[SMM 분석] 비용 압력 상승으로 3월 NCM 수요 회복이 제한될 전망

중국 춘절 연휴 이후 첫 주에 삼원계 양극재 가격이 급등했습니다. 원재료 비용 측면에서 황산니켈과 황산망간 가격은 소폭 반등했고, 황산코발트는 일시적으로 안정세를 유지했습니다. 가격 상승의 주요 원인은 리튬염에서 비롯되었습니다: 미국 관세 정책 변화와 짐바브웨의 리튬 광석 수출 규제 조정으로 인해 변동성이 심화되었습니다. 이로 인해 탄산리튬 선물 가격이 크게 상승했고, 이에 따라 탄산리튬 현물 가격도 눈에 띄게 올랐습니다. 수산화리튬 가격도 이와 비슷하게 큰 폭으로 상승하여 삼원계 양극재 가격의 빠른 회복을 이끌었습니다.

지급 조건과 관련하여, 장기 계약 지급액은 전반적으로 대체로 변동이 없었습니다. 황산니켈과 황산코발트 가격의 추가 상승 전망에 따라, 니켈 및 코발트 지급액이 상승할 가능성이 있지만, 아직 양극재 부문에 전가되지는 않았습니다. 3월 수요가 점차 회복되고 공급이 타이트해짐에 따라 지급액은 추가 상승 여지가 있을 것으로 예상됩니다. 리튬의 경우, 연휴 전 지급액이 이미 상대적으로 높은 수준이었기 때문에 향후 조정 여지는 제한적일 것입니다.

현물 시장에서는 일부 배터리 제조업체들이 앞으로 수개월간 원자재 가격이 계속 상승할 것이라는 전망에 따라 연휴 전에 일부 선주문을 확정해 두었고, 그 결과 이번 주 현물 시장 거래량이 상대적으로 낮았습니다. 또한 연휴 후 운영이 이제 막 재개되고 리튬염 가격이 빠르게 상승하면서 시장 심리는 대체로 관망세를 유지했습니다. 그러나 일부 배터리 제조업체들은 추가 가격 상승을 예상하고 이번 주에 일부 주문을 체결하기로 했습니다.

전망하자면, 니켈, 코발트, 리튬 원자재 가격은 모두 3월에 추가 상승 가능성이 있을 것으로 예상되어 삼원계 양극재 제조업체들에 더 큰 비용 압력을 가할 것입니다. 이는 3월 삼원계 시장의 전기차 및 소비자 전자기기 부문의 수요 회복을 어느 정도 억제할 것입니다. 전기차 시장과 관련하여, 2026년 초 보조금 정책 조정으로 인해 신에너지차(NEV) 판매가 눈에 띄게 감소했습니다. 이번 주, 일부 주요 삼원계 양극재 제조업체들은 이미 3월 생산 전망을 하향 조정했습니다. 3월은 전통적으로 수요 회복기이며 정책 변화 전 “수출 쇄도” 주문의 마지막 시한으로서 2월에 비해 큰 폭으로 증가하지만, 회복 폭은 연휴 전 예측보다 더 제한적일 것으로 예상됩니다.