그래픽: 금값 더 오를 여지 있다, 분석가들 말해

| 2026년 1월 26일 | 오전 8:04

애널리스트들은 금 현물 가격이 월요일 온스당 5,000달러를 넘어선 데 이어, 올해 세계 긴장 고조와 강력한 중앙은행 및 소매 수요에 힘입어 6,000달러까지 더 오를 것으로 전망한다.

금은 지정학적·경제적 리스크가 시장을 뒤흔들면서 5,092.70달러까지 급등했다. 안전자산인 금은 2025년 64% 급등한 데 이어 올해도 17% 이상 상승했다.

런던 금시장협회의 연례 귀금속 전망 조사에 따르면, 애널리스트들은 2026년 금 가격이 최고 7,150달러, 평균 4,742달러에 달할 것으로 예상한다.

골드만삭스는 2026년 12월 금 가격 전망치를 4,900달러에서 5,400달러로 상향 조정했다.

독립 애널리스트 로스 노먼은 올해 최고 6,400달러, 평균 5,375달러를 전망했다.

“현재 유일한 확실한 것은 불확실성뿐이며, 이것이 금에 매우 유리하게 작용하고 있다”고 노먼은 말했다.

지정학적 긴장

최근 금 랠리는 그린란드를 둘러싼 미국과 NATO 간 마찰, 관세 불확실성, 미 연준의 독립성에 대한 의구심 고조 등 지정학적 긴장에 의해 촉발됐다.

“다가오는 미국 중간선거로 정치적 불확실성이 더 커질 수 있다. 동시에 과대평가된 주식 시장에 대한 지속적 우려는 포트폴리오 다각화를 통한 금 유입을 강화할 것”이라고 메탈스 포커스의 필립 뉴먼 이사가 말했다.

“온스당 5,000달러를 돌파한 후 추가 상승을 예상한다”고 그는 덧붙였다.

중앙은행의 견조한 매수세

2025년 금 가격의 주요 동인이었던 중앙은행의 금 매입은 올해도 강세를 이어갈 전망이다.

골드만삭스는 신흥국 중앙은행들이 외환 보유액을 금으로 다각화하면서 월 평균 60톤의 매입이 이뤄질 것으로 예상했다.

폴란드 중앙은행은 2025년 말 기준 550톤의 금을 보유 중이며, 아담 글라핀스키 총재는 보유량을 700톤으로 늘릴 계획이라고 밝혔다.

이러한 계획은 금 급등의 핵심 동인이 중앙은행들의 ‘탈달러화’ 움직임이며, ‘금 외에 갈 곳이 어디 있겠는가’라는 점을 재확인시켜 준다고 노먼은 말했다.

중국 중앙은행은 12월까지 14개월 연속 금 매입을 이어갔다.

ETF 자금 유입, 소매 수요

투자자들을 위해 금 현물을 보관하며 금속에 대한 투자 수요의 상당 부분을 차지하는 금 기반 ETF로의 자금 유입 또한, 시장이 올해 추가적인 미국 금리 인하를 예상함에 따라 금값을 지지하고 있다.

"수익률이 없는 금을 보유하는 데에는 기회비용이 발생합니다. 금리가 하락하면 이 기회비용도 감소합니다. 연준이 2026년까지 금리를 계속 인하한다면 금 수요는 증가할 것입니다."라고 가벨리 골드 펀드의 공동 포트폴리오 매니저인 크리스 만치니가 말했다.

세계금협회 데이터에 따르면, 금 ETF는 2025년에 북미 펀드가 주도하며 사상 최대 자금 유입을 기록했으며, 연간 유입액은 890억 달러로 급증했다. 톤수 기준으로는 총 801톤이 유입되어 2020년 기록 이후 가장 높은 수준을 나타냈다.

금값 상승으로 장신구용 금 수요는 약화되었지만, 인도와 같은 주요 시장에서 소형 금괴와 코인에 대한 강한 수요가 일부 상쇄하고 있다.

애널리스트들은 유럽에서도 금괴 및 코인 매수가 나타나고 있지만 일부 투자자들은 차익 실현에 나서고 있다고 말했다.

많은 개인 투자자들에게 금의 매력은 단순함에 있다고, 귀금속 코인을 거래하는 누미스마티카 제네벤시스의 글로벌 영업 책임자인 프레데리크 파니주티가 말했다.

"대차대조표를 분석하거나 신용 위험을 평가할 필요도 없고, 국가나 국가 부도 위험을 걱정할 필요도 없습니다."라고 그는 말했다. "실물 금의 유일한 위험은 가격 방향입니다. 그리고 지정학과 지경제학이 더욱 복잡해짐에 따라 그 단순함이 더욱 매력적으로 다가오고 있습니다."

금의 향후 전망은?

애널리스트들은 미국 금리 인하 기대감 후퇴, 주식 시장의 마진콜, 그리고 연준 독립성에 대한 우려 완화 등 여러 요인이 조정을 촉발할 수 있다고 말한다.

하지만 대부분은 어떤 하락도 일시적이며 매수 기회로 여겨질 것으로 예상한다.

"금의 의미 있고 지속적인 하락을 위해서는 보다 안정적인 경제 및 지정학적 환경이 필요하며, 현재로서는 그럴 가능성이 낮아 보입니다."라고 뉴먼이 덧붙였다.

(애시타 시바프라사드, 카비야 발라라만, 파블로 신하, 스와티 베르마, 폴리나 데빗 작성; 베로니카 브라운과 히마니 사르카르 편집)

출처: 이 뉴스는 mining.com을 통해 로이터에서 가져왔으며, 링크는 아래와 같습니다: