야간 거래에서 SHFE 알루미늄은 등락을 거듭하며 하락 마감했다. 단기적으로 알루미늄 가격은 횡보 국면을 이어갈 전망이다. [SMM 알루미늄 조간 회의록]

2.5 SMM 모닝 미팅 회의록

선물:2월 4일 야간 세션에서 가장 많이 거래된 SHFE 알루미늄 2603 계약은 톤당 23,800위안에 개장한 후 상승해 23,900위안까지 치솟았으나, 이후 반등해 23,625위안까지 하락한 뒤 폐장까지 등락을 반복하며 결국 23,690위안에 마감, 전일 대비 1.11% 하락했다. 단기 기술적 그림은 "저점 반등 + 모멘텀 회복"을 보였으나 이동평균선의 저항과 거래량 부족으로 반등 높이가 제한됐다. 반등 지속을 위해서는 24,000위안 돌파가 필요하며, 그렇지 않을 경우 가격이 다시 저점에서 등락할 가능성이 있다. 미결제약정 측면에서 야간 세션 미결제약정은 약 217,000롯으로 주간 세션 대비 7,603롯 감소했다. 미결제약정의 소폭 감소는 반등 과정에서 일부 매수세가 이익을 실현했으며, 대규모 자금 유입이 없어 반등의 지속 가능성은 검증이 필요함을 시사한다. LME 알루미늄은 톤당 3,108.5달러에 개장해 3,134달러까지 상승했으나 3,050달러까지 하락한 뒤 최종적으로 3,059달러에 마감, 1.29% 하락했다. 거래량은 25,000롯으로 8,184만 롯 감소했고, 미결제약정은 702,000롯으로 2,182롯 증가했다.

매크로 프론트:이란 외무장관 아라그치는 오만에서의 미국과의 회담에 대한 이란의 공식 입장을 명확히 했으며, 협상은 6일 오전 10시경 오만 수도 무스카트에서 진행될 예정이라고 밝혔다. (중립) 미국 재무장관 베산트는 "우리는 항상 강력한 달러 정책을 지지한다"며 "무슨 일이 있어도 금융 규제를 완화하지 않을 것"이라고 말했다. (약세 ★) 2월 4일 저녁 시진핑 주석은 도널드 트럼프 미국 대통령과 전화 통화를 가졌다. 트럼프 대통령은 미국이 중국과의 협력을 강화해 양국 관계의 새로운 발전을 도모할 의사가 있으며, 대만 문제에 대한 중국의 우려를 중시하며, 임기 동안 미중 관계가 양호하고 안정적으로 유지되도록 중국과 소통할 의사가 있다고 밝혔다. (중립)

펀더멘털스: 재고 측면에서 해당 지역의 알루미늄 잉곳 사회 재고는 월요일 대비 19,000톤 증가했으며, 재고 증가의 주요 원인은 우시와 공이에서의 유입이었다. 단기적으로 높은 알루미늄 가격이 종수요를 계속 억제할 가능성이 있으며, 중국 설 연휴로 인한 다운스트림 업종의 영향도 더해질 전망이다. 일부 압출 및 케이블용 알루미늄 가공 기업들은 올해 설 연휴를 연장할 계획이다. 알루미늄 잉곳은 여전히 재고 증가 위험에 직면해 있으며, 스팟 프리미엄/할인은 압력을 받을 것으로 예상된다.

1차 알루미늄 시장:오전 세션에서 SHFE 알루미늄 2602 계약은 상승하며 등락을 반복했으며, 가격 중심은 전일 대비 상승했다. 알루미늄 가격이 하한가에 도달한 후 완만한 상승을 보이면서 다운스트림 업체들의 전반적인 매수 심리가 다소 개선됐다. 이번 수요일 매수 심리가 다소 증가하면서 시장의 주류 거래는 평준가에서 프리미엄 30위안 수준에 집중됐다. 이날 동부 시장의 매도 심리 지수는 2.85로 전주 대비 0.12 상승했고, 매수 심리 지수는 2.54로 전주 대비 0.20 상승했다. SMM A00 알루미늄은 23,760위안에 마감했으며, 전일 대비 470위안 상승했고, 2602 계약 대비 210위안 할인을 기록하며 전일 대비 10위안 상승했다. 수요일 중부 시장에서 다운스트림 가공 기업들의 설 연휴 전 재고 확보가 거의 마무리되면서 종수요 소비 약화로 가공 업체들의 구매 의지가 줄어들었다. 알루미늄 가격 반등은 또한 딥 구매를 위한 트레이더들의 재고 확보 수요를 위축시켰다. 중부 시장의 전반적인 매수 심리는 약화된 반면, 일부 공급업체들은 연말 결제 수요로 인해 매도 의지를 높였다. 결국 중부 시장의 실제 거래 가격은 중부 가격 대비 평준가에서 프리미엄 30위안 수준이었다. 수요일 중부 시장의 매도 심리 지수는 2.78로 전주 대비 0.03 상승했고, 매수 심리 지수는 2.28로 전주 대비 0.02 하락했다. SMM 중부 가격은 23,640위안에 마감했으며, 전일 대비 480위안 상승했고, 2602 계약 대비 330위안 할인을 기록하며 전일 대비 20위안 상승했다. 허난-상하이 가격 차이는 -120위안으로 전일 대비 10위안 좁아졌다.

2차 알루미늄 원료:수요일 현물 1차 알루미늄 가격은 전일 대비 하락을 멈추고 반등했으며, SMM A00 현물 알루미늄은 23,760위안에 마감했다. 알루미늄 스크랩 가격은 수요일 적극적으로 상승을 따라갔다. 압축 UBC는 주로 세금 제외 16,900-17,300위안에 제시됐고, 슈레드 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 세금 제외 19,100-19,800위안에 제시됐다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩의 가격 차이를 보면, 2월 4일 A00 알루미늄과 페인트가 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 3,775위안이었고, A00 알루미늄과 슈레드 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 2,861위안이었다. 상하이, 장쑤, 산둥, 장시 등 지역의 알루미늄 스크랩 가격은 알루미늄 가격 조정을 긴밀히 따라갔으며, 200-500위안 범위의 조정을 보였다. 최근 재활용 정책의 직접적인 영향과 높은 수준의 알루미늄 가격 상승을 강제로 따라가면서 시장은 "명목상 가격만 존재하고 실제 거래는 없는" 상황을 보였다. 관련 지방의 스크랩 활용 기업들은 생산 감소 또는 중단을 강요받았고, 다운스트림 매수 심리는 크게 위축됐으며, 필요에 따라 조달이 이뤄졌다. 알루미늄 스크랩 가격은 이번 주 높은 수준에서 등락할 전망이며, 슈레드 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 세금 제외 19,100-20,000위안 범위를 유지할 것으로 예상된다. 1차 알루미늄 가격의 지속적인 고공 행진과 재활용 정책이 알루미늄 스크랩 시장 유동성을 제한하는 배경에서 알루미늄 스크랩 가격에 대한 바닥 지원이 더 강화될 전망이다. 그러나 중부 지역의 반복적인 생산 제한과 다운스트림 가동률의 지속적인 저조로 "명목상 가격만 존재하고 실제 거래는 없는" 패턴을 바꾸기 어렵다. 재고 확보 수요도 방출되기 어렵고, 전반적으로 매도자와 매수자 간의 줄다리기가 심화되고 있다. 설 연휴 전 1차 알루미늄 동향, 중부 지역의 환경 경보 해제 진행 상황, 연휴 전 생산 중단 및 휴가 일정을 면밀히 추적할 필요가 있다. 급격한 상승 후 알루미늄 가격이 후퇴하면서 알루미늄 스크랩 가격이 조정될 가능성에 유의해야 하며, 시장 거래 분위는 계속 침체될 전망이다.

2차 알루미늄 합금:선물 측면에서 알루미늄 합금 2603 계약은 22,310위안에 개장해 22,400위안 수준에서 등락을 반복하다 폐장 직전 다시 급등하며 최종적으로 22,595위안에 마감, 전일 대비 380위안(1.71%) 상승했으며, 주로 매도세의 포지션 감소에 힘입은 결과다. 현물 시장에서 A00 알루미늄 가격은 전일 대비 470위안 급등해 23,760위안에 마감했고, SMM ADC12 가격은 150위안 상승해 23,800위안에 마감했다. 선물은 뚜렷한 반등을 보였으나 2차 알루미늄 합금 공장들의 가격 제시는 분화됐다: 일부 기업들은 시장 추세를 따라 200위안 가격을 인상해 전일 하락분을 대부분 회복했고, 다른 기업들은 약한 수주에 제약을 받아 당분간 가격을 유지하며 관망 태도를 보였다. 알루미늄 가격 반등으로 시장 매수 심리가 이전보다 다소 개선됐으나, 다운스트림 구매자들은 여전히 적시 조달을 주요 접근법으로 삼고 있다. 공급 측면에서 설 연휴가 다가오면서 일부 2차 알루미늄 합금 공장들은 수주 감소와 환경 규제 관련 통제로 인해 조기 휴가를 계획했으며, 5일부터 중단이 시작돼 순차적으로 이어질 전망이다. 전반적인 휴가 기간은 역년 동기 대비 길어졌다. 전반적으로 다운스트림 수요는 계속 축소되고 있으며, 가격에 대한 펀더멘털 지원은 소폭 약화됐다. 단기적으로 2차 알루미늄 합금 가격은 높은 수준에서 등락할 전망이다. 수입 측면에서 해외 ADC12 가격은 수요일 $2,840–2,900/mt으로 안정세를 유지했으며, 국내 현물 가격은 200위안/mt 인상된 22,900위안/mt으로 거래되어 즉시 수입 이익은 약 300위안/mt이었습니다.

알루미늄 시장 요약:거시적 측면에서 국내 거시 여건은 전반적으로 긍정적이었으며, 미국-이란 협상이 오만에서 개최될 예정이어서 중동 지정학적 위험이 완화되었습니다. 수요 측면에서는 알루미늄 가격 하락의 영향으로 구매 심리가 소폭 개선되었지만, 춘절 연휴가 다가옴에 따라 전반적인 하류 구매 심리는 여전히 비교적 낮은 수준에 머물렀습니다. 업계 전반의 재고 증가세 지속과 액체 알루미늄 전환 비율 하락이 맞물리면서, 업계의 구조적 수급 불균형은 효과적으로 완화되지 않았습니다. 전반적으로 SHFE 알루미늄 및 비철금속 시장의 단기 변동성 위험이 크게 증가했습니다. 향후 가격은 미국 연준 정책 전환 등의 요인에 의해 여전히 영향을 받을 수 있으며, 변동성이 더욱 확대될 가능성을 배제할 수 없습니다.

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