에너지 공급 압박과 납괴 재고 증가가 공존하며 납 가격은 계속 횡보할 전망 [SMM 납 모닝 미팅 요약]

선물:

금요일 LME 납은 톤당 1,977.5달러에 개장했습니다. 아시아 거래 세션 동안 LME 납은 상승 등락을 보이며 2,000달러에 접근하려 했습니다. 그러나 해외 지정학적 긴장이 고조되면서 시장의 위험 회피 심리가 커져 LME 납은 아시아 세션에서 얻은 상승분을 점차 반납했습니다. 하락폭은 밤사이 확대되어 톤당 1,958달러까지 저점을 찍었습니다. 최종적으로 톤당 1,960달러에 마감하며 0.96% 하락했습니다.

금요일, 가장 활발하게 거래된 SHFE 납 2604 계약은 톤당 16,805위안에 개장했습니다. 세션 초반 국내 거시경제 심리 개선에 힘입어 톤당 16,910위안까지 상승했습니다. 그러나 LME 납 하락폭이 확대되고 국내 납괴 재고 축적 압력이 커지면서 SHFE 납은 방향을 틀어 하락 반전하여 톤당 16,770위안에 마감하며 0.12% 하락했습니다. 미결제 약정은 64,813 계약으로 전 거래일 대비 969 계약 증가했습니다.

거시적 측면:

신화통신에 따르면, 중국 공산당 중앙 정치국이 제15차 5개년 계획 초안과 정부 업무 보고를 논의하기 위한 회의를 열었습니다. 3월 1일, 미군은 이란 이슬람 혁명 수비대 본부를 파괴했다고 주장하며, 이 작전이 핵 시설을 포함하지 않았으며 '링컨' 항공모함이 이란에 피격당했다는 것을 부인했습니다. 트럼프: 이란에 대한 군사 행동은 약 4주간 지속될 수 있으며, 이란 해군 본부는 대부분 파괴되었습니다. 이란은 자국의 반격으로 미군 사상자 560명과 미·이스라엘 드론 20대 이상을 격추시켰다고 주장했습니다. 이란의 임시 지도 위원회가 활동을 시작했고, 이란 외무 장관은 호르무즈 해협 봉쇄 계획이 없다고 밝혔습니다. 영국, 프랑스, 독일 공동 성명: 이란에 대해 "필요한 방어적 조치"를 취할 수 있습니다.

금요일 현물 납 시장에서 SHFE 납은 횡보세를 유지했습니다. 인도 후에도 물량이 아직 유통되지 않아 장쑤, 저장, 상하이의 유통 공급이 제한적이었습니다. 공급업체들은 시장 가격에 따라 출하했으며, 일부는 프리미엄을 제시했습니다. 다른 공급업체들은 주로 생산지에서 직접 전해 납을 출하했습니다. 주류 제련소의 프리미엄은 SMM #1 납 가격 대비 -25~+25위안/mt였으며, 2차 납 기업들의 출하가 소폭 증가하여 2차 정제 납 가격은 SMM #1 납 평균가 대비 -50~0위안/mt 수준이었습니다. 하류 기업들의 문의는 보통 수준으로, 필요 시에만 구매가 이뤄져 현물 주문 시장은 부진한 모습을 보였습니다.

재고: 2월 27일 기준, LME 납 재고는 200mt 감소한 286,100mt를 기록했습니다. 상하이 선물 거래소의 납 잉곳 재고는 총 64,667mt로 전주 대비 8,128mt 증가했습니다. SMM의 5개 지역 납 잉곳 사회 재고는 계속 증가하여 5개월 만에 최고치를 기록했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

중동 지역의 지정학적 긴장이 고조되고 주요 해상 운송로가 차단됨에 따라 운송비 상승이 예상되며, 유럽의 에너지 공급 압력이 커질 것으로 보입니다. 연휴 이후 국내 납 시장은 재고가 크게 증가했으며, 제련소와 사회 창고 재고가 동시에 늘어나 납 가격을 끌어내리는 주요 요인으로 작용하고 있습니다. 특히 연휴 후 폐배터리 가격이 상승세를 보이며 2차 납 생산의 적자 폭이 확대되었고, 일부 제련소는 조업 재개 계획을 연기함에 따라 납 잉곳 재고 증가 압력이 완화될 전망입니다. 한편, 하류 기업들의 조업 재개와 함께 납 소비 회복 여부와 그것이 납 재고 감소에 미칠 영향을 주목해야 합니다.

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