RBC: 금 랠리는 ‘상승 여력’이 있다; 7,100달러까지의 가능성을 본다.

2026년 1월 27일 | 22:48 GMT+8

금값 랠리의 원동력은 당분간 유지될 것

금값이 온스당 5,000달러 장벽을 돌파했으며, RBC캐피털마켓의 최신 분석에 따르면 귀금속의 상승 모멘텀은 고갈될 기미를 보이지 않고 있습니다.

금값은 오늘 66달러 오른 5,080달러로, 5,000달러 선 위에서 안정화되고 있습니다.

은행의 낙관적 시나리오에서는 금값이 4분기 후반에 5,200달러 수준에 도달할 것으로 예상했지만, '불확실성의 광적인 성격'과 광범위한 달러 약세가 결합되면서 시기가 크게 앞당겨졌습니다.

주요 하이라이트:

• 랠리의 속도가 RBC의 예상을 능가했습니다. 금은 2026년 1월에만 이미 역대 최고치를 8번 경신했습니다(작년 전체 51회에 비해).

• 거시적 배경은 여전히 금에 매우 우호적입니다. RBC는 무역 긴장, 정치·지정학적 불안, 연준 독립성에 대한 우려를 주요 촉매로 꼽습니다. 결정적으로, 중앙은행과 투자자의 수요가 줄어들지 않고 있으며, ETP(거래소거래상품) 보유량이 가격과 함께 증가하고 있습니다.

• 역사적 랠리(1976년, 2007년, 2015년)를 대리 변수로 활용하면, 현재 상승세(약 844일)는 예외적인 수준이 아닙니다. 역사적 평균은 이 랠리가 올해 9월 또는 12월까지 이어질 수 있음을 시사합니다.

• 만약 2026년이 2025년의 상승률(~65%)을 따른다면, RBC는 그 추세를 외삽할 경우 연말까지 금 가격이 온스당 7,100달러에 이를 수 있다고 지적합니다.

RBC는 "동일한 토대가 많이 존재하며... 중요하게도, 우리는 여전히 투자자나 공공 부문(즉, 중앙은행)의 축적 측면에서 고갈감을 느끼지 못하고 있다"고 적었습니다.

RBC는 다른 자산군에는 한계가 존재하지만, 금의 고유한 특성상 현재 밸류에이션이 단단한 상한선에 걸려 있지 않다고 결론지었습니다. ETP 보유량과 가격 간 상관관계가 재결합됨에 따라, 은행은 자신들의 강세 시나리오조차 상회할 상승 위험이 충분히 있다고 봅니다.

다음 금 가격의 동인은 트럼프의 향후 무역 전쟁 움직임일 가능성이 높습니다. 오늘 한국에 대한 새로운 관세 부과는 트럼프와의 '거래'가 그가 금방 무시해버릴 위험을 부각시킵니다. 또한 연준 의장 결정, FOMC 결정, 다음 주 비농업 고용 보고서도 주의하세요.

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