[SMM 분석] 전해질 수급 축소와 비용 전가 지연으로 1월 가격 소폭 상승

1월 전해액 시장은 수요와 공급이 동시에 위축되는 가운데 가격이 소폭 반등했습니다. 이는 최종 수요의 구조적 분화, 원자재 비용의 시차적 전가, 기업의 이익 회복 필요성 등이 주된 원인으로, 현재 업계는 단계적 게임 조정 국면에 있습니다.

생산 측면에서는 1월 전해액 시장의 수급 모두 위축 추세를 보였습니다. 수요 측면에서 시장은 뚜렷한 차별화를 나타냈습니다. ESS(에너지저장시스템) 부문은 견조한 주문이 유지되고 신규 가동 설비가 램프업 단계에 진입하면서 에너지저장 배터리 셀 생산이 소폭 증가해 전해액 수요를 일부 뒷받침했습니다. 반면, 전해액의 핵심 수요처인 동력 배터리 부문은 앞선 신에너지차 구매세 반감으로 수요가 선취되면서 1월 신에너지차 판매가 크게 약화되었고, 이에 따라 동력 배터리 수요가 감소하며 생산이 위축되었습니다. 동력 배터리 수요 비중이 높은 탓에 감소 폭이 ESS 부문의 증가분을 상쇄하고도 남아, 전체 전해액 수요는 약세로 전환됐습니다. 공급 측면에서 전해액 기업들은 대체로 '주문 기반 생산' 전략을 고수하며 하류 배터리 셀 업체의 주문 속도에 생산 계획을 연동했습니다. 하류 배터리 셀 업체의 전반적 주문 감소에 직접 영향을 받아 전해액 업계의 가동률도 동시에 하락했습니다. 대부분 기업이 자발적으로 생산 부하를 조절하고 출력을 낮춰 유휴 설비 및 재고 누적 리스크를 효과적으로 차단한 결과, 전체 전해액 생산량이 감소하며 '수요 위축 후 공급 동반 조정'의 수급 균형이 형성되었습니다.

가격 측면에서는 1월 전해액 가격이 전반적으로 소폭 상승했으며, 이는 원자재 비용의 시차적 전가가 핵심 동력이었습니다. 구체적으로, 1월 중 하류 최종 수요 약세 전가로 전해액 핵심 상류 원자재 가격은 지속 하락했습니다. 이로 인해 전해액 기업의 구매 의욕은 더욱 위축되어 대부분 기존 재고 소진을 우선시했고, 재고가 없는 기업만 강성 수요에 따른 보충 구매에 나서면서 구매 수요 부진이 원자재 가격 하락을 더욱 부추겼습니다. 한편 시장 트레이더들은 자금 회수 가속화를 위해 가격 인하에 적극 나서며 원자재 시장 가격을 추가로 끌어내렸습니다. 그러나 비용 전가의 시차로 인해 이달 전해액 기업이 주문 생산에 사용한 원자재는 대부분 전에 고가에 매입한 것이어서 원자재 비용이 상대적으로 높은 수준을 유지했고, 앞서 체결된 일부 주문은 높은 원자재 비용이 제품 가격에 완전히 전가되지 못해 손실이 발생하기도 했습니다. 이러한 배경 속에서 전해액 기업들은 이익 압력 완화 및 일부 이익 회복을 위해 현재의 원자재 비용 하락과 동행한 가격 조정 대신 소폭 가격 인상을 선택했고, 그 결과 1월 전해액 가격이 소폭 상승하게 되었습니다.

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