연휴 전 공급·수요 감소, 인도 시 재생 납 포함으로 납 가격 침체 전망 [SMM 납 조간 회의록]

선물:

지난 금요일, LME 납은 $2,009.5/톤에 개장했습니다. 집중된 자본 유출의 영향으로 귀금속과 비철금속이 전반적으로 하락했으며, LME 납은 하루 종일 변동성 하락세를 보였습니다. 장중 최저가 $1,980/톤을 기록하며 한 달여 만에 최저치를 새로 갈아치웠습니다. 마감 무렵 손실이 소폭 줄어들어 최종적으로 $1,995/톤에 정산되며 0.8% 하락했습니다.

지난 금요일, SHFE 납 2603 주력 계약은 16,915위안/톤에 개장했습니다. 초기 반등 시도로 17,000위안/톤 수준까지 회복하려 했으나 실패했습니다. 이후 LME 납 하락의 영향을 받아 야간 세션에서 SHFE 납은 부진한 흐름을 보이며 대부분 16,900~16,950위안/톤 범위에서 움직였습니다. 최종적으로 16,940위안/톤에 마감하며 0.79% 하락했습니다. 미결제약정은 전 거래일 대비 2,012계약 감소한 54,468계약을 기록했습니다.

거시 측면:

지난 금요일, 트럼프가 워시를 연준 의장으로 지명하면서 매파적 스탠스에 대한 시장 기대가 촉발되었습니다. 미국 PPI 인플레이션 데이터가 예상을 뒤엎고 상승했으며, 미 증시는 하락하고 달러는 지난 5월 이후 최대 일일 상승폭을 기록했으며 귀금속은 급락했습니다. 미 상원은 1.2조 달러 규모의 정부 지출 법안을 통과시켰지만, 짧은 셧다운은 불가피했습니다. 존슨 의장은 정부가 화요일 전에 운영을 재개할 것이라고 “확신”했습니다. 트럼프는 미국과 이란이 협상 중이라고 밝혔고, 이란 최고지도자 보좌관은 “협상 틀”이 형성되고 있다고 말했습니다. 트럼프는 또한 그린란드 관련 협상이 합의에 근접했다고 시사했습니다.

:

지난 금요일 납 현물 시장에서, 장쑤·저장·상하이 지역의 납 잉곳 창고 화물 제안은 드물었습니다. 대부분의 공급업체는 생산지에서 자체 픽업하는 1차 납 화물을 계속 적극적으로 판매하며, 할인 호가(SHFE 납 2603 계약 대비)는 전일보다 더 확대되었습니다. 그러나 일부 제련업체는 연휴가 다가오면서 저가 판매를 꺼려, SMM 1호 납 평균 가격 대비 -30~+20위안/톤의 프리미엄으로 할인 호가를 축소했습니다. 2차 납 부문에서는 더 많은 제련업체가 연휴에 들어가면서, 2차 정제 납이 SMM 1호 납 평균 가격 대비 120~0위안/톤 할인된 가격에 호가되었습니다. 중국 춘절 연휴가 다가오면서 일부 하류 기업들은 이미 현물 주문 구매를 중단해 문의가 줄었고, 다른 기업들은 가격이 낮을 때 강성 수요에 기반해 구매했습니다. 현물 시장 거래는 상대적으로 개선되었습니다.

재고: 1월 30일 기준, LME 납 재고는 2,100톤 감소한 205,575톤을 기록했습니다. SMM의 5개 지역 사회적 납괴 재고는 증가 추세를 이어가며 2개월 만에 최고치를 기록했습니다.

오늘의 납 가격 전망:

국내 납괴의 지속적인 재고 증가가 납 가격을 압박했습니다. 2월에 접어들면서 납 시장의 춘절 분위기가 짙어져, 납 제련소와 납축전지 업계가 연이어 휴가 모드에 들어가면서 납괴의 공급과 수요가 모두 감소할 것입니다. 게다가 지난 금요일 상하이선물거래소(SHFE)는 납 선물의 대체 인도 품목으로 이차 납을 도입할 계획을 발표했는데, 이는 납괴의 인도 가능 물량 증가를 의미하며 단기적으로 시장 거래 심리에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

데이터 출처 성명: 공개적으로 입수 가능한 정보를 제외한 다른 데이터는 SMM이 공개 정보, 시장 소통 및 SMM 내부 데이터베이스 모델을 기반으로 가공한 것이며, 의사 결정 조언이 아닌 참고용으로만 제공됩니다.