SMM 2월 23일:
선물: 춘절 연휴(2월 15일~23일) 기간 SHFE 알루미늄 시장은 휴장했다. LME 알루미늄은 하락 후 상승하는 V자형 흐름을 보였다. 2월 20일 기준, LME 알루미늄 시가는 톤당 $3,074, 고가 $3,119, 저가 $3,067, 종가는 $3,105.5로 전일 대비 1.21% 상승했으며, 춘절 전(2월 13일) 종가 대비 약 0.49% 높았다.
거시경제 측면: 미국 금속 관세 조정 기대 제한적, 미국과 유럽 PMI 데이터 상이.
2월 16일, 백악관이 높은 관세로 인한 하류 제조업 및 소비자 비용 피해를 우려해 금속 수입 관세 범위 축소를 검토한다는 소식이 나왔다. 그러나 재무장관은 이후 "전면 철회 계획은 없다"고 밝혀 정책 조정 기대가 제한적임을 시사했으며, 이는 단기적으로 글로벌 알루미늄 가격 체계를 계속 지지하고 있다. 2월 20일, 미국 2월 S&P 글로벌 제조업 PMI 잠정치는 51.2로 예상 52.6, 이전치 52.4를 하회했다. 미국 2월 S&P 글로벌 서비스업 PMI 잠정치는 52.3으로 예상 53, 이전치 52.7을 밑돌았다. 2026년 2월 유로존 제조업 PMI 잠정치는 1월 49.5에서 50.8로 대폭 반등하며 시장 예상 50.0을 상회, 2022년 6월 이후 처음으로 50선을 넘었다.
기초 여건: Mozal 알루미늄 공장 폐쇄가 공급 위축 촉매, 국내 알루미늄 재고 사상 최고치 근접.
해외 시장에서는 South32 소유 Mozal 알루미늄 공장의 58만 톤 규모 3월 폐쇄가 연휴 최대 공급 측면 촉매로 작용했다. 유럽의 높은 전력요금으로 재가동 가능성이 없고 인도네시아 신규 설비 지연이 더해져 글로벌 알루미늄 공급 유연성은 더욱 위축되었다. 국내에서는 알루미늄 프로젝트가 순조롭게 증산되었지만, 2월 생산량은 자연일수 감소로 1월 대비 줄었다. 재고 측면에서는 알루미늄 괴 재고가 계속 증가할 전망이며, SMM은 춘절 후(2월 24일) 재고가 약 120만 톤에 달해 2023년 사상 최고치 126만7천 톤에 근접할 것으로 예측했다. 2월 말 재고는 130만 톤에 이를 것으로 보인다.
SMM 단독 조사:
인도네시아 시장: 정책 및 할당이 이중 모멘텀 주도, 춘절 기간 인도네시아 알루미늄 가격 안정세 유지
2026년 춘절 기간 인도네시아 알루미늄 시장은 정상 운영을 지속했다. 여러 업계 관계자들의 확인에 따르면 연휴 내내 생산 활동에 영향이 없었다.
추가로, 춘절 기간 동안 파자리니 푼토데위 국가수출개발청장은 무역부 청사에서 인도네시아 알루미늄 협회(GALUNESIA) 대표단을 접견했습니다. 이번 면담은 정부와 업계 관계자 간 시너지를 구축하여 인도네시아의 알루미늄 수출 실적을 증대하기 위해 마련되었습니다.
가격 측면에서 인도네시아 보크사이트 가격은 톤당 약 28~32달러로 안정적이고 통제 가능한 수준을 유지했습니다. 업계 소식통에 따르면, 이러한 안정세는 2026년 보크사이트 RKAB가 아직 공개되지 않았기 때문입니다. 이에 따라 할당량 배분의 불확실성으로 인해 보크사이트 생산업체들은 알루미나 정제소와의 계약 체결에 신중을 기하고 있습니다. 이들은 RKAB 할당량이 축소되거나 2026년 보크사이트 RKAB 총 할당량이 2025년보다 낮아져 잠재적인 가격 상승 기회를 놓칠 것을 우려하고 있습니다. 이에 현재 시장 참여자들은 2026년 보크사이트 RKAB 할당량 발표를 기다리며 단기 계약을 선호하고 있습니다.
해외 다운스트림 재고가 충분하고 춘절 기간 알루미나 수출이 부진한 영향으로, 인도네시아 알루미나 FOB 가격은 최근 몇 주간 톤당 약 308달러로 안정세를 유지했습니다.
보크사이트 시장: 춘절 이후 보크사이트 시장 침체, 구매 희망 가격 하락이 수입 광석 가격 하방 압력으로 작용
광석 측면: 2026년 2월 23일 기준 SMM 수입 보크사이트 지수는 61.33으로, 춘절 전 마지막 거래일(2월 13일) 대비 톤당 0.16달러 하락했으며, 이는 주로 구매자 거래 희망 가격의 추가 하락에 기인합니다. SMM 기니 FOB 평균 가격은 톤당 37달러로 명절 전 대비 톤당 1달러 하락했습니다. SMM 기니 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 60달러로 명절 전 대비 톤당 0.5달러 하락했습니다. SMM 호주 저온 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 58.5달러로 명절 전 대비 톤당 1달러 하락했습니다. SMM 호주 고온 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 55.5달러로 명절 전 대비 톤당 0.5달러 하락했습니다. 호주 광석은 우기의 영향을 받았으나, 아직 실제 거래는 성사되지 않았고 오퍼도 드뭅니다. 하지만 구매자들은 거래 희망 가격이 낮아졌다고 보고했습니다. 말레이시아 보크사이트 CIF 평균 가격은 톤당 47달러로 명절 전 마지막 거래일과 동일했습니다. 말레이시아 보크사이트 CIF(세척) 평균 가격은 톤당 59달러로 명절 전 대비 톤당 0.5달러 하락했습니다. 가나 보크사이트 CIF 가격은 톤당 73달러로 이전 거래일과 동일했습니다. 보크사이트 CFR(터키) 가격은 톤당 71.5달러로 지난주 금요일과 동일했습니다. 현재 국내 보크사이트 공급은 비교적 풍부하며, 가격은 주로 안정적인 흐름을 보이고 있습니다. 국내 광석의 경우, 구이저우 지역이 춘절 기간 폭우와 강풍의 영향을 받았으나, 현재까지 해당 지역 광산의 채굴 및 선적에 미친 영향은 파악되지 않았습니다. SMM은 구이저우 지역 국내 광석의 생산 및 선적 상황을 지속적으로 추적할 예정입니다. SMM 조사에 따르면, 춘절 기간 국내 보크사이트 공급은 충분했으며, 알루미나 정제소의 재고는 모두 안전 수준 이상으로 유지되었습니다. 알루미나 정제소의 구매 의지는 약하며, 가격은 추가 하락 여지가 있을 것으로 예상됩니다. 수입 광석의 경우, 춘절 기간 동안 수입 광석 거래는 문의되지 않았습니다. 하지만 광석 가격 하락세 속에서 알루미나 정제소의 보크사이트 구매 의지는 여전히 약합니다. 높은 절대 재고 수준으로 인해 조달 수요가 약세를 보이며, 수입 광석 가격은 압박을 받고 있습니다. SMM은 국내외 광산 생산, 항만 선적 및 가격 동향을 지속적으로 모니터링할 예정입니다.
알루미나 시장: 국내외 시장 동반 안정세 유지, 춘절 기간 알루미나 견조한 흐름
최근 춘절 연휴 기간 동안, 알루미나 시장은 전반적으로 안정적인 흐름을 보였으며, 가격 및 수급 모두에서 큰 변동은 없었습니다. 국내적으로 알루미나 생산 활동은 연휴로 인해 중단되지 않고 명절 전의 정상적인 속도로 지속되었습니다. 대부분의 생산업체들은 기존 계획에 따라 연속 생산을 유지하여 안정적인 라인 가동과 높은 가동률을 보여 충분한 시장 공급을 보장했습니다. 한편, 물류 및 운송 또한 대체로 원활했으며, 업스트림과 다운스트림 간의 긴밀한 협력으로 연휴로 인한 공급 중단이나 재고 적체 현상 없이 질서 있는 운영이 유지되었습니다.
해외 시장에서는 알루미나 거래 활동이 상대적으로 부진했으며, 연휴 기간 대규모 거래는 기록되지 않았습니다. 전반적인 분위기는 신중했습니다. 국제적인 휴일과 일부 시장 참여자들의 부재로 현물 시장 활동이 감소했으며, 매수자와 매도자 간 가격 차이는 비교적 작게 유지되어 가격 추세는 안정적으로 유지되었습니다. 종합적으로, 국내외 모두 춘절 기간 알루미나 시장은 완만한 수급 속에서도 안정적인 운영을 보이는 특징을 나타냈으며, 이는 명절 이후 시장에 비교적 안정적인 기반을 마련해 주었습니다.
이차 알루미늄 합금 시장: 수급 점진적 회복, 명절 이후 이차 알루미늄 시장 횡보 지속 전망
춘절 연휴 종료 후, 이차 알루미늄 합금 시장은 명절 전 '수급 약세, 가격 안정' 상태에서 점차 생산 재개 및 수요 회복 속도가 관건인 국면으로 전환될 것입니다. 올해 이차 알루미늄 공장들의 가동 중단 기간이 작년보다 소폭 길었기 때문에, 대부분의 기업들은 음력 1월 8일에서 15일 사이에 조업을 재개할 것으로 예상됩니다. 연휴 후 첫 주의 공급 방출은 더딜 것으로 예상되어, 일시적으로 가격 하단을 지지할 것입니다. 그러나 수요 회복은 점진적일 가능성이 높으며, 최종 주문이 유의미한 증가를 보이기 전까지 다운스트림의 구매는 신중하고 실수요에 기반할 것입니다. 비용 측면에서는 알루미늄 스크랩, 구리, 실리콘 등 부자재 가격 변동에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다. 원자재 알루미늄 시세는 시장 심리와 가격 중심에 영향을 미치는 핵심 변수로 남아 있습니다. 요약하면, ADC12 가격은 명절 직후 초반에는 명절 전의 횡보 패턴을 이어갈 가능성이 높습니다. 이후 방향성은 완전한 생산 재개 후 수급 매칭과 원자재 알루미늄의 흐름에 달려 있습니다. 만약 단계적인 재고 보충이 강세 원자재 알루미늄 시장과 결합된다면, 가격 회복 여지가 있습니다. 그렇지 않을 경우, 가격은 소폭 압박을 받을 수 있으나 여전히 주로 횡보할 것입니다.
부자재 시장: 다운스트림 재고 보충이 원자재 가격 지지, 알루미늄 부자재 전반적 안정세
춘절 연휴를 전후로 알루미늄 부자재 가격은 큰 변동 없이 안정세를 유지했습니다. 명절 이후 다운스트림 기업들의 재고 축적 및 보충 활동이 이루어지면서, 프리베이크 양극의 주요 원료인 석유 코크스와 콜타르 핏치의 가격을 눈에 띄게 지지했습니다. 비용 측면에서 프리베이크 양극에 대한 지지가 크게 강화되었습니다. 명절 이후 불화알루미늄은 완만한 알루미늄 재고 보충, 수출 지지 및 높은 비용으로 인해 하방 경직성을 보였으나, 풍부한 국내 재고와 신중한 구매로 인해 가격 상승이 제한되어 안정적이며 제한된 변동폭을 보였습니다.
종합적으로, 거시적 관점에서 미중 정상 통화의 긍정적이고 온건한 신호는 무역 마찰 우려에 대한 시장의 긴장감을 일시적으로 완화시켜 위험 선호도를 개선했습니다. 유로존 경제 회복의 꾸준한 진전은 미국의 일시적인 경기 약세로 인한 압력을 부분적으로 상쇄하여, 상품 시장에 비교적 안정적인 외부 환경을 제공하는 전반적으로 중립적이거나 긍정적인 글로벌 거시 환경을 제시했습니다. 계절적 펀더멘털 약세가 더욱 두드러지고 있습니다. 공급 측면에서는 국내외 신규 알루미늄 프로젝트들이 점진적으로 생산을 늘려가고 있습니다. 수요 측면에서는 다운스트림 기업들의 명절 이후 조업 재개 속도에 주목할 필요가 있습니다. 현재 계절적 공급 과잉의 영향 속에서, 시장은 명절 이후 재고 정점이 130만 톤에 달해 5년 내 최고치를 기록할 것으로 광범위하게 예상하고 있으며, 이는 가격 억제의 핵심 요인이 될 것입니다. 종합적으로, 명절 이후 알루미늄 가격은 단기적으로 하락 후 상승하는 패턴을 보일 것으로 예상됩니다. SHFE 알루미늄은 변동 흐름을 유지하며, 거래 범위는 톤당 22,800~24,000위안으로 예상됩니다. LME 알루미늄은 톤당 3,080~3,180달러 사이에서 거래될 것으로 전망됩니다.
![알루미늄 선물이 소폭 조정을 보였고, 시장 거래 분위기는 대체로 부진했다 [SMM 현물 알루미늄 중간 시황]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ifCaw20251217171652.jpg)
