【SMM 분석】인도네시아 니켈 쿼터: 7월 개정이 제련소 공급 부족을 완화할 수 있을까?

지난 며칠간 인도네시아 니켈 시장은 정부가 2026년 RKAB 생산 할당량을 약 2억 6,000만~2억 7,000만 톤으로 제한한다고 발표한 데 반응했습니다. 이러한 감축은 업계에 충격을 주며 기존 제련소와 신규 제련소 모두에 광범위한 우려를 불러일으켰습니다. 이해관계자들은 이러한 공급 축소로는 장기 생산 요구를 충당하기에 부족할 것이라는 우려를 더하고 있습니다.

첫째, 인도네시아 니켈 광업 협회(APNI)는 에너지 광물 자원부(ESDM)가 7월부터 2026년 작업 계획 및 예산(RKAB)의 수정을 검토하는 데 동의했다고 밝혔습니다. RKAB 수정을 통해 니켈 생산 할당량이 25~30% 증가할 수 있다고 믿어집니다. APNI에 따르면, 생산 능력 기준 국내 제련소 수요는 약 3억 8,000만~4억 톤에 달합니다. 현재 RKAB 할당량이 2억 7,000만 톤이고 필리핀으로부터의 수입 예상량이 2,300만 톤인 가운데, 이 30% 조정은 국가 원광석 부족을 해결하는 데 매우 중요합니다.

할당량 증대 가능성은 시장에 다소 안도감을 주지만, 더 시급히 고려해야 할 두 번째 문제가 있습니다.

또한 다른 언론에 따르면, 인도네시아 에너지 광물 자원부(ESDM)는 2026년 니켈 원광 생산 목표를 2억 908만 톤이라는 보수적인 수치로 설정했는데, 이는 승인된 RKAB 할당량인 2억 6,000만~2억 7,000만 톤보다 현저히 낮습니다. 광물석탄총국의 시티 수밀라 리타 수실라와티에 따르면, 이러한 전략적 감축은 국가 매장량을 보존하고 글로벌 원자재 가격을 안정시키기 위한 것입니다.

그 결과, 할당량이 더욱 대폭 축소될 것이라는 갑작스러운 인식이 인도네시아 시장 전반에 혼란을 가중시켰으며, 이는 이미 치솟고 있는 니켈 원광 가격의 압력을 더욱 가중시킬 수 있습니다.

I. 2026년 인도네시아 예상 니켈 원광 수요
 

SMM의 최신 계산에 따르면, NPI, FeNi, 니켈 매트, MHP로부터의 수요를 포함한 2026년 니켈 원광 총 소요량은 현재 제련소 여건에 기반한 생산 추정치를 기준으로 약 3억 3,400만 톤으로 추산됩니다. 이러한 급격한 증가는 주로 대량의 리모나이트 광석을 사용하는 MHP 생산의 빠른 확대에 기인합니다. 이러한 소비 급증으로 인해 제련업체들은 상당히 높은 채굴 할당량을 확보해야 한다는 압박이 더욱 커졌습니다.

II. 현재 업데이트 및 이해

할당량 개정?

에너지광물자원부 장관 규정 2025년 제17호를 인용한, ^{ESDM의 작업 승인 할당량 개정에 관한} 제11조에 대한 현재의 이해에 따르면, 다음과 같이 명시되어 있습니다:

제11조

(1) 탐사 단계 IUP(광업 허가증) 보유자, 탐사 단계 IUPK(특별 광업 허가증) 보유자, 생산 운영 단계 IUP 보유자, 생산 운영 단계 IUPK 보유자, 또는 계약/협정 운영의 연속인 IUPK 보유자 는 해당 연도에 탐사 단계 RKAB 또는 생산 운영 단계 RKAB에 대한 개정 신청을 1회 제출할 수 있습니다.

(2) 제1항에 명시된 RKAB 개정 신청은 탐사 단계 IUP, 탐사 단계 IUPK, 생산 운영 단계 IUP, 생산 운영 단계 IUPK, 또는 계약/협정 운영의 연속인 IUPK 보유자가2분기까지의 정기 보고서를 제출한 후, 또는 늦어도 해당 연도 7월 31일까지 제출해야 합니다.

SMM은 RKAB 개정 및 수정이 2024년과 2025년 모두에서 볼 수 있듯이 표준 절차임을 관찰했습니다. 그러나 올해는 개정 제출 기간이 6월 이후에 열릴 것으로 예상되며, 최종 마감일은 7월 31일입니다. ESDM은 2억 6천만~2억 7천만 톤 목표치가 이미 이러한 중간 조정을 반영한 것인지 명확히 밝히지 않았지만, 이러한 개정만으로도 국내 제련소 수요를 충족시키기에 충분할 가능성이 매우 높습니다.
 

또 다른 감축 가능성?

SMM이 ESDM과 추가로 소통한 바에 따르면, 2026년 예상 할당량은 여전히 2억 6천만~2억 7천만 톤 규모로 추정됩니다. ESDM의 추가 생산 감축 루머는 공식적인 자리에서 발표된 것이 아니므로, 2026년 승인 할당량이 ESDM의 초기 추정치인 2억 6천만~2억 7천만 톤보다 낮지 않을 것임을 확인합니다. SMM의 이해로는, 할당량보다 낮은 목표 수치는 단지 생산 목표 추정치일 뿐이며, 실제 생산량을 반드시 반영하는 것은 아닙니다.

III. 니켈 광석 수급

정부의 연간 쿼터 축소 압박에 따라 SMM은 올해 쿼터 조정 폭이 약 20%로 보다 보수적인 수치가 될 것으로 전망합니다. 또한, 필리핀산 니켈 광석 수입은 2025년 대비 큰 성장세를 보이지 않을 전망이며, 추정치는 약 1,900만 톤 수준입니다. 이러한 정체 성장은 필리핀의 대중국 수출 집중도와 국내 채굴 능력 제한, 신규 광산 회사 부재에 기인합니다. 필리핀 수입량을 고려하면 니켈 광석 시장은 공급과 수요가 균형을 이루는 타이트한 상황이 지속될 가능성이 높으며, 특히 우기로 인한 채굴 작업 둔화와 같은 장애 요인이 있을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 이러한 시나리오는 총 쿼터가 2.7억 톤으로 엄격히 제한될 경우 발생할 5,000만 톤 이상의 대규모 공급 부족이라는 대안보다 훨씬 현실적입니다.
 

IV. 결론

전반적으로, 연초 대규모 쿼터 축소 신호는 이미 니켈 광석 가격 급등을 촉발했으며, 주요 광산 회사의 쿼터 축소와 중소형 사업자의 지속적인 불확실성에 의해 주도된 프리미엄의 큰 폭 상승에서 이를 확인할 수 있습니다. 앞으로 정부가 이러한 제한적인 수준을 유지하고 적절한 추가 쿼터를 승인하지 못할 경우, 국내 광석 가격은 추가 상승 압력을 받아 하류 제련 부문의 비용 부담을 가중시킬 수 있습니다.