연휴 전 수급 펀더멘털이 약세를 보였으며, 다음 주 납 가격도 약세를 이어갈 전망 [SMM 주간 납 시장 전망]

         다음 주 주요 경제 지표로는 미국 12월 소매판매(전월 대비), 1월 실업률, 1월 계절 조정 비농업 고용지수, 그리고 중국과 미국의 CPI 및 PPI 데이터가 있습니다. 자금 문제로 2월 초 3일간 연방정부 부분 폐쇄가 있었지만, 3일 미국 하원이 정부 자금 지원 법안을 통과시키며 교착 상태가 해소되었습니다. 발표가 지연된 데이터들은 다음 주에 예정되어 있습니다.

LME 납 시장에서는 귀금속과 비철금속이 전주 하락세를 이어갔습니다. 해외 납 재고가 약 3만 톤 급증하며 LME 납 가격을 끌어내렸고, LME 현금-3M 콘탱고가 한때 톤당 -51.98달러까지 확대되었습니다. 또한 달러 인덱스가 반등과 함께 변동하며 비철금속에 압력을 가했고, 반복되는 해외 지정학적 이슈로 인해 다음 주 LME 납 가격은 톤당 1,925~2,000달러 사이에서 침체를 지속할 것으로 예상됩니다.

SHFE 납 시장에서는 다음 주가 춘절 연휴 전 마지막 주입니다. 납 시장의 공급과 수요가 모두 감소하고 있으며, 물류 중단과 공장 휴무로 인해 시장 거래가 부진합니다. 제련소들은 재고를 정리하고 있으나, 납괴 재고는 하류 기업과 사회 창고로 이동하고 있습니다. 사회 창고 재고가 추가로 증가할 위험이 있어 납 가격에 하락 압력이 될 수 있으며, 이에 따라 가격이 침체를 유지할 것입니다. 가장 활발하게 거래되는 SHFE 납 선물 계약은 다음 주 톤당 16,350~16,850위안 사이에서 거래될 것으로 예상됩니다.

현물 가격 전망은 톤당 16,350~16,600위안입니다. 다음 주 마지막 납축 배터리 기업들이 연휴 모드에 돌입하며 납 소비가 추가 감소하고 현물 거래는 더욱 부진해질 것입니다. 한편 2차 및 1차 납 제련소의 유지보수나 감산이 증가하고 있습니다. 대부분 기업이 연휴 전 이미 재고를 해소하여, 연휴 전 제련소의 재고 축적 압력은 상대적으로 적습니다. 현물 할인폭이 확대될 가능성은 낮고 소폭 축소될 수 있습니다. 납괴 재고 누적은 춘절 연휴 기간 동안 더욱 두드러질 것입니다.

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