혼조된 거시 심리와 높은 재고 부담으로 알루미늄 가격이 정체 중

SMM 2월 12일: 거시적 관점에서 국내 거시 심리는 대체로 긍정적이었던 반면, 해외의 금리 인하 기대는 후퇴했습니다. 국내에서는 국가통계국(NBS)이 1월 CPI가 전월 대비 0.2% 상승하고 PPI가 전월 대비 0.4% 상승하여 디플레이션 압력이 완화되었다고 발표했습니다. 해외에서는 미국 1월 비농업 고용이 13만 명 증가하고 실업률이 4.3%로 하락했으나, 연간 수치는 86만 2천 명 하향 조정되었습니다. 시장은 강력한 단월 데이터와 하향 조정된 과거 수치 간의 모순에 직면하여 금리 인하 기대를 하반기로 미뤘습니다. 미국 연준 관계자들은 매파적 어조를 보이며 제한적인 금리 유지를 선호했고, 트럼프는 계속해서 연준에 압력을 가했습니다.

펀더멘털, 공급 측면: 국내에서는 중국과 인도네시아의 알루미늄 프로젝트가 꾸준히 생산량을 늘렸지만, 2월 생산량은 달력상 일수가 적어 1월 대비 전월 대비 감소했습니다. 국내에서는 춘절이 다가옴에 따라 원자재에 대한 하류 수요가 소폭 약화되었습니다. 높은 알루미늄 가격이 수요를 억제하는 요인과 맞물려 하류 수요는 더욱 둔화되었고, 기업들의 주괴 생산 의향이 크게 증가하여 2월 액상 알루미늄 비중을 낮췄습니다. 이번 주 주요 소비 지역의 알루미늄 주괴 창고 출하량이 전년 동기 대비 증가했음에도 불구하고, 사회적 재고는 지난 목요일 대비 주간 약 3만 5천 톤 증가했습니다.

전반적으로 비철금속 시장의 강세 심리는 식었고, 높은 재고 압력이라는 펀더멘털과 결합하여 이번 주 알루미늄 가격은 침체 상태를 유지했습니다. 인도일이 다가오는 영향으로 SMM A00 알루미늄 프리미엄 및 할인은 이번 주 목요일 톤당 -160위안으로 보고되어 이전 거래일보다 약 20위안 축소되었습니다. 거시 심리는 여전히 뚜렷한 개선이 없었고, 높은 재고는 계속해서 가격에 부담을 주었습니다. SHFE 알루미늄은 춘절 이후에도 침체 상태를 유지하며 톤당 22,800~24,000위안 범위에서 거래될 것으로 예상됩니다. LME 알루미늄은 톤당 $3,080~$3,180 사이에서 거래될 것으로 예상됩니다. 또한, 명절 이후 알루미나 가격 상승이 알루미늄 가격에 미칠 잠재적 영향에 주의해야 합니다.