SHFE 구리 선물 가격 하락이 다운스트림 주문을 자극해 현물 할인폭의 점진적 회복을 이끌었다 [SMM Shanghai Spot Copper]

게시됨: Mar 4, 2026 12:00

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[SMM 상하이 현물 구리] 내일을 전망하면, 상하이 현물 구리 할인폭은 완만한 회복세를 이어갈 것으로 예상된다. 선물 가격이 다소 하락했고 하류 기업의 주문이 증가했다. 시장 구조 측면에서 익월물 계약과 C월물 계약 간 스프레드가 축소되면서 공급자들의 지정 창고 출하 의지가 약화될 수 있다. 공급 측면에서는 국내 구리와 이전에 가격이 확정된 수입 물량이 계속 도착했고, 사회 재고가 높은 수준을 유지하면서 시장의 전체 유통 공급량은 풍부하다. 수요 측면에서는 하류 기업들이 조업 및 생산 재개를 지속 추진하며 현물 프리미엄에 일부 지지를 제공했다. 전반적으로 현물 프리미엄은 완만한 회복과 점진적 안정화 양상을 나타냈다.

SMM, 3월 4일:

초반 거래에서 SHFE 구리 2603 계약은 횡보하다가 급등 후 반락하였고, 장 후반 재차 반등했습니다. 개장가는 101,340위안/톤이었습니다. 개장 후 가격은 101,350위안/톤에서 101,660위안/톤 사이에서 등락을 거듭하다가 장중 최고가인 102,370위안/톤으로 급등했습니다. 이후 가격은 진정되며 101,650위안/톤으로 밀린 후, 장 후반 다시 상승했습니다. 마감 시점 기준 종가는 102,100위안/톤이었습니다. 익월물 선물 간 콘탱고 스프레드는 310위안/톤에서 250위안/톤 범위였으며, 당월물 SHFE 구리 수입 손익은 500위안/톤에서 200위안/톤의 손실 구간이었습니다.

장중 상하이 지역 전해동 판매 심리는 2.76으로 전월 대비 0.09 하락했고, 구매 심리는 2.79로 전월 대비 0.02 상승했습니다. 오전장 초반, 공급업체들은 규격품 현물 할인폭을 230위안/톤에서 100위안/톤으로 제시했으며, SPCC-ILO 및 SUMIKO-N은 할인폭 150위안/톤에서 100위안/톤, 중탸오산, 진추안 ISA, 즈진, 훙루는 할인폭 200위안/톤에서 190위안/톤으로 호가했습니다. 이후 공급업체들은 가격을 소폭 낮추어, SPCC-ILO, SUMIKO-N, 샹광, HMG-B는 할인폭 150위안/톤에서 100위안/톤, 중탸오산, 진추안 ISA, 즈진, 훙루는 할인폭 230위안/톤에서 220위안/톤으로 제시했습니다. 고순도 구리는 유통 물량 부족으로 진추안(판) 포함 할인폭 70위안/톤에서 50위안/톤으로 호가되었습니다. 비등록 구리는 할인폭 300위안/톤에서 280위안/톤으로 제시되었습니다. 두 번째 거래 시간대에 접어들면서 규격품 가격은 점차 안정되며 거의 변동이 없었고, 퉁관, 진광, 진신은 할인폭 210위안/톤에서 170위안/톤으로 순차적으로 거래되었습니다. 등록 SX-EW 구리는 활발했으나 물량이 부족했으며, 일부 미얀마산 화물만 유통되며 할인폭 250위안/톤에서 240위안/톤으로 호가되었습니다.

내일을 전망하면, 상하이 현물 구리 할인폭은 완만한 회복세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 선물 가격이 소폭 하락한 반면, 하류 기업의 주문은 증가했습니다. 시장 구조 측면에서 선물 간 콘탱고 스프레드는 축소되었고, 공급업체들의 인도 창고 출하 의향은 감소할 수 있습니다. 공급 측면에서는 국내 구리 및 기존에 가격이 고정된 수입 화물이 지속적으로 도착하고 있으며, 사회적 재고가 높은 수준을 유지하고 있어 전반적인 유통 공급은 여전히 풍부합니다. 수요 측면에서는 하류 기업들의 작업 및 생산 재개가 진전되며 현물 프리미엄에 지지력을 제공하고 있습니다. 전반적으로 현물 프리미엄은 완만한 회복과 점진적 안정화 패턴을 보이고 있습니다.

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하카인데 히칠레마 대통령의 재선으로 잠비아 광업 부문의 정책 연속성은 더욱 강화되었지만, 이제 관심은 투자 약속과 거시경제 안정에서 벗어나, 확대되는 구리 프로젝트 파이프라인을 지속적인 생산 증가로 전환할 수 있을지로 옮겨가고 있다. 8월 18일 공식 결과에서 히칠레마는 약 60%의 득표율로 두 번째 임기를 확정했다. 광업 투자자들에게 이 결과는 최근 잠비아가 구리 및 기타 전략 광물에 자본을 유치하려는 정책 방향을 둘러싼 불확실성을 줄여준다. 잠비아는 2031년까지 연간 구리 생산량 300만 톤을 목표로 하고 있으며, 이는 현재 생산 수준의 약 세 배다. 이 전략은 기존 광산 확장, 신규 광산 개발, 지속적인 탐사 등의 조합에 달려 있어, 향후 수년간의 실행이 목표 달성 여부를 결정하는 데 결정적이다. 주요 제약 요인은 지질학적 잠재력보다 점점 더 인프라이다. 광업 회사들은 전력 가용성을 미래 생산 성장의 가장 중요한 위험 요소 중 하나로 지목하며, 업계 추정에 따르면 광업 부문의 계획된 확장을 지원하려면 약 2,000MW의 추가 전력 용량이 필요할 것으로 보인다. 기후 위험은 상황을 더욱 복잡하게 만든다. 잠비아가 수력 발전에 크게 의존하는 구조는 강우량 부족과 저수지 유입량 감소에 시스템을 취약하게 만들며, 진행 중인 2026~27년 엘니뇨 현상은 전력 공급에 새로운 압박을 가할 가능성을 높인다. 로이터 통신은 이전의 가뭄 관련 부족 현상이 광업 활동을 위축시켰으며, 이는 여전히 잠비아의 구리 성장 전망에 중요한 위험 요소라고 지적한다. 따라서 구리 시장 관점에서 히칠레마의 두 번째 임기는 정책 연속성에서 실행 성과로의 전환을 의미한다. 잠비아는 새로운 광업 투자를 유치했고 상당한 프로젝트 파이프라인을 구축했지만, 300만 톤 목표 달성은 충분한 전력, 인프라, 자금 조달과 함께 신규 광산과 확장이 제때 가동될 수 있는지에 달려 있다. 따라서 잠비아 구리 스토리의 다음 단계는 발표된 투자 규모보다 실제 생산된 톤 수로 더 많이 평가될 것이다.

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