남미, 핵심 광물 공급망의 중심으로 부상, LME 구리와 SHFE 구리, 야간 동반 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 2월 12일 목요일
선물: LME 구리는 야간에 $13,357/mt에 개장하여 장 초반 $13,480/mt까지 상승한 후, 구리 가격 중심이 점차 하락하여 $13,115/mt의 저점을 기록했다가 이후 중심이 다소 반등하여 최종 $13,239/mt에 마감하며 1.06% 상승했다. 거래량은 26,500랏, 미결제약정은 326,000랏으로 전 거래일 대비 893랏 증가하여 전반적으로 매수 포지션 증가를 나타냈다. 거래량이 가장 많은 SHFE 구리 2603 계약은 야간에 103,620위안/mt에 개장하여 장 초반 103,730위안/mt까지 상승한 후 큰 폭으로 등락하며 101,840위안/mt까지 하락했다가 다시 반등하여 최종 102,190위안/mt에 마감하며 0.26% 상승했다. 거래량은 69,800랏, 미결제약정은 152,000랏으로 전 거래일 대비 6,478랏 감소하여 전반적으로 매도 포지션 감소를 나타냈다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 2026년 2월 12일 목요일, Verisk Maplecroft가 이날 발표한 연구에 따르면, 남미가 서방의 핵심 광물 공급망 재편 전략의 초석이 될 수 있다고 제안했다. 이는 미국이 전략적 원자재 비축을 발표하고 핵심 광물 교역 그룹을 설립하려는 노력 이후에 나온 것이다. 이 연구는 코발트, 구리, 흑연, 리튬, 니켈, 희토류의 대규모 매장량을 보유한 10개 신흥 시장을 평가했다. 연구 결과 아르헨티나, 브라질, 칠레, 페루가 공급망 재균형 기회의 중심에 있는 것으로 나타났다. 남미는 상당한 핵심 광물 매장량을 보유하고 있지만, 자원 민족주의와 정치적 위험에도 직면해 있다.
현물:
(1) 상하이: 2월 11일 오전, SHFE 구리 2602 계약은 101,160위안/mt에 개장한 후 박스권에서 등락하다가 소폭 상승했다. 개장 후 가격이 소폭 올랐다가 여러 차례 빠르게 하락 테스트를 반복하며 101,170위안/mt와 101,370위안/mt 사이를 반복적으로 오갔다. 이후 저점에서 점차 반등하여 101,550위안/mt의 고점을 기록한 후 101,310위안/mt까지 되밀렸다가 다시 빠르게 상승하여 101,630위안/mt에 상승 마감했다. 근월물 간 콘탱고 스프레드는 500위안/mt에서 400위안/mt 사이였다. SHFE 구리 당월물 수입 수익은 910위안/mt 손실에서 780위안/mt 손실 사이였다. 현물 프리미엄/할인은 여전히 하방 압력을 받을 것으로 예상되었다. 춘절 연휴가 다가오면서 시장 참여가 지속적으로 감소하여 대부분의 공급업체와 하류 기업들이 점차 연휴 모드에 돌입했다. 당일 전반적인 거래 분위기는 비교적 한산했다. 공급 측면에서는 이전 수입 창구가 열렸을 때 확보했던 현물 물량이 계속해서 항구에 도착하며 시장 내 유통 현물 공급이 꾸준히 증가했다. 그러나 수요 측면은 연휴 접근으로 더욱 약화되었다. 하류 기업들은 대체로 연휴 전 재고 비축을 완료했고, 이 단계에서 구매 의사가 낮아 시장은 명확한 수급 약세 패턴을 보였다. 전반적으로 시장은 한산한 거래를 유지했으며, 오늘은 현물 할인 폭이 더 확대될 것으로 예상되었다.
(2) 광둥: 2월 11일, 광둥 지역 1급 전기동 현물 가격은 근월물 대비 120-0위안/mt 할인되었으며, 평균 할인은 60위안/mt으로 전 거래일 대비 45위안/mt 상승했다. SX-EW 동은 200-160위안/mt 할인에 호가되었으며, 평균 할인은 180위안/mt으로 전 거래일 대비 60위안/mt 상승했다. 광둥 1급 전기동 평균 가격은 101,175위안/mt으로 전 거래일 대비 400위안/mt 하락했으며, SX-EW 동 평균 가격은 101,105위안/mt으로 전 거래일 대비 335위안/mt 하락했다.
(3) 수입 구리: 2월 11일 기준, 창고증권 가격은 톤당 26~42달러, QP 2월, 평균 가격은 전 거래일 대비 4달러 하락; B/L 가격은 톤당 28~46달러, QP 3월, 평균 가격은 전 거래일 대비 7달러 하락; EQ 동(CIF B/L) 가격은 톤당 13~21달러, QP 3월, 평균 가격은 전 거래일 대비 2달러 하락했습니다. 견적은 2월 중하순 도착 화물 기준입니다.
(4) 2차 동: 2월 11일 11시 30분 기준, 선물 종가는 톤당 10만 1,630위안으로 전 거래일 대비 170위안 상승했습니다. 현물 프리미엄/할인 평균은 톤당 -50위안으로 전 거래일 대비 55위안 하락했습니다. 오늘 구리 스크랩 가격은 전월 대비 보합세를 보였습니다. 광둥 지역 베어 브라이트 구리 가격은 톤당 8만 9,500~8만 9,700위안으로 전 거래일과 동일했습니다. 전기동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 톤당 3,118위안으로 전월 대비 365위안 확대되었습니다. 전기동봉과 2차 동봉 간 가격 차이는 톤당 1,570위안이었습니다. SMM 조사에 따르면, 기업들이 완전히 휴업에 들어가면서 시장에서 2차 동봉 기업들의 호가 제시가 거의 없었습니다.
가격: 거시경제 측면에서, 미국의 1월 비농업 고용은 13만 명 증가했고 실업률은 4.3%로 하락했으며, 데이터가 예상치를 상회하면서 금리 인하 기대감이 식었습니다. 미 연준 관계자들은 매파적 입장을 취하며 제한적 금리 유지를 선호했고, 트럼프는 연준에 대한 압박을 지속했습니다. 지정학적으로는 젤렌스키 대통령이 다음 주 미국을 방문할 계획입니다. 인도네시아 파푸아에서 무장 단체가 프리포트사 차량 행렬을 공격해 1명이 사망하고 2명이 부상했으며, 이로 인해 광산 지역의 보안 위험이 높아졌습니다. 펀더멘털 측면에서 공급 부문은 수입 화물이 항구에 계속 도착하면서 시장 내 현물 공급이 꾸준히 증가했습니다. 수요 부문은 명절 효과가 나타나면서 하류 재고 비축이 사실상 마무리되었고 구매 심리는 점차 둔화되었습니다. 전반적으로 오늘 구리 가격 상승 여력은 제한적일 것으로 예상됩니다.
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