[SMM 분석] 미국, '프로젝트 볼트' 착수, DRC 코발트 공급 불확실성 증대

본 기사는 세 가지 관점에서 이 문제를 분석할 것입니다： 첫째，미국의 "프로젝트 볼트"의 전략적 함의를 해석하고； 둘째，미국과 콩고민주공화국 정부 간의 코발트 자원 개발 협력을 검토하며； 셋째，광물 경쟁이 심화되는 가운데 중국 코발트 시장이 직면한 주요 위험과 실현 가능한 대응 전략을 탐구합니다．

I． 미국의 "프로젝트 볼트"： 전략 비축 업그레이드， 민간 수요 통합

2026년 2월 2일， 도널드 트럼프 미국 대통령은 120억 달러 규모의 전략적 중요 광물 비축 프로그램인 "프로젝트 볼트"의 출범을 발표했습니다． 이 이니셔티브는 미국 수출입은행의 100억 달러 대출과 16억 7，000만 달러의 민간 자본을 활용하여 자동차 제조업체， 기술 기업 및 기타 주요 산업 부문을 위한 중요 광물을 공동으로 조달하고 비축할 것입니다． 미국은 오랫동안 방위 목적의 전략 광물 비축량을 유지해 왔지만， 민간 산업의 수요를 체계적으로 포괄하지는 못했습니다． 이 정책은 민간 부문 비축 메커니즘을 처음으로 도입한 것으로， 미국 자동차， 전자， 배터리， 항공우주 산업에 필수적인 니켈， 코발트， 리튬， 희토류 등 자원의 안정적인 재고를 구축하는 것을 목표로 합니다． 현재까지 Hartree Partners LP， Traxys North America LLC， Mercuria Energy Group 등 3대 무역 회사가 조달 실행자로 참여하여 실제 원자재 구매를 담당하기로 계약을 체결했습니다．

미국은 일부 국내 중요 광물 자원을 보유하고 있지만， 가공 및 하류 정제 능력이 외부 공급망을 완전히 대체할 수 없습니다． 특히 니켈， 코발트， 리튬과 같은 신에너지 금속 및 희토류의 경우， 미국은 호주， 콩고민주공화국， 중국 등 국가로부터의 공급에 여전히 크게 의존하고 있습니다． 장기적인 전략 관점에서， 이 프로그램은 중요 광물에서 미국의 자율성과 담론력을 강화하고， 중국에 대한 공급망 의존도를 낮추며， "탈중국화" 산업 정책 방향을 지속하고 가속화하고자 합니다．

특히， 이 이니셔티브 외에도 미국은 2월 4일 워싱턴 D．C．에서 첫 번째 중요 광물 장관급 회의를 개최할 예정입니다．다수의 아프리카 자원 부국(DR콩고, 케냐, 기니 등)과 일본·호주·캐나다 등 우방국이 참가를 확정했다.

II. 미국과 DR콩고: 자원 협력에서 전략적 연대로

지난 20년간 중국은 2007년 중국-DR콩고 광업 협력 협정을 대표 사례로 하는 ‘인프라 대가 자원’ 모델을 통해 DR콩고 광물 개발의 지배적 지위를 구축했으며, 여전히 현지 광업 생산량의 약 80%를 통제하고 있다. 그러나 트럼프 대통령이 백악관에 복귀한 이후, 미국은 외교적·경제적 이중 개입을 통해 DR콩고와 광물 부문 협력을 심화해 왔다.

2025년 6월 미국의 중재 하에 DR콩고와 르완다는 핵심 광물 관련 조항을 내포한 평화 협정을 체결했다. 이 협정은 투명하고 표준화된 ‘광산-가공’ 전 과정 가치 사슬의 구축을 촉진하고 양국을 미국 정부 및 투자자와 파트너 관계로 연결함으로써, 사실상 ‘안보 대가 광물’ 프레임워크를 형성했다.

2025년 12월, 미국과 DR콩고는 전략적 동반자 협정에 추가로 서명하며 광물 협력의 3대 방향에 주력하기로 했다:

미국과 DR콩고는 전략적 동반자 관계를 수립한다. DR콩고는 핵심 광물 자산 및 미허가 탐사 지역의 초기 목록을 전략 자산 보유고의 일부로 지정하고, 협정 발효일로부터 30일 이내에 이 목록을 설립된 합작 회사에 제공해야 한다.
DR콩고 및 그 국영 기업들은 핵심 광물 생산과 관련된 지분 및 계약상 판매권을 활용하여 미국인 및 관련 당사자들이 미국 시장에서의 채굴 및 이용을 위한 접근권을 확보하도록 할 계획이다. 이를 위해 DR콩고 및 그 국영 기업들은 전략 자산 보유고 프로젝트 및 적격 전략 프로젝트 입찰을 우선적으로 제시하고, 미국인 및 관련 당사자에게 상업적으로 동등한 조건을 제공하여 해당 광물이 미국 시장에서 사용되도록 보장해야 한다.
양측은 사카니아-로비토 회랑의 경쟁력 강화를 위해 협력할 계획이며, 여기에는 시장 조건 하에 DR콩고가 동 회랑을 통해 수출하는 핵심 광물 물량을 증대하는 방안이 포함된다. 이를 위해 DR콩고 및 그 국영 기업들은 5년 이내에 구리 50%, 아연 정광 90%, 코발트 30%를 사카니아-로비토 회랑을 통해 수출할 계획이다.

2026년 1월, 콩고민주공화국(DRC)은 망간, 구리-코발트, 금, 리튬 프로젝트를 포함한 광물 프로젝트 목표 리스트를 미국에 제출했다고 발표하며, 이러한 사업들을 미국 투자에 개방했다. 여기에는 DRC 국영 광산 대기업 제카민(Gécamines) 산하 무토시(Mutoshi) 구리-코발트 프로젝트가 포함되며, 연간 설계 생산 능력은 구리 5만 톤, 코발트 1만 6천 톤이다.

III. 복합적 리스크: 중국 코발트 공급망에 대한 압력과 대응 전략

2025년 2월 DRC의 코발트 수출 금지 조치 이전에는, DRC산 코발트 중간재가 중국 코발트 원료 공급의 약 80%를 차지했다. 해당 금지로 인해 이미 많은 중국 기업들이 공급망 부담을 겪고 있다. DRC의 코발트 광산이 대규모 수출을 재개하지 못한 배경 속에서, 미-콩고 협력 심화는 중국의 DRC 코발트 자원 수입에 대한 지정학적 리스크를 더욱 높여, 2026년 중국 코발트 원자재의 구조적 부족을 악화시킬 가능성이 크다.

2025년 10월 발표된 DRC의 수출 쿼터 할당 세부 내용에 따르면, 중국 기업들은 총 기본 쿼터의 약 56%만을 받았으며, 이는 실제 국내 수요에 크게 미치지 못해 원료 공급 이니셔티브의 일부가 해외 통제에 놓이게 되었다. 미-콩고 광물 협력이 진전됨에 따라, 중국 기업들은 향후 전략적 쿼터 확보에도 어려움을 겪을 수 있다. 한편, 기본 쿼터 할당에서 글렌코어(Glencore)를 제외한 대부분의 해외 광산업체들은 메르쿠리아(Mercuria) 등 미국 계열 트레이더들과 공급 계약을 협상 중이어서, 이러한 자원의 최종 행선지에 더 큰 불확실성을 야기하고 있다.

이러한 배경에서, 중국 기업들은 집중 리스크를 줄이기 위해 자원 공급원을 다변화하는 것이 시급하다. 주요 대안 경로는 인도네시아 시장 진출을 가속화하여, 광업권 매입이나 현지 광산업체와의 전략적 파트너십 구축을 통해 자원을 확보하는 것이다. 최근 몇 년간 인도네시아의 습식제련 프로젝트(MHP)는 빠르게 생산 능력을 확장해 왔으며, 2026년 한 해만 해도 여러 대형 프로젝트가 가동되어 중국으로 수출될 예정이며, 약 2만 금속 톤의 추가 코발트 공급을 제공할 것으로 예상된다. 또한 기업들은 재활용 코발트 생산량을 늘리고 전해 코발트의 산 용해를 통한 코발트염 생산을 촉진해 생산 유연성을 유지할 수 있습니다. 그러나 사회적 스크랩 재고와 전해 코발트 재고에 제약을 받아 이 공급은 일시적 보완책에 그칠 뿐 자원 부족 압력을 근본적으로 완화할 수 없습니다.

샤오원하오 SMM 코발트 애널리스트 +86 16621140365