[SMM 분석] 짐바브웨 수출 금지가 글로벌 리튬 공급에 미치는 영향은?

정책 영향이 없는 시나리오에서 SMM은 짐바브웨의 총 리튬 생산량이 2026년에 LCE 20만 톤에 도달해 전 세계 1차 리튬 공급의 9%를 차지할 것으로 추정한다.
수출 금지 이후 당국이 공식 시행 세칙을 아직 발표하지 않은 가운데, SMM은 글로벌 리튬 공급에 대한 영향을 평가하기 위해 3가지 시나리오를 마련했다.
1. 리튬 황산염만 수출 가능한 경우: 짐바브웨는 2026년에 LCE 1만 7,000~3만 5,000톤을 공급할 수 있으며, 이는 국가의 기존 공급 능력의 8%~16%에 해당하고 LCE 17만~19만 톤 감소를 의미한다.
2. 가공 능력을 보유한 기업이 리튬 정광과 리튬 황산염을 모두 수출할 수 있는 경우: 짐바브웨는 2026년에 LCE 9만~14만 톤을 공급할 수 있으며, 이는 국가의 기존 공급 능력의 45%~70%에 해당하고 LCE 6만~11만 톤 감소를 의미한다.

3. 선광(beneficiation) 능력을 보유한 기업은 스포듀민 정광 + 리튬 황산염을 수출할 수 있다. 2026년 짐바브웨의 리튬 자원 공급은 약 15만~17만 톤에 이를 것으로 예상되며, 이는 기존 전망치의 75%~85%에 해당하고 이전 전망 대비 3만~5만 톤 감소를 의미한다.

원광 및 리튬 정광 수출 금지가 2026년 내내 유지되고 리튬 황산염 수출은 허용된다고 가정할 때, SMM의 영향 규모 평가는 다음과 같다.

1. 짐바브웨 리튬 수출 제한 관련 공개 정보 타임라인

출처: 공개 정보를 바탕으로 SMM 정리

2. 2026년 정책 영향 없음 시나리오

SMM은 짐바브웨의 리튬 공급이 2026년에 LCE 20만 톤에 이를 것으로 추정하며, 이는 다음을 의미한다.

2025년 대비 전년 동기 대비 15% 이상 성장
2026년 전 세계 1차 리튬 공급의 10%
2026년 전 세계 스포듀민 공급의 17%

3. 짐바브웨 주요 가동 광산

짐바브웨 주요 리튬 채굴 프로젝트

출처: 공개 정보를 바탕으로 SMM 정리

비고: 공개 정보 기준:

짐바브웨의 평균 스포듀민 품위는 1.06~1.98%이며, 정광 품위는 4.0~5.5%이다. 환산비: 9.5:1(정광→LCE)
페탈라이트 품위는 0.8~1.8%이며, 정광 품위는 3.0~4.2%이다. 환산비: 16:1(정광→LCE)
개별 기업의 공개 공시도 참고함

프로젝트 업데이트:

Arcadia와 Bikita는 2024년에 짐바브웨 광업부에 선광 계획을 제출했다.
Arcadia: 리튬 황산염 프로젝트는 2025년 1월 착공했으며 초기 설계 능력은 5만 톤이다. 2025년 10월 시운전을 시작했으며 현재 증산 단계에 있다. 리튬 황산염 수출은 2025년 2월 중~하순에 일부 지연이 발생했다.
Bikita: 2025년 5월 IR 발표에서 2025년 말까지 리튬 황산염 1만 톤 규모 건설을 완료하고, 2026년에 2만 톤 규모 건설을 착수할 계획이라고 밝혔다.
Kamativi: 2026년 2월 26일, 짐바브웨 리튬 황산염 프로젝트가 착공했다고 발표했다.

4. 중국의 리튬 스포듀민 수입(2025년)

짐바브웨는 2025년에 중국에 스포듀민 120만 톤 이상을 공급했으며, 이는 중국 총수입의 약 15%를 차지한다.

국가별 리튬 스포듀민 수입(2025년)

출처: 중국 해관, SMM 정리

5. 프로젝트 비교: Arcadia 리튬 황산염 공장 건설 및 증산 타임라인

건설부터 시운전까지는 약 1년이 소요된다. 수출 금지가 2026년 내내 유지될 경우:

Arcadia와 Bikita는 리튬 황산염 수출이 가능한 것으로 확인된다.
Kamativi는 2026년 2월 26일 공개 발표에 따르면 리튬 황산염 수출이 가능할 수도 있다. 다만 Kamativi의 설비 계획이 아직 공개되지 않아 생산량에 대해 일부 가정을 적용했다.

정책 영향 없음 기준선: 짐바브웨의 2026년 예상 총생산은 LCE 20만 톤에 근접. 시나리오 분석: 수출 금지가 공급에 미치는 영향

(1) 리튬 황산염만 수출 가능:

a. 수출 절차 불필요(Arcadia + Bikita + Kamativi): 짐바브웨의 2026년 수출 가능 리튬 자원 물량은 LCE 3만~3만 5,000톤으로, 국가 연간 총 리튬 공급의 16%를 차지하며 영향 물량은 LCE 약 17만 톤;

b. 리튬 황산염 수출 허가 신청 절차 필요(정책 미확정, 처리 기간 2개월 가정)(Arcadia + Bikita + Kamativi): 짐바브웨의 2026년 수출 가능 리튬 자원 물량은 LCE 1만 7,000톤으로, 국가 연간 총 리튬 공급의 8%를 차지하며 영향 물량은 LCE 약 19만 톤.

(2) 제련 능력을 보유한 기업은 리튬 정광과 리튬 황산염을 모두 수출 가능:

a. 수출 절차 불필요(Arcadia + Bikita + Kamativi): 짐바브웨의 2026년 수출 가능 리튬 자원 물량은 LCE 14만 톤으로, 국가 연간 총 리튬 공급의 70%를 차지하며 영향 물량은 LCE 약 6만 톤;

b. 리튬 정광+리튬 황산염 수출 허가 신청 절차 필요(정책 미확정, 처리 기간 2개월 가정)(Arcadia + Bikita + Kamativi): 짐바브웨의 2026년 수출 가능 리튬 자원 물량은 LCE 약 9만 톤으로, 국가 연간 총 리튬 공급의 45%를 차지하며 영향 물량은 LCE 약 11만 톤.

(3) 선광 능력을 보유한 기업은 스포듀민 정광 + 리튬 황산염 수출을 신청할 수 있음:

a. 수출 절차가 1개월 소요되는 경우(정책 미확정, 추정치): 짐바브웨는 2026년에 리튬 자원 약 LCE 17만 톤을 수출할 수 있을 것으로 예상되며, 이는 당초 전망 연간 공급의 85%에 해당하고 LCE 약 3만 톤 감소.

b. 수출 절차가 2개월 소요되는 경우(정책 미확정, 추정치): 짐바브웨는 2026년에 리튬 자원 약 LCE 15만 톤을 수출할 수 있을 것으로 예상되며, 이는 당초 전망 연간 공급의 75%에 해당하고 LCE 약 5만 톤 감소.