캐나다 구리 광산 확장 승인, LME 구리와 SHFE 구리 밤사이 상승세 확대 [SMM 구리 오전 회의 요약]

2026년 2월 26일 목요일
선물: LME 구리는 13,299달러/mt에 시가를 형성하며 야간 거래를 시작했습니다. 개장 후 가격 중심이 하락하여 13,244달러/mt의 저점을 기록한 후, 세션 막판에 상승하여 13,350달러/mt의 고점을 찍고, 최종적으로 13,349.5달러/mt에 마감하며 1.17% 상승했습니다. 거래량은 1만 9,000랏을 기록해 전 거래일 대비 6,860랏 감소했고, 미결제약정은 32만 1,000랏으로 전 거래일 대비 4,315랏 증가했으며, 전반적으로 매수 포지션 증가가 두드러졌습니다. SHFE 구리 최근월물 2604 계약은 야간에 102,880위안/mt에 개장했습니다. 세션 초반 103,250위안/mt의 고점을 기록한 후 가격 중심이 하락하며 102,520위안/mt의 저점을 탐색했고, 최종적으로 103,040위안/mt에 마감하며 0.58% 상승했습니다. 거래량은 4만 5,000랏으로 전 거래일 대비 6만 5,000랏 감소했고, 미결제약정은 17만 7,000랏으로 전 거래일 대비 3,546랏 증가했으며, 전반적으로 매수 포지션 증가가 주를 이뤘습니다.
[SMM 구리 조회 회의 요약] 뉴스:
(1) 2월 24일 화요일, Hudbay Minerals는 캐나다 브리티시컬럼비아주 정부로부터 Copper Mountain 광산의 3단계 확장 프로젝트를 진행하도록 승인받아 광산의 운영 수명을 2040년까지 연장했습니다. Copper Mountain 광산은 캐나다 최대 구리 생산지 중 하나입니다. 현재의 노천 구리 광산은 2033년까지 채굴될 예정입니다. Hudbay Minerals는 New Ingerbelle 확장 프로젝트가 완료되면 광산 수명이 10년 연장되어 서비스 수명이 2027년에서 2037년으로 늘어날 것이라고 밝혔습니다. 현재 매장량 기준으로 연장 기간 동안 약 75만 mt의 구리, 90만 온스의 금, 550만 온스의 은이 생산될 예정입니다. 2036년부터 2040년까지 광산은 저품위 광석 더미를 재처리하기 시작하고 점차적으로 생태 복원 및 폐쇄 단계에 들어갈 것입니다.
현물:
(1) 상하이: 2월 25일, SMM의 1호 전기동 현물 가격은 2603 계약 대비 디스카운트 280~80위안/mt에 호가되었으며, 평균 디스카운트는 180위안/mt로 전 거래일 대비 430위안 하락했습니다. SMM 1호 전기동 가격은 101,690~102,440위안/mt 범위였습니다. 오전 세션에서 SHFE 구리 2603 계약은 상승 후 하락, 다시 상승했습니다. 개장가는 101,840위안/mt였습니다. 개장 후 가격은 102,400위안/mt까지 상승했다가 101,950위안/mt로 소폭 하락한 후 다시 상승하여 102,550위안/mt의 고점을 기록했습니다. 대체로 102,300~102,500위안/mt 사이에서 변동했으며, 102,380위안/mt에 마감했습니다. 근월물 간 콘탱고 스프레드는 390~340위안/mt 범위였습니다. SHFE 근월물 구리 수입 이윤은 470~390위안/mt 손실이었습니다.
(2) 광동: 오늘 광동 1호 음극동 현물 가격은 최근월물 대비 320~120위안/톤 할인, 평균 할인폭은 220위안/톤으로 전일 대비 70위안/톤 하락; SX-EW 동은 400~360위안/톤 할인 호가, 평균 할인폭 380위안/톤으로 전 거래일 대비 20위안/톤 하락. 광동 1호 음극동 평균 가격은 101,925위안/톤으로 전 거래일 대비 1,000위안/톤 상승. SX-EW 동 평균 가격은 101,765위안/톤으로 전 거래일 대비 1,050위안/톤 상승. 전반적으로 하류 생산 재개가 늘어 수요가 소폭 증가했고, 현물 프리미엄도 상승세를 보였으며, 전일 대비 거래가 소폭 개선됐다.
(3) 수입 동: 2026년 2월 25일, 창고증권 가격은 45~57달러/톤, QP 3월, 평균 가격은 전일 대비 2달러/톤 하락; B/L 가격은 42~54달러/톤, QP 3월, 평균 가격은 전일 대비 1달러/톤 하락; EQ 동 (CIF B/L)은 15~23달러/톤, QP 3월, 평균 가격은 전일 대비 1달러/톤 하락했다. 호가는 2월 말~3월 초 도착 화물 기준이다.
(4) 재생 동: 2월 25일 11시 30분 선물 종가는 102,380위안/톤으로 전 거래일 대비 680위안/톤 상승; 평균 현물 프리미엄/할인은 -180위안/톤으로 전 거래일 대비 180위안/톤 하락. 오늘 동 스크랩 가격은 전월 대비 300위안/톤 상승; 광동 광택 동선 가격은 90,000~90,200위안/톤으로 전 거래일 대비 300위안/톤 상승. 음극동과 동 스크랩의 가격 차이는 3,189위안/톤으로 전월 대비 80위안/톤 하락. 음극 동봉과 재생 동봉의 가격 차이는 1,515위안/톤이다. SMM 조사에 따르면 재생 동봉이 점차 도착하기 시작했지만, 설비 가열에 이틀이 소요되므로 가장 이른 완제품은 3월 1일 이후에나 가능할 것이라고 기업들이 밝혔다. 현재 판매는 모두 명절 전 재고 물량이다.
가격: 거시경제 측면에서 미국 무역정책의 불확실성 완화로 시장 심리가 개선되어 구리 가격에 긍정적이었다. 또한 차기 미국-이란 회담을 앞둔 미군 증강 긴장과 멕시코 혼란이 맞물리면서 금·은 등 귀금속을 지지했고, 이는 구리 가격에도 우호적이었다. 펀더멘털 측면에서 공급 측면은 수입 물량이 계속 도착하고 미매칭 인도증권 유출이 지속되면서 시장 공급이 전반적으로 여유로웠다. 수요 측면에서는 하류 부문이 점차 생산을 재개하면서 구매 심리가 소폭 개선됐다. 전반적으로 오늘 구리 가격은 견조한 흐름을 보일 전망이다.
[제공되는 정보는 참고용입니다. 본 글은 직접적인 투자 연구 조언이 아닙니다. 고객은 신중히 결정을 내려야 하며, 본 정보를 독자적 판단을 대체하는 용도로 사용해서는 안 됩니다. 고객이 내린 결정은 SMM과 무관합니다.]