[SMM Analysis] 2026년 1월 제철소 이익 전월 대비 확대

> 2025년 제철소 이익 전방위 회복
2025년 제철소 이익이 현저히 개선되었다. SMM 데이터에 따르면, 중국 동부 고로 제철소의 철근 평균 현물 이익은 82위안/톤, 열연 코일은 156위안/톤, 냉연 코일은 290위안/톤으로, 세 가지 제품의 평균 이익은 176위안/톤이었다. 반면 2024년 평균은 96위안/톤, 2023년 152위안/톤, 2022년에는 -19위안/톤까지 하락한 바 있다. 2022~2024년에 비해 올해 제철소 이익이 완전히 회복된 것을 분명히 알 수 있다.

> 1월 제철소 이익, 전월 대비 확대
1월 원자재 측면에서 철광석 가격은 좁은 범위에서 하락 안정화되었고, 코크스 가격은 여러 차례 인하되었으며, 철 스크랩 가격은 약세를 유지했다. 이러한 요인들이 함께 작용해 제철소 평균 원가는 1.3% 하락했다.
제품 측면에서는 1월에 접어들며 최종 수요가 계속 약화되고 현물 가격의 상승 동력이 부족하여 평균 철강 가격이 소폭인 0.3% 하락했다. 원자재 가격 하락폭이 철강 가격보다 커서 1월 제철소 이익은 전반적으로 전월 대비 확대되었다. 열연 코일 이익은 약 31위안에서 86위안으로 확대되었고, 철근 이익은 20위안에서 55위안으로 증가했으며, 냉연 코일 이익은 평균적으로 전월 대비 좁은 범위에서 등락했다.

향후 전망으로는 춘절이 다가오면서 시장 수요가 지속적으로 약화되고 거래도 점차 위축될 것이다. 원자재 가격과 철강 가격 모두 변동 폭이 제한적일 것으로 예상된다. 2월 제철소 이익은 1월에 비해 제한된 범위 내에서 등락할 가능성이 높으며 추가 확대 여지는 크지 않을 전망이다.