텅스텐 원소) 총 함량 177.5 ppm 이하): mt당 107만 위안, 전회 대비 mt당 10만 위안 인상.
광둥성의 한 텅스텐 기업이 2월 25일자 장기계약 견적서에서 다음과 같이 밝혔다. 조사 결과, 회사는 2026년 2월 하반기 장기계약 대상 텅스텐 원료의 부가가치세 포함 단가를 다음과 같이 결정했다. 55% 이상 흑텅스텐 정광 단가: 73만 위안/표준톤(65% WO3 기준). 55% 이상 회중석 정광 단가: 72만 9,000위안/표준톤(65% WO3 기준). 파라텅스텐산암모늄(APT) 단가: 107만 위안/톤. 비고: 상기 단가는 13% 부가가치세를 포함한다.
④ 미국 군의 AI 모델이 핵심 광물 기준가격을 설정해 텅스텐 시장에 강한 전략적 프리미엄을 주입.
2월 26일 중국 자연자원부 웹사이트는 다음 소식을 공개했다. Mining.com이 인용한 로이터 보도에 따르면, 사안에 정통한 소식통 3명은 트럼프 행정부가 제안한 ‘글로벌 금속 거래 구역’을 위해 국방부가 개발한 AI 모델을 활용해 핵심 광물의 기준가격을 시뮬레이션할 것으로 예상된다고 밝혔다. 트럼프 행정부 관계자들은 당초 OPEN의 AI 가격 모델을 게르마늄, 갈륨, 안티모니, 텅스텐 등 4개 광물에 우선 적용한 뒤 다른 광물로 확대했으며, S&P Global과 핀란드 데이터 기업 Rovjok가 데이터 및 기타 기술 지원을 제공했다. 본질적으로 이는 전략 안보 프리미엄, ESG 기준, 공급망 재편을 통해 텅스텐 등 핵심 광물에 비시장적 가격 하한을 설정하는 것이다. 단기적으로는 강세 기대를 직접 강화해 텅스텐 가격 중심을 끌어올렸고, 중기적으로는 해외 텅스텐 광석 생산능력 확장을 자극하며 글로벌 공급망의 ‘탈중국화’를 심화시킬 것이며, 장기적으로는 텅스텐 산업체인에서 중국의 전통적 가격 결정 우위를 흔들어 텅스텐 가격을 원가 기반에서 전략 안보 기반으로 전환시키고, 그 전략적 희소성을 더욱 부각시킬 것이다.
⑤ 고가 전가로 초경합금, 절삭공구, 공구강 등 하류 산업 전반의 상승세를 촉발.
텅스텐 분말, 탄화텅스텐 분말 등 핵심 원료 가격 급등에 힘입어, 텅스텐 분말을 예로 들면 현재 주류 시장 가격은 1,850위안/kg에 도달했으며, 연초 대비 70.5% 상승, 전년 동기 대비 485% 상승했다. 또한 분말 제품 기업들은 대부분 건별 협상을 진행하였으며, 상류 측의 판매 기피로 인해 하류 초경합금 기업들은 원료 재고 확보에 어려움을 겪었다. 최근 국내 주요 초경합금 기업들은 2026년 2월 말부터 제품 가격을 집중 인상하였으며, 일부 기업은 지난 3개월간 네 번째 가격 조정을 단행하였다. 일부 절삭 공구 기업들은 원가 전가와 공급 및 수익성 확보를 위해 가격을 15%~20% 인상하였고, 업계는 광범위한 원가 주도형 가격 인상 사이클에 진입하였다. 하류 텅스텐 가공 기업들은 대부분 원료 원가에 가공비를 더한 방식으로 가격을 책정하며, 제품 판매 가격은 원료의 영향을 크게 받는다. 최근 분말 제품 가격이 급등하면서 기업들은 원가를 고정하기 어려웠고, 주문 협상은 대부분 건별로 이루어졌다. 텅스텐-코발트 봉을 예로 들면, 1kg의 텅스텐-코발트 봉에서 탄화텅스텐과 코발트 분말의 원가는 이미 약 1,660위안에 달해 총원가의 80% 이상을 차지하였으며, 업계 가공 마진은 다소 축소되었다.
⑥ 폐텅스텐 재활용 시장의 더딘 회복
국내 폐텅스텐 재활용 시장은 명절 후 즉시 재개되지 않았으며, 폐텅스텐 출하량은 비교적 적었다. 2차 텅스텐 제련소들은 원료 재고 확보에 어려움을 겪으면서 대안으로 광석으로 전환할 수밖에 없었고, 이는 광석 부문의 공급 부족을 심화시켰다.
결론: 종합하면, 현재 텅스텐 시장은 계속해서 빡빡한 수급 균형을 나타내고 있다. 공급 측면의 위축, 해외 수요 증가, 전략적 프리미엄, 그리고 하류의 원가 전가가 함께 텅스텐 가격을 상승시켰다.
- 단기적으로는 광산 재가동 진전 상황, 미얀마발 텅스텐 광석 수입 변화, 해외 시장 동향 등이 가격 변동에 직접적인 영향을 미칠 것이다. 국내 텅스텐 정광 채굴 쿼터는 대부분 4월까지 발표되지 않으며, 최근 일부 광산은 정상 생산을 유지할 수 있으나 출하가 불가능해 당분간 시장 유통의 빡빡함이 완화되기 어렵다. 또한 텅스텐 정광 수입의 불확실성을 감안할 때, 텅스텐 광석 가격은 단기적으로 하락하기 어려울 것이다.
- 중장기적으로는 텅스텐의 전략적 속성이 여전히 강하다. 새로운 텅스텐 광석 생산에 따른 글로벌 추가 공급은 제한적입니다. 군사, 항공우주 등 고급 응용 분야의 텅스텐 수요는 지속적으로 증가할 전망입니다. 중국 내 공급이 타이트해지면서 글로벌 텅스텐 공급 부족이 확대되어, 텅스텐 시장의 장기적 추세에 추가적인 영향을 미칠 것입니다. 전반적으로 텅스텐 가격은 강세를 유지할 것입니다. 그럼에도 시장 참가자들은 급격한 가격 상승과 하류 부문의 높은 가격 감당 능력 차이에서 비롯되는 시장 리스크에 유의해야 합니다.
