3.5 SMM 조례 회의록
선물: 3월 4일 야간 세션에서 거래량이 가장 많은 SHFE 알루미늄 2604 계약은 25,100위안/ton으로 시작하여 장중 최고 25,380위안/ton, 최저 24,915위안/ton까지 하락했고, 최종적으로 25,145위안/ton에 마감하여 전일 대비 350위안 상승, 1.41%의 상승률을 기록했습니다. 기술적 관점에서 MA 이동평균선은 발산 패턴을 보여주었습니다: MA5 (24,429) > MA30 (24,095) > MA10 (24,041) > MA20 (23,970). 미결제약정 측면에서 야간 미결제약정은 265,000계약으로 주간 세션 대비 1,977계약 증가했습니다. LME 알루미늄은 3,258달러/ton으로 시작하여 2022년 4월 이후 최고치인 3,418달러/ton까지 상승했고, 3,255달러/ton까지 하락한 후 3,335.5달러/ton에 마감하여 1.85% 상승했습니다. 거래량은 58,279계약으로 1,816계약 증가했으며, 미결제약정은 668,000계약으로 1,377계약 증가했습니다. 3월 4일 LME 알루미늄 재고는 425톤 감소했으며, 전체 감소량은 포트클랑 창고에서 발생했습니다.
거시 동향: 제14기 전국인민대표대회 제4차 회의 대변인 루친지안은 올해 중국은 계속해서 내수 확대를 전략적 초석으로 삼고 소비를 적극 활성화하며 강력한 국내 시장 구축을 추진할 것이라고 말했습니다. (강세 ★) 백악관은 케빈 워시를 연준 의장으로 지명하는 안건을 상원에 제출했다고 밝혔습니다. (중립) 국가통계국 데이터에 따르면 2월 제조업 PMI는 49.0%로 전월 대비 0.3%포인트 하락하여 제조업 활동이 둔화되었음을 시사합니다. (중립)
펀더멘털: 3월 4일, 알루미늄 바레인은 불가항력 사건으로 인해 공급 계약 이행에 영향을 미칠 것이라고 발표했습니다. 알루미늄 바레인의 2025년 알루미늄 생산량은 162.2만 톤으로 알려졌습니다. 2026년 3월 4일 현재, 회사의 알루미늄 생산은 계속되고 있지만 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 알루미늄 잉곳을 정상적으로 인도할 수 없는 상황입니다. 지역 분쟁 고조로 시장 변동성이 증가함에 따라 리오틴토는 일본 구매자들과의 2분기 알루미늄 프리미엄 협상을 중단했습니다. 원자재 알루미늄 시장: 어제 초반 거래에서 SHFE 알루미늄 2602는 상승세를 보이며 전 거래일 대비 가격 중심이 상승했습니다. 미국-이란 갈등의 영향으로 강세 심리가 강했습니다. 또한 선물 계약 간 가격 스프레드가 양호하게 유지되면서 일부 판매자들은 공급을 보류하고 가격을 고수했으며 어제 매도 의향이 약화되었습니다. 일부 하류 업체들은 비축을 시작했고 알루미늄 가격 수용도가 높아졌습니다. 어제 시장 호가는 주로 평균 가격에서 프리미엄 20위안/톤까지였으며, 주류 거래는 평균 가격에서 10위안/톤 수준이었습니다. 어제 화둥 지역 시장 매도 심리 지수는 2.68로 전월 대비 0.27 하락했고, 구매 심리 지수는 3.19로 전월 대비 0.03 하락했습니다. 지정학적 요인으로 카타르 알루미늄 생산 라인이 가동 중단되었고, 중부 중국 트레이더들 사이에는 강세 심리가 강했습니다. 하류 가공 기업들은 예상에 못 미친 주문과 아직 완전히 소진되지 않은 재고로 인해 구매 심리가 약화되었지만, 전반적인 시장 거래는 이전 이틀에 비해 여전히 개선되었습니다. 보유자들은 반등 시 매도 의향이 비교적 뚜렷했지만, 가격을 고수하고 판매를 보류했습니다. 결국 중부 중국 시장의 실제 거래 가격은 중부 중국 가격과 동등한 수준에서 중부 중국 가격 대비 20위안/톤 할인된 수준 사이에서 형성되었습니다. 어제 중부 중국 시장 출하 심리 지수는 2.69로 전월 대비 0.03 상승했고, 구매 심리 지수는 2.32로 전월 대비 0.05 상승했습니다.
알루미늄 스크랩: 미국-이란 갈등이 알루미늄 펀더멘털을 교란시켜 펀드들 사이에 긴급한 리스크 오프 심리를 촉발했습니다. 어제 현물 1차 알루미늄 가격은 전일 대비 440위안/톤 상승했으며, 알루미늄 스크랩 시장은 적극적으로 상승세를 따라갔지만 지역 간에 약간의 차이는 있었습니다. 상하이, 저쟝 등 지역은 더 큰 폭으로 상승한 반면, 허난, 구이저우 등 지역은 가격 조정에 더 신중했습니다. 정월대보름 이후 국내 알루미늄 스크랩 야드와 하류 스크랩 활용 기업들은 대체로 정상적인 생산 속도를 완전히 회복했지만, 최종 수요 회복은 더디어 실제 원자재 재고 보충은 예상에 미치지 못했습니다. 이번 주 알루미늄 스크랩 가격은 고점에서 횡보할 것으로 예상되며, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)의 주류 범위는 약 19,000-19,800위안/톤(세금 제외)입니다. 공급 측면에서, 야드는 거의 완전히 조업을 재개했으며, 공급 방출이 증가할 예정이지만 재활용 정책으로 인한 유동성 제약은 여전히 남아 있습니다. 수요 측면에서는, 하류 기업들의 작업 재개 속도가 빨라졌고, 재고 보충 수요는 서서히 방출될 것으로 예상됩니다. 전반적으로, 매도자와 매수자 간의 밀고 당기기는 계속될 것이며, 시장 거래 심리는 점차 회복되겠지만 여전히 부진할 것입니다. 하류 작업 재개 진전 상황, 1차 알루미늄 가격 동향, 재활용 정책 변화를 면밀히 주시해야 하며, 가격 변동 위험에 대한 경계가 필요합니다.
2차 알루미늄 합금: 선물, 어제 가장 활발하게 거래된 알루미늄 합금 2604 계약은 주간 세션에서 변동하며 강세를 보였습니다. 약간 갭 다운으로 시작한 후 횡보했으며, 오후에는 매수세가 유입되어 상승을 지속하다 종가 근처에서 고점 부근 변동했습니다. 장중 고가는 23,450위안/mt, 저가는 22,765위안/mt였으며, 23,400위안/mt로 마감해 전일 종가 대비 650위안/mt 상승, 2.86%의 상승률을 기록했는데, 이는 주로 공매도 포지션 감소에 기인했습니다. 거래량은 증가했고 미결제약정은 소폭 감소했으며, 가격은 최근 범위를 상향 돌파했습니다. 어제 ADC12 가격은 계속 상승했으며, 원자재 비용 급등에 힘입어 주류 호가가 100~300위안/mt 인상되었습니다. 호가 심리는 약간 엇갈렸습니다. 일부 업체들은 비용 지원을 바탕으로 적극적으로 랠리에 동참하여 200~300위안/mt 인상했지만, 다른 업체들은 이번 상승이 거시적 요인에 더 많이 기인했고 펀더멘털 지원이 부족해 가격 하락 위험이 있다고 보아, 신중하게 100위안/mt만 추종하며 관망하는 모습을 보였습니다. 수요 측면은 꾸준한 반등을 보이긴 했지만 전반적인 회복은 여전히 제한적이었습니다. 하류 업체들은 주로 필요한 만큼만 구매했으며, 약한 수요가 상승 여력에 일부 압박을 가했습니다. 전반적으로, ADC12 가격은 단기적으로 횡보 장세를 유지할 것으로 예상됩니다. 생산 재개가 완전히 실현되기 전까지는 공급 방출이 상대적으로 느릴 것이며, 비용 지원과 함께 하락 여력이 제한적입니다. 앞으로 기업들이 완전히 생산을 재개하면, 시장의 초점은 점차 공급 측면에서 최종 소비 실현으로 이동할 것입니다. 만약 최종 수요 주문이 단계적으로 증가하고 1차 알루미늄이 계속 상승 변동한다면, ADC12 가격 중심은 여전히 상승 여지가 있습니다. 수요 회복이 기대에 미치지 못할 경우, 가격은 횡보 국면에서 변동 추세를 계속 이어갈 수 있습니다.
알루미늄 시장 요약:중동 지정학적 분쟁 격화가 최근 핵심 동력으로 작용하고 있다. 연간 65만 톤 규모의 카타르 알루미늄 제련소 가동 중단이 예상되며, 바레인 알루미늄(Aluminum Bahrain)은 계약에 불가항력이 발생했다고 발표했다. 연간 58만 톤의 모잠비크 알루미늄 제련소 가동 중단 등 해외 공급 차질이 계속 확대되면서 해외 공급 부족 전망이 커지고, LME 재고 감소도 LME 알루미늄 가격을 지지하고 있다. 국내 펀더멘털은 계절적 압박이 여전히 두드러진다. 공급 측면에서는 국내외 신규 알루미늄 프로젝트가 꾸준히 확대되고 있으며, 액상 알루미늄 전환율은 일시적으로 낮은 수준에 머물러 있다. 수요 측면에서는 연휴 이후 하류 가공 가동률이 꾸준히 회복되고 있으나, 계절적 공급 과잉과 철도 플랫폼에 일부 화물이 쌓이는 영향으로 국내 알루미늄 잉곳 재고는 연휴 후 135만 톤을 넘어서며 최고점을 기록할 것으로 예상되며, 이는 약 5년 만에 최고 수준으로 가격 상승을 억제하는 중요한 요인이다. 전체적으로 해외 공급 부족 전망 확대와 시장의 위험 회피 심리가 맞물리면서 알루미늄 가격 변동성이 더욱 심화되었으며, 단기적으로 SHFE 알루미늄 가격은 상승 변동할 전망이다.
[본 정보는 참고용으로만 제공되며, 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며, 이를 독립적인 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]
