선물:
야간에 LME 납은 1,967.5달러/톤에 개장했다. 아시아 세션 동안 LME 납은 비교적 안정적으로 움직이며 대부분 1,970달러/톤 부근에서 횡보했다. 해외 지정학적 위험이 계속 고조되면서 달러 지수가 상승해 100에 근접했고, 유럽 세션 동안 비철금속이 전반적으로 하락했다. LME 납 거래 중심은 1,950달러/톤 부근으로 하향 이동했고, 야간 세션에서는 1,927달러/톤까지 더 하락해 거의 10개월 만의 최저치를 기록했다. 최종적으로 1,936.5달러/톤에 마감하며 1.25% 하락했다.
야간에, LME 납 하락의 여파로 SHFE 납 최근월물 2604 계약이 16,780위안/톤으로 하락 개장했다. 이후 롱/숏 간 줄다리기가 심화되었다. 중국에서는 연휴 이후 납괴 재고 증가와 납 소비 회복 기대가 공존했다. 거래 세션 후반에는 SHFE 납이 주로 16,750~16,800위안/톤 사이에서 거래되었고, 최종적으로 16,790위안/톤에 마감하며 0.68% 하락했다. 미결제약정은 전 거래일 대비 320랏 감소한 59,895랏으로 줄었다.
거시경제 측면:
트럼프는 걸프 지역 해운 보호를 위한 양면 작전을 지시했고, 이란은 호르무즈 해협 통과를 경고했다. 한편 카타르는 세계 최대 LNG 플랜트의 가동 중단을 지속했고, 유럽 천연가스 가격은 32% 추가 급등했다. 이라크의 일일 감산량이 300만 배럴에 달했을 수 있다. 미국-이란 갈등 재점화가 '인플레이션 우려'를 다시 불러왔으며, 올해 두 번째 연준 금리 인하 확률은 50%로 하락했다. 뉴욕 연은의 윌리엄스 총재: 추가 금리 인하는 인플레이션 진전에 달려 있으며, 관세의 영향은 '일회성 충격'이다. 투표권자이자 미니애폴리스 연은 총재: 전쟁의 그림자가 경제 전망을 덮고 있으며, 연준은 현 상태를 유지할 수 있다.
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어제 납 현물 시장에서 SHFE 납은 견조세를 보였다. 공급자들은 시장에 맞춰 출하했으며, 공급자들의 출하 의지에 큰 차이가 있어 호가 격차가 확대되었다. 특히 1차 납 제련소의 자가 픽업 출하 가격 스프레드가 확대되었고, 주요 생산지에서는 SMM #1 납 평균가 대비 공장도 가격 기준으로 25위안/톤 할인에서 75위안/톤 프리미엄으로 호가되었다. 한편, 재생 납 제련소의 출하가 증가했고, 재생 정제 납의 할인 폭이 SMM 1호 납 평균 가격 대비 공장도 가격 기준으로 100~0위안/톤의 할인으로 확대되었습니다. 하류 기업들은 주로 적시 구매를 진행했습니다. 일부는 납 가격 상승으로 인해 강한 관망 심리를 보였으며, 문의 활동은 어제보다 약화되었고 현물 시장 거래는 부진해졌습니다.
재고: 3월 3일 기준, LME 납 재고는 286,100톤으로 보합세였으며, SHFE 납괴 창고증권 재고는 54,888톤으로 어제보다 41톤 감소했습니다. 이번 주 SMM 5개 지역 납괴 사회 재고는 반전하여 소폭 감소했지만 여전히 5개월래 최고치를 유지했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
해외 지정학적 긴장은 그대로 유지되었고, 공급망 압력이 비교적 높았으며, 경제 환경 피해가 비철금속에 압력을 가해 전반적으로 약세를 보였습니다. 중국 시장은 춘절 이후 업무 재개 기간에 있어 납 소비 회복이 납괴 재고 감소를 이끌 수 있으며, 펀더멘털 기대가 해외 시장보다 다소 강해 납 가격도 해외보다 상대적으로 탄력적인 모습을 보였습니다. 그러나 SHFE/LME 가격 비율이 확대되어 납괴 수입 수익성이 개선되고 납괴 수입 기대감이 높아졌다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 한편, 국내 제련소가 점진적으로 가동을 재개하고 있고, 공급이 충분하여 현물 납의 현물 할인 폭이 확대되었습니다. 납 가격은 단기적으로 침체된 상태에서 변동 추세를 유지할 것으로 예상됩니다.
데이터 출처 성명: 공개 정보를 제외한 모든 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 바탕으로 처리한 것이며, 참고용일 뿐 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.
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