우간다의 새로운 광물 운송로를 위한 철도 건설 계획이 발표되었고, 밤사이 미국이 이란을 공격하며 구리 가격 상승 [SMM 구리 아침 회의 요약]

2026년 3월 2일, 월요일
선물: 금요일 야간장에서 LME 구리는 톤당 13,474.5달러에 개장했다. 초반 박스권 등락 후 톤당 13,527달러까지 상승했으나, 이후 가격 중심이 점차 하락하며 마감 무렵 톤당 13,290달러까지 떨어졌다. 최종적으로 톤당 13,296달러에 마감하며 0.28% 상승했다. 거래량은 25,300랏, 미결제약정은 315,000랏으로 전 거래일 대비 497랏 감소했으며, 이는 주로 매도세력의 포지션 청산에 기인한다. 금요일 야간장에서 SHFE 구리 2604 계약은 톤당 104,230위안에 개장하여 초반 104,520위안까지 곧바로 오른 뒤 내내 하락세를 보이며 103,100위안까지 저점을 기록했고, 최종 103,280위안에 마감해 0.45% 상승했다. 거래량은 77,700랏, 미결제약정은 202,000랏으로 전 거래일 대비 2,150랏 감소해 매도세력의 포지션 감소를 나타냈다.
[SMM 조간 구리 시황 요약] 뉴스:
(1) 우간다는 건설 중인 신규 철도가 인접국 탄자니아에서 건설 중인 철도와 연결되기를 희망하며, 이는 철광석, 구리, 금의 수출을 위한 새로운 경로를 열어줄 가능성이 있다. 우간다는 현재 케냐 몸바사 항구를 통해 대량 상품을 수출하고 있으며, 자국의 표준궤 철도를 케냐에서 건설 중인 철도와 연결하는 계획을 발표했고, 이 계획은 진행 중이다. 우간다는 이전에 이 철도를 탄자니아 철도망 및 다르에스살람 항구와 연결하는 방안을 언급한 적이 없었다. 우간다 건설교통부 문서에 따르면, 이 철도는 탄자니아 국경에서 시작하여 남부 및 남서부 지역을 통과해 콩고민주공화국(DRC)과의 국경 도시인 음폰드웨에서 종착한다. 문서는 “이 프로젝트의 주요 목적은 우간다와 탄자니아 사이의 광대하고 광물이 풍부한 국경 지역을 다르에스살람 항구와 연결함으로써 시간과 운송 비용을 절감하는 것”이라고 밝혔다.
현물:
(1) 상하이: 2월 27일 SMM 1호 전해동 현물은 근월물 2603 계약 대비 톤당 320~200위안 할인에 호가되었으며, 평균 할인은 260위안으로 전 거래일 대비 25위안 축소되었다. SMM 1호 전해동 가격은 톤당 101,710~102,250위안이었다. 오전 장에서 SHFE 구리 2603 계약은 박스권 등락을 보였으며, 개장가는 톤당 102,020위안이었다. 개장 후 소폭 하락해 101,820위안까지 저점을 기록한 뒤 상승하기 시작해 102,450위안까지 올랐다가 다시 하락했다. 102,170위안까지 소폭 떨어진 후 재차 상승하여 102,500위안의 고점을 찍은 뒤 소폭 하락해 102,180위안에 마감했다. 선물 계약 간 콘탱고 스프레드는 톤당 430~360위안이었으며, 근월물 SHFE 구리의 수입 수익성은 톤당 800~700위안 손실 구간이었다. 이번 주 전망으로, SHFE 현물 구리 공급은 계속 증가하고 있으며 당일 페루산과 일본산 물량이 확인되고 있다. 시장 구조 측면에서 선물 계약 간 콘탱고 스프레드가 소폭 확대되었고, 공급업체들의 지정창고 인도 의지가 지속돼 현물 유동성을 더욱 유출시키고 있다. 당일 공급업체들의 가격 유지 의지가 강하고 일부 브랜드 호가도 안정적이지만, 이후 창고증권 유출 전망이 여전히 남아 있어 현물 프리미엄/할인에 추가 압력을 가할 것이다. 수요 측면에서는 하류 산업이 아직 완전히 생산을 재개하지 않았으며, 구매 심리는 회복되었으나 여전히 신중하다. 수급 불일치 패턴 속에서 사회재고는 계속 증가 추세를 이어가고 있다. 종합적으로 공급 압력이 지배적인 가운데, 이번 주 현물 할인은 계속 압력을 받을 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 2월 27일 광둥 지역에서 근월물 대비 1호 전해동 현물은 톤당 230~30위안 할인, 평균 할인은 130위안으로 전일 대비 55위안 축소되었다. SX-EW 구리는 톤당 310~270위안 할인, 평균 할인은 290위안으로 전 거래일 대비 40위안 축소되었다. 광둥 1호 전해동 평균 가격은 톤당 101,955위안으로 전 거래일 대비 230위안 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 톤당 101,795위안으로 전 거래일 대비 245위안 하락했다. 종합적으로, 하류 기업들의 구매량이 계속 늘어나 재고 증가 속도가 둔화되면서 현물 프리미엄이 지속적으로 상승했다.
(3) 수입 동: 2월 27일, 워런트 가격은 톤당 45~55달러, QP 3월물로 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. B/L 가격은 톤당 42~52달러, QP 3월물로 평균 가격 역시 전 거래일과 동일했습니다. EQ 동(CIF B/L) 가격은 톤당 15~23달러, QP 3월물로 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. 해당 가격은 2월 말에서 3월 초 도착 화물을 기준으로 합니다.
(4) 2차 동: 2월 27일 11시 30분 기준, 선물 가격은 톤당 10만 2,180위안으로 전 거래일 대비 80위안 상승 마감했습니다. 평균 현물 프리미엄 및 할인은 -260위안/톤으로 전 거래일 대비 25위안 하락했습니다. 2월 27일, 고철 가격은 전월 대비 200위안 상승했습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 동 평균 가격은 톤당 9만 300위안으로 전 거래일 대비 200위안 상승했습니다. 전기동과 동 고철 간 가격 차이는 톤당 2,689위안으로 전월 대비 165위안 축소되었습니다. 전기동봉과 재생동봉 간 가격 차이는 톤당 1,155위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 장 막판 동 가격이 급등했으나 제한적인 생산 재개로 인해 동 고철 시장 가격에는 큰 영향을 미치지 못했으며, 거래는 여전히 부진했습니다.
가격 동향: 거시적 관점에서 미국 PPI 데이터가 예상치를 상회하며 인플레이션 우려를 심화시켰고, 미국 달러 인덱스 하락은 동 가격을 지지했습니다. 중동 정세가 급변하면서 미군이 이란에 대한 공습을 개시했고, 양측 모두 상당한 사상자가 발생했습니다. 트럼프는 이란 내 고위급 목표물을 제거했다고 주장하며, 이란 신규 지도부와의 대화 의사를 밝혔습니다. 주요 글로벌 동 수출국으로서 이란의 불안정은 호르무즈 해협의 해운 리스크를 증가시켰으며, 유가 상승과 맞물려 글로벌 동 공급 및 물류 비용에 영향을 미치고 있습니다. 또한, 트럼프는 자신의 관세 정책에 대한 대법원 검토를 추진 중이어서 무역 정책의 불확실성이 남아 있습니다. 펀더멘털 측면에서, 공급 측면에서는 수입 물량이 일부 보충되었으며, 향후 배송될 워런트 물량이 전체 공급을 더욱 완화시킬 것입니다. 수요 측면에서는 연휴 이후 다운스트림 기업들이 점진적으로 생산을 재개하며 소비가 서서히 회복되고 있습니다. 종합적으로 볼 때, 거시경제적 지지와 지정학적 리스크를 배경으로 오늘 동 가격은 상승 추세를 이어갈 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 내용은 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아니며, 고객님께서는 신중하게 판단하시고 본 내용으로 독자적인 판단을 대체해서는 안 됩니다. 고객님이 내린 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]