다음 주 주요 경제 지표로는 미국 1월 ISM 제조업 PMI, 미국 1월 ADP 고용(만 명), 미국 1월 실업률, 미국 1월 계절 조정 비농업 고용(만 명) 등이 있습니다. 최근 이란의 지정학적 긴장 고조, 자금 고갈로 월말 미국 정부의 또 다른 부분 셧다운 가능성 증가 등 리스크 이벤트가 크게 증가했습니다. 납 시장 자체에서도 중요한 변화가 있었습니다. 1월 30일 상하이 선물거래소(SHFE)는 납 선물 개정 초안을 발표하여 2차 납을 납 선물의 대체 인도 브랜드로 도입하는 방안을 제안했으며, 현재 의견 수렴 기간 중입니다.
LME 납 측면에서는 이번 주 귀금속 및 비철금속 시장에서 큰 변동이 있었으며, 자본의 광란과 철수가 동시에 발생하여 여러 품목이 롤러코스터 같은 움직임을 보였습니다. 납 가격은 상대적으로 펀더멘털에 부합하는 흐름을 보였으며, 전반적으로 하락세를 나타내며 핵심 수준인 톤당 2,000달러 아래로 떨어졌습니다. 춘절 연휴가 다가옴에 따라 동남아시아 등 지역에서 중국으로의 납괴 수출은 점차 감소했습니다. 납 가격 하락기에도 LME 납 Cash-3M 콘탱고는 축소되지 않아 톤당 -47.72달러를 기록했습니다. 이후에는 은, 구리 등 관련 금속의 영향에 더 주목할 필요가 있습니다. 다음 주 LME 납 가격은 톤당 1,965~2,025달러 사이에서 거래될 것으로 예상됩니다.
SHFE 납의 경우, 국내 납괴의 지속적인 재고 증가가 납 가격을 끌어내리는 요인으로 작용했습니다. 2월에 접어들면서 납 시장의 춘절 분위기가 더욱 짙어지고 있으며, 납 제련소와 납축전지 기업들이 순차적으로 연휴 휴무에 들어감에 따라 납괴 수급이 동반 하락했습니다. 또한, SHFE가 2차 납을 납 선물의 대체 인도 브랜드로 도입하는 방안은 납괴 인도 가능 물량의 증가를 시사하여 단기적으로 시장 심리에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. SHFE 거래량 상위 납 선물 계약 가격은 다음 주 톤당 16,600~17,100위안 사이에서 거래될 것으로 예상됩니다.
현물 가격 전망은 톤당 16,500~16,850위안입니다. 춘절 연휴가 다가옴에 따라 납 산업 사슬의 상하류 기업들이 점차 생산을 축소하고 휴가에 들어가면서 납괴 수급이 동반 하락할 것입니다. 현물 납 거래 관점에서, 하류 기업들의 휴가 영향이 더 두드러진다. 물류 중단 전에, 다음 주가 하류 기업들의 명절 전 마지막 비축 기간이 되겠지만, 기대는 여전히 약하다. 납 제련업체와 트레이더들 모두 재고를 적극적으로 소진할 것이다. 납 가격이 더 하락하면, 제련 비용이 현물 할인 폭 확대를 제한하는 주요 요인이 될 것이다.
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