엘도라도, 푸란 광산 인수, LME 구리 야간 등락 후 하락 마감 [SMM 구리 조간 회의록]

2026년 2월 3일 화요일
선물: LME 구리는 밤사이 톤당 $12,940.5에 개장하여 장 초반 $13,107의 고점을 기록한 후 가격 중심이 하향 이동했습니다. 톤당 $12,758의 저점을 기록한 후 박스권 등락을 거듭하다 최종적으로 $12,900에 마감하며 1.3% 하락했습니다. 거래량은 49,000랏으로 전 거래일 대비 2,065랏 감소했고, 미결제약정은 327,000랏으로 전 거래일 대비 5,673랏 감소하여 전반적으로 롱 포지션 청산 양상을 보였습니다. SHFE 구리 최근월물 2603 계약은 밤사이 톤당 101,490위안에 개장하여 101,490위안의 초반 고점을 기록한 후 중심이 하향 이동했습니다. 99,500위안의 저점을 탐색한 후 박스권 등락을 거듭하다 최종적으로 100,820위안에 마감하며 1.1% 하락했습니다. 거래량은 180,000랏으로 전 거래일 대비 243,000랏 감소했고, 미결제약정은 188,000랏으로 전 거래일 대비 7,130랏 감소하여 전반적으로 숏 포지션 청산 양상을 보였습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 2월 2일, Glencore의 Horne 제련소는 Rouyn-Noranda 지역의 오염 문제로 거듭 심각한 비판에 직면했습니다. Glencore는 Horne 제련소의 오염 물질 배출 감소를 위한 준비를 완료하도록 1월 31일을 시정 기한으로 정했습니다. Glencore는 다음과 같이 밝혔습니다: "현 단계에서 특정 핵심 사안들이 여전히 해결되지 않고 있습니다. Horne 제련소 및 몬트리올 정유 공장의 지속적인 운영을 보장하고, 제련소의 미래 발전을 지원하는 데 필요한 투자를 실행하려면 현재의 난국을 즉시 타개해야 합니다."
(2) 2월 2일, 캐나다 광산 기업 Eldorado Gold는 약 38억 캐나다 달러(약 28억 미 달러) 규모의 거래로 동종 캐나다 구리 개발업체 Foran Mining을 인수한다고 발표했습니다. 이는 구리 사업 확장과 성장 프로젝트 포트폴리오 강화를 목표로 합니다. 이번 거래는 Eldorado의 캐나다, 그리스, 터키 내 자산을 통합하며, 완료 시 구리 및 금 생산 능력 증대가 기대됩니다. Foran 주주들은 Eldorado 주식과 현금 조합을 받게 됩니다. 거래는 2026년 2분기에 완료될 예정이며, 양사 이사회는 만장일치로 승인했습니다.
현물:
(1) 상하이: 2월 2일 오전장에서 SHFE 구리 2602 계약은 하락 후 저점에서 안정되는 흐름을 보였습니다. 개장 후 소폭 하락하며 99,500위안/톤의 저점을 확인한 뒤 소폭 반등하여 99,900~101,160위안/톤 사이에서 등락했으며, 종가는 99,960위안/톤이었습니다. 근월물 간 콘탱고 스프레드는 320~160위안/톤, SHFE 현물 구리의 수입 이익률은 410~260위안/톤 적자 범위였습니다. 오늘 전망으로 SHFE 현물 구리 시장은 계속 압박을 받을 것으로 예상됩니다. 어제 구리 가격이 하락했고 시장 주문이 전 거래일보다 증가해 현재 가격 수준이 실수요 구매 매력을 높였으며, 이는 현물 프리미엄/할인에 일부 지지력을 제공할 수 있습니다. 시장 구조 측면에서 SHFE 구리 수입이 적자에서 흑자로 전환되면서 수입업자들이 SHFE/LME 가격 비율을 적극적으로 고정했기 때문에, 상당량의 수입 구리가 명절 전에 국내 시장으로 유입될 것으로 예상됩니다. 한편 근월물 콘탱고 스프레드가 소폭 축소되어 공급업체들이 현물 판매를 늘리도록 유도하면서 단기 현물 공급 압력이 가중되었습니다. 구리 가격이 추가 하락해 더 낮은 수준에 도달하면 보다 지속적인 재고 보충 수요를 촉발할 수 있으며, 이때 현물 할인이 점차 안정될 수 있습니다.
(2) 광둥: 2월 2일 광둥 지역 1호 동음극의 전월물 대비 현물 가격은 380~150위안/톤 할인되었으며, 평균 할인은 265위안/톤으로 전일 대비 45위안/톤 하락했습니다. SX-EW 구리는 460~440위안/톤 할인 호가되었고, 평균 할인은 450위안/톤으로 전일 대비 80위안/톤 하락했습니다. 광둥 1호 동음극 평균 가격은 100,290위안/톤으로 전일보다 5,550위안/톤 하락했으며, SX-EW 구리 평균 가격은 100,105위안/톤으로 전일보다 5,585위안/톤 하락했습니다. 전반적으로 실수요 재고 보충 수요는 보통 수준이었고, 공급업체들이 적극적으로 가격을 낮춰 판매하면서 현물 프리미엄/할인이 더 하락했으며, 전체 거래 활동도 보통 수준이었습니다.
(3) 수입 구리: 2월 2일 워런트 가격은 QP 2월 기준 톤당 30~48달러였으며, 평균 가격은 전일 대비 12달러 상승했습니다. 선하증권(B/L) 가격은 QP 2월 기준 톤당 36~54달러, 평균 가격은 전일 대비 17달러 상승했습니다. EQ 구리(CIF 선하증권)는 QP 2월 기준 톤당 8~20달러, 평균 가격은 전일 대비 13달러 상승했습니다. 제시 호가는 2월 중순 도착 화물 기준이었습니다.
(4) 2차 동: 2월 2일 11시 30분, 선물 종가는 99,960위안/톤으로 전일 대비 4,370위안/톤 하락했다. 평균 현물 프리미엄/할인률은 –130위안/톤으로 전일 대비 20위안/톤 상승했다. 오늘 동 스크랩 가격은 주간 대비 2,800위안/톤 하락했다. 광둥 지역의 베어 브라이트 동 가격은 88,600~88,800위안/톤으로 전일 대비 2,800위안/톤 하락했다. 전기동과 동 스크랩의 가격 차이는 2,357위안/톤으로 주간 대비 1,274위안/톤 축소되었다. 전기동 로드와 2차 동 로드의 가격 차이는 920위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 구리 가격이 한때 하한가를 기록하면서 2차 동 로드 업체들은 통제 불가능한 혼란스러운 시장 상황으로 인해 대부분 견적을 중단한 반면, 춘절을 앞둔 원자재 비축을 위해 적극적으로 동 스크랩을 매입했다. 2차 동 로드 시장 거래는 주로 트레이더들이 주도했다. 지난 목요일 구리 가격이 다시 신고점을 경신하며 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이는 6,000위안/톤에 달했다. 트레이더들은 신속하게 구리 선물을 매도하고 2차 동 로드를 매입하여 전기동-동 스크랩 가격 차이를 이용한 차익 거래에 나섰다. 오늘 구리 가격이 급락하자 이들은 선물 포지션을 청산하고 보유 중인 2차 동 로드를 매도했다.
가격 동향: 거시경제 측면에서는 미국 정부 셧다운의 영향으로 다음 주 금요일 예정된 미국 고용 보고서 발표가 연기되어 시장 불확실성이 커졌다. 한편, 미국 1월 제조업 데이터가 확장 국면으로 재진입하며 달러 인덱스가 상승세를 이어가 구리 가격에 압력을 가했다. 펀더멘털 측면에서는 수입 화물 도착량이 증가한 반면 국내 화물 도착은 안정적으로 유지되어 현물 공급이 비교적 충분했다. 수요 측면에서는 구리 가격 하락에 힘입어 하류 구매 심리가 회복되었다. 재고 측면에서는 앞선 구리 가격 급등의 영향으로 2월 2일 기준 SMM의 중국 주요 지역 재고가 전주 월요일 대비 1.82% 증가했다. 종합하면, 거시경제 심리가 진정되고 구리 가격이 하락하면서 하류 소비가 회복 조짐을 보이고 있다. 오늘 구리 가격은 고가 수준에서 횡보 등락을 보일 전망이다.
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