연휴 이후 납괴 재고가 높은 수준을 유지하고 있으며, 다음 주 소비 회복 진행 상황에 주목할 필요가 있습니다 [SMM 납 시장 주간 전망]

         다음 주 주요 거시경제 지표로는 미국 2월 ISM 제조업 PMI, 미국 2월 ADP 고용 지표, 중국 2월 공식 제조업 PMI가 발표되며, 미국 연준은 베이지북을 공개합니다. 한편 해외 지정학적 긴장이 지속되는 가운데, 미-이란 갈등의 불확실성이 시장의 위험회피 심리를 강하게 자극하고 있습니다.

LME 연 시장에서 해외 연 재고는 춘절 연휴 동안 5만 톤 이상 급증했습니다. 연휴 후 재고가 감소했지만, 높은 재고 수준이 연 가격을 계속 강하게 억제하여 톤당 2,000달러를 돌파하지 못하게 했습니다. 최근 미국에서 겨울 폭풍으로 인한 대규모 정전이 난방 수요를 증가시켜 천연가스 가격을 상승시켰습니다. 이는 어느 정도 연 광석 및 연괴의 제련 비용을 높여 연 가격에 단기적인 지지력을 제공했습니다. 다음 주 LME 연은 톤당 1,950~2,000달러 사이에서 거래될 것으로 예상됩니다.

상하이선물거래소(SHFE) 연 시장에서는 연휴 후 재고 누적이 심각했으며, 제련소와 사회적 창고에서 동시에 재고가 증가하여 가격에 큰 부담으로 작용했습니다. 특히 폐배터리 가격이 연휴 후 꾸준히 상승하면서 2차 연 생산업체의 손실이 확대되어 일부 제련소가 재개 계획을 연기하게 되었고, 이는 향후 연괴 재고 부담을 완화할 것입니다. 한편 다운스트림 기업들이 가동을 재개함에 따라 연 소비 회복이 연 재고 소화에 미치는 영향에 주목할 것입니다. 가장 활발하게 거래되는 SHFE 연 선물 계약은 다음 주 톤당 16,650~17,000위안 사이에서 등락할 것으로 예상됩니다.

현물 가격 전망: 톤당 16,500~17,500위안. 다음 주에는 연축전지 업체들이 대부분 생산을 재개할 것으로 예상되며, 연휴 전 연괴 재고가 점차 소비됨에 따라 실수요 재고 보충이 예상됩니다. 공급 측면에서는 2차 연 제련소의 재개가 지연되고 상당한 손실을 겪고 있어 2차 정제 연의 현물 할인 폭이 제한적입니다. 1차 연의 경우 다음 주 인도 후 공급이 다시 시장에 유입될 것이며, 제련소 재고가 높아 현물 할인 폭이 확대될 수 있습니다.