연괴 재고 감소로 납 가격 상승, 지정학적 리스크는 지속 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

야간 거래에서 LME 연은 톤당 1,962달러에 개장했습니다. 해외 지정학적 리스크로 인해 시장은 강세와 약세 요인의 영향을 받았고, LME 연은 대체로 톤당 1,970~1,980달러 사이에서 등락했습니다. 그러나 유럽 거래 시간대에 접어든 후 수차례 하락하며 전반적인 무게 중심을 아래로 낮췄고, 결국 톤당 1,961달러로 마감해 0.05% 상승했습니다.

야간 거래에서 가장 활발하게 거래된 SHFE 연 2604 계약은 톤당 16,945위안에 개장했습니다. 연괴 재고가 줄어들기 시작했습니다. 장 초반 SHFE 연은 17,020위안까지 치솟아 한 달 만에 최고치를 기록했습니다. 이후 매수·매도 간 줄다리기가 심화되면서 SHFE 연은 상승분 일부를 반납하고 16,900~16,950위안 사이에서 등락했습니다. 최종적으로 16,905위안에 마감해 0.42% 상승했고, 미결제 약정은 62,305계약으로 전 거래일보다 1,657계약 감소했습니다.

거시경제 측면:

미국 트럼프 대통령은 목표 달성 전까지 멈추지 않을 것이며, “필요하다면” 이란에 미군 지상군을 파병할 가능성을 배제하지 않는다고 밝혔습니다. 또한 이란에 대한 “대규모 타격”의 큰 물결은 아직 시작되지 않았으며, 작전은 4~5주간 지속될 수 있고 더 긴 기간에 대비해 준비했다고 말했습니다. 나토와 영국은 모두 이란을 겨냥한 미·이스라엘의 군사 행동에 참여하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 쿠웨이트는 미군 전투기 “몇 대”가 추락했다고 보도했으며, 상하이협력기구(SCO)는 무력 사용을 용납할 수 없다며 모든 당사자들에게 자제를 촉구했습니다. 이란은 미국과 협상하지 않을 것이며, 전쟁 중단 시점은 이란이 결정할 것이고, 사우디 아람코를 공격하지 않았다고 밝혔습니다. 호르무즈 해협은 폐쇄되었으며, 통과를 시도하는 모든 선박은 공격받을 것입니다. 또한 카타르 기업에 대한 공격 이후 세계 최대 LNG 수출 시설의 생산이 중단되면서 유럽 천연가스 선물 가격이 장중 50% 이상 급등했습니다. 사우디 최대 정유 시설도 드론 공격으로 가동이 중단되면서 유럽 휘발유 선물 가격은 장중 20% 이상 올랐습니다.

전일 납 현물 시장에서 SHFE 연은 계속 견조한 흐름을 보였습니다. 공급업체들이 활발하게 출하에 나섰고, 인도 후 물량이 시장에 재유입되면서 장쑤, 저장, 상하이 지역에서 유통 물량이 늘어났습니다. 한편, 전해 납 제련소는 시장 상황에 따라 출하했으며, 주요 산지 호가는 SMM #1 납 가격 대비 25위안/톤 할인에서 25위안/톤 프리미엄 사이에서 형성되었습니다. 납 가격 상승에 따라 이차 납 제련소의 출하 적극성도 높아졌으며, 이차 정제 납 호가는 SMM #1 납 평균 가격 대비 50-0위안/톤 할인 수준이었습니다. 재가동 이후 하류 기업들은 점차 필요에 따라 구매에 나서며 지난 금요일 대비 문의가 증가하여 납 현물 시장의 거래가 비교적 활발해졌습니다.

재고: 3월 2일 기준, LME 납 재고는 28만 6,100톤으로 전일과 동일했습니다. SMM 5개 지역 사회 납괴 재고는 소폭 감소했지만 여전히 5개월래 최고 수준을 유지했습니다.

금일 납 가격 전망:

춘제 이후 두 번째 주에 접어들며 대부분의 국내 납축전지 기업이 가동을 재개했고, 납 소비가 점차 회복되고 있습니다. 공급 측면에서는 이차 납의 손실로 인해 일부 이차 납 제련소의 재가동 계획이 3월 중하순으로 연기되었습니다. 또한 후난 지역의 일부 일차 납 기업도 재가동을 지연하면서 공급 회복이 수요 측보다 느리게 진행되어 납괴 재고 누적 압력을 상쇄하고 납 가격에 일부 지지를 제공하고 있습니다. 더불어 중동 지역의 지정학적 리스크 고조, 특히 해상 운송 및 에너지 공급 등 주요 리스크에 따른 납 시장 영향에 대한 지속적인 관심이 필요합니다.

데이터 출처 성명: 공개 정보를 제외한 기타 데이터는 공개 자료, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 SMM이 가공한 것으로 참고용으로만 제공되며 의사 결정 조언을 구성하지 않습니다.