니켈 가격은 이번 주 급등 후 되돌림과 고점 변동 장세를 보였다. 주초 인도네시아 공급 차질 영향으로 국내외 니켈 가격이 동반 강세를 나타내며 LME 니켈이 한때 1만 8,000달러/톤을 회복하기도 했다. 그러나 주 중후반 달러 강세와 LME 재고 증가세가 부담으로 작용하며 소폭 조정을 받았다. 금요일 기준 SHFE 니켈 2605 최근월물은 14만 980위안/톤에 마감하며 주간 3.46% 상승했고, LME 니켈도 주간 3% 이상 올랐다. 현물 시장에서는 이번 주 SMM 1급 전기니켈 평균 가격이 14만 3,450위안/톤으로 전주 대비 2,550위안 상승했다. 진촨 니켈 평균 프리미엄은 8,300위안/톤으로 춘절 전주보다 1,000위안 하락했다. 국내 주류 전착 니켈 브랜드의 할인·프리미엄은 -600~300위안/톤으로 역시 하락세를 보였다. 춘절 후 복귀 첫 주 현물 거래는 비교적 한산했으며, 니켈 가격 상승 속에 시장 참가자들은 관망세를 보였다. 일부 최종 수요처의 가동 회복이 더딘 가운데 일부 기업만 명절 후 첫 실수요 구매에 나섰다.
거시적 측면에서는 이번 주 달러 인덱스가 0.2% 소폭 상승했으며, 취임 예정인 워시 연준 의장의 정책 방향을 둘러싸고 시장 의견이 엇갈리고 있다. 지정학적으로는 미-이란 협상 진전이 제한적인 가운데 이견이 지속되고 있지만 일부 분야에서 양측이 합의에 근접하고 있으며, 3월 2일 기술 협상이 예정되어 있다. 지정학적 상황의 반복적 변동성은 시장의 위험 선호 심리에 계속 영향을 미치고 있다. 국내적으로는 중앙은행이 이번 주 공개시장운영을 통해 유동성을 정밀 공급하며 분기말 자금 환경 안정을 유지했다.
재고 측면에서 이번 주 상하이 보세창고 재고는 약 2,200톤으로 전주와 동일했다. 국내 사회 재고는 약 7만 7,000톤으로 전주 대비 약 2,000톤 증가했다.
단기적으로 니켈 가격은 변동성 장세에 접어들 전망이다. 하방 요인으로는 인도네시아 공급 차질과 공급 부족 전망이 하단을 지지하며 큰 폭의 추가 하락을 제한할 것이다. 반면 상방 요인으로는 높은 재고 수준과 부진한 현물 수요가 추가 상승에 뚜렷한 저항선을 형성하고 있다. SHFE 니켈 최근월물의 핵심 변동 범위는 다음 주 13만 5,000~14만 5,000위안/톤으로 예상된다.
