선물:
야간 거래에서 LME 연은 1,987.5달러/톤에 개장하여 아시아 세션 동안 일일 이동평균선 부근에서 등락했습니다. 유럽 세션에 접어들며 1,994.5달러/톤까지 상승했다가 약세로 돌아서 마감 전 1,972달러/톤까지 하락한 후 소폭 반등하여 최종적으로 1,979달러/톤에 마감하며 16.5달러/톤 하락, 0.83% 감소했습니다. 야간에 SHFE 최대 거래 연 선물은 16,800위안/톤에 개장했고, 개장 후 16,740위안/톤까지 하락했다가 16,820위안/톤까지 반등한 후 잠시 횡보하며 최종적으로 16,800위안/톤에 도지를 형성하며 마감하여 전일 정산가 대비 45위안/톤 상승, 0.27% 증가했습니다.
국가시장감독관리총국이 발표한 데이터에 따르면, 2025년 전국에서 2,574만 5,000개의 새로운 사업체가 설립되었으며, 신흥 산업 및 미래 산업 관련 기업이 빠르게 성장하여 강한 혁신 동력을 보여주었습니다. 그중 휴머노이드 로봇, 민간 항공, 생성형 AI와 같은 첨단 분야가 상승을 주도했습니다. 미국의 신규 실업 수당 신청 건수는 예상보다 적게 증가하여 해고가 낮은 수준을 유지하고 있음을 나타냈습니다. 미국과 이란의 3차 간접 회담이 종료되었으며, 이란 외무장관은 양측이 일부 분야에서 합의에 근접했으며 기술 협상은 다음 주 월요일 빈에서 열릴 것이라고 밝혔습니다. 중재국인 오만의 외무장관은 회담이 상당한 진전을 이루었다고 평가했습니다. 언론 보도에 따르면 양측의 이견은 여전히 크며, 미국은 이란의 핵 시설 완전 해체와 모든 농축 우라늄의 반출을 고수했고, 이란은 제한된 기간 동안 핵 활동을 중단한 후 규제된 역내 프레임워크 내에서 농축 활동을 재개할 것을 제안했습니다.
현물 기초:
상하이 시장에서 치홍 및 홍루 연은 SHFE 연 2604 계약 대비 50위안/톤 할인에서 50위안/톤 프리미엄으로 시세가 형성되었습니다. SHFE 연은 견조세를 이어갔습니다. 일부 공급업체는 월말 재고 정리를 완료하여 개별 큰 폭의 할인 견적이 축소되었고, 다른 공급업체들은 시장에 맞추어 출하했으며, 주로 1차 연 제련소 생산 현장에서 자체 픽업한 화물이었습니다. 소수의 2차 납 제련소가 생산을 재개했으며 일부는 계획을 연기했습니다. 2차 정제 납 시세는 드물고 가격은 견조했으며, 주요 생산지에서는 SMM #1 납 평균 가격과 동일한 수준으로 공장도 가격을 제시했습니다. 다운스트림 기업들은 점진적으로 작업을 재개했지만, 대부분 여전히 일정 재고를 보유하고 있어 매수 열기가 낮았고, 현물 주문 시장 거래는 부진했습니다.
재고: 2월 26일 LME 납 재고는 286,300mt로 전 거래일과 동일했습니다. 2월 26일 기준 SMM이 추적하는 5개 지역의 납괴 사회 재고 총량은 계속 증가했습니다.
오늘의 납 가격 전망:
이번 주 다운스트림 기업의 현물 주문 구매 수요는 주로 소량의 경직적인 수요에 머물렀습니다. 많은 다운스트림 기업들이 작업 재개 후에도 명절 전에 비축했던 납괴를 여전히 소비하고 있어, 명절 후 납괴 소비는 다소 약세를 보였습니다. 정제 납 공급 측면에서는 허난성의 대규모 1차 납 제련소들이 명절 동안 안정적인 공급을 유지했습니다. 명절 후 제련소 재고는 크게 증가했으며, 춘절 기간 가동을 중단했던 2차 납 제련 기업들의 생산 재개 속도는 예년에 비해 눈에 띄게 지연되었습니다. 현재 폐배터리 및 납 가격 상황에서 2차 납 기업들은 작업 재개 시에도 여전히 적자 상태에 있으며, 집중적인 생산 재개는 3월까지 지연될 것으로 예상됩니다. 이번 주 현물 정제 납 시장의 수급은 완전히 회복되지 않았습니다. 납 가격은 낮은 수준에서 어느 정도 지지를 받고 있지만, 국내 재고 증가 압력으로 인해 상승하기 어려운 상황입니다. 단기적으로 납 가격은 횡보세를 이어갈 것으로 전망됩니다.
![지지와 저항이 공존, SHFE 납 16,000 위에서 횡보 [납 선물 단평]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
