1.29 SMM 모닝 미팅 회의록
선물:1월 28일 야간장에서 거래량이 가장 많았던 SHFE 알루미늄 2603 계약은 25,430위안/톤에 개장하여 최고 25,585위안/톤, 최저 25,240위안/톤을 기록한 후 최종적으로 25,330위안/톤에 마감하며 전일 종가 대비 310위안/톤(1.21%) 하락했습니다. 기술적으로 MA 이동평균선은 강세 정렬을 보였으며(MA5: 25,038.92 > MA10: 24,692.96 > MA20: 24,428.46 > MA40: 24,042.75), 4시간 캔들 차트의 MACD는 적색 바로 전환되었습니다(DIFF: 294.43, DEA: 201.51). 미결제약정 측면에서 야간장 미결제약정은 약 359,000계약으로 주간장 대비 3,409계약 감소했습니다. LME 알루미늄은 $3,220/톤에 개장하여 최고 $3,314/톤, 최저 $3,219/톤을 기록한 후 최종 $3,263.5/톤에 마감하며 전일 대비 1.59% 상승했습니다. 거래량은 47,400계약으로 24,200계약 증가했고, 미결제약정은 699,000계약으로 2,711계약 늘었습니다.
거시 경제 동향:베이징 시간으로 1월 29일 목요일 이른 시간, 미 연준은 이틀간의 통화정책 회의를 마치고 연방기금금리 목표 범위를 3.5%~3.75%로 유지하기로 결정했으며, 이는 시장 예상에 부합했습니다. (강세 ★) 국가세무총국에 따르면 세금 데이터 분석 결과, 14차 5개년 계획 기간 동안 신에너지차 산업 체인은 지속적으로 선도적 우위를 공고히 했으며, 신에너지차 제조 판매 수익은 연평균 49.5% 성장했습니다. 풍력, 태양광, 수력, 원자력을 비롯한 청정에너지 발전 판매 수익은 연평균 13.9% 증가했습니다. (강세 ★)
펀더멘털:지난 주 알루미늄 선재 및 케이블 가동률은 전주 대비 소폭 상승했는데, 이는 주로 국가전망과 중국남방전망의 초고압 프로젝트가 착공되면서 상반기 수주 물량을 소화하기 시작했기 때문입니다. 일부 초고압 프로젝트는 저온에도 불구하고 공사 진척을 유지해 가동률과 프로젝트 진행을 뒷받침했습니다. 해외 수출 프로젝트 수요도 견조했으며, 호주와 탄자니아 등의 태양광 설치 및 전력망 업그레이드 프로젝트가 순조롭게 진행되면서 알루미늄 선재 및 케이블 수출이 꾸준히 증가했습니다. 알루미늄 전선 및 케이블 수출은 2025년 27만 2,000톤에 달해 전년 대비 42% 증가했으며, 2026년에도 플러스 성장을 유지할 전망입니다. 재고 측면에서, 사회 재고는 이번 주 월요일 대비 5,000톤, 지난 목요일 대비 3만 9,000톤 증가했습니다.
1차 알루미늄 시장:오전 세션에서 SHFE 알루미늄 2602 계약이 반등하며 가격 중심이 전 거래일보다 상승 이동했습니다. 높은 알루미늄 가격 영향으로 하류 비축 심리는 전반적으로 낮아 시장 거래량은 부진했습니다. 주요 시장 거래는 10~30위안/톤 할인에 집중되었습니다. 이번 주 수요일, 동중국 시장의 매도 심리 지수는 2.76으로 전주 대비 0.07 하락했고, 매수 심리 지수는 2.27로 전주 대비 0.12 상승했습니다. SMM A00 알루미늄은 24,260위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 390위안/톤 상승했으며, 2602 계약 대비 180위안/톤 할인으로, 전 거래일 대비 할인폭이 10위안/톤 축소되었습니다. 수요일 중부 중국 시장의 거래는 여전히 부진했습니다. 알루미늄 가격 상승과 기업들의 연말 결제 수요로 인해 공급자의 매도 의지가 크게 강화되었습니다. 그러나 허난 지역 여러 곳에서 환경 보호 관련 규제가 지속적으로 강화되면서 하류 가공 기업의 가동률이 추가 하락하여 전반적인 구매량이 낮았습니다. 트레이더들은 매도 의지가 강했지만 실제 거래량은 제한적이었고 거래 가격은 지속적으로 하락세를 보이며 중부 중국 가격 대비 20~60위안/톤 할인 수준에서 형성되었습니다. 중부 중국 시장의 매도 심리 지수는 수요일 2.89로 전주 대비 0.07 상승했고, 매수 심리 지수는 1.87로 전주 대비 0.28 하락했습니다. SMM 중부 중국 가격은 24,120위안/톤으로 마감하여 전 거래일 대비 360위안/톤 상승했으며, 2602 계약 대비 320위안/톤 할인으로, 전 거래일 대비 할인폭이 40위안/톤 축소되었습니다. 허난과 상하이 간 가격 스프레드는 -140위안/톤으로 전 거래일 대비 30위안/톤 확대되었습니다.
2차 알루미늄 원자재: 수요일, 현물 1차 알루미늄 가격이 전 거래일 대비 크게 상승하여 SMM A00 현물 알루미늄이 24,260위안/톤으로 마감했습니다. 오늘 알루미늄 스크랩 가격은 대체로 하락세를 따랐습니다. 어제 베일 포장된 UBC(음료수 캔)는 17,500~18,000위안/톤(세금 제외)으로 호가되었으며, 파쇄된 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 19,800~20,200위안/톤(세금 제외)으로 호가되었습니다. A00 알루미늄과 알루미늄 스크랩 간의 가격 차이를 보면, 1월 28일 기준 포산 지역의 A00 알루미늄과 도료 없는 혼합 알루미늄 압출 스크랩의 가격 차이는 톤당 3,375위안이었고, A00 알루미늄과 슈레드 알루미늄 텐스 스크랩의 가격 차이는 톤당 2,461위안이었다. 상하이, 장쑤, 산둥, 장시 등 지역은 알루미늄 가격 상승을 긴밀히 따랐으나, 허난, 포산, 구이저우, 안후이 등은 보다 신중하게 가격을 조정하며 100~200위안/톤 범위로 인상했다. 최근 재활용 정책의 직접적인 영향과 알루미늄 가격 상승을 강제로 따라가면서 시장은 "명목상 가격만 있고 실제 거래는 없는" 상황을 보였다. 관련 성의 스크랩 활용 기업들은 생산 감소 또는 중단을 강요받았고, 하류 구매 심리는 크게 냉각되어 필요에 따라 구매하는 양상을 보였다. 알루미늄 스크랩 시장은 이번 주 고점에서 등락할 전망이며, 슈레드 알루미늄 텐스 스크랩(알루미늄 함량 기준 가격)은 주로 19,700~20,200위안/톤(세금 제외) 범위에서 거래될 것으로 예상된다. 하락 압력은 여전히 남아 있다: 설 연휴가 다가오면서 기업들은 점차 휴가 일정에 들어가고, 스크랩 야적장은 조기 폐쇄되어 시장 유동성이 감소하며, 하류 가동률은 낮은 상태이고 고가에 대한 저항이 강하다. 1차 알루미늄 동향, 기상 변화, 연휴 전 생산 중단 등에 주의를 기울여 고점에서의 조정 위험에 대비해야 한다.
2차 알루미늄 합금: 선물 측면에서, 알루미늄 합금 2603 계약은 수요일 23,105위안/톤으로 개장했으며, 오전 중 소폭 변동을 보이다 10시경부터 상승하기 시작, 오후에는 24,090위안/톤까지 급등하며 상장 이후 신고가를 기록했고, 이후 일부 조정되며 최종적으로 23,785위안/톤으로 마감했다. 이는 전 거래일 대비 730위안(3.17%) 상승으로, 주로 공매도 커버링에 의해 주도된 움직임이었다. 현물 시장: 이벤트 리스크와 자금 흐름에 의해 알루미늄 가격이 이번 수요일 급등했다. A00 알루미늄은 24,260위안/톤으로 390위안 상승했고, SMM ADC12는 150위안 오른 24,150위안/톤으로 조정되었다. 주초 조정 기간 동안 ADC12 생산업체들은 100~200위안/톤 범위로 신중하게 가격을 인상했으며, 오전 11시 이후 선물이 추가 상승하면서 추격 모멘텀이 200~300위안/톤을 더 올렸다. 그러나 거래는 '호가는 있으나 체결은 없는' 상태로 묘사되는 것이 가장 적절했다. 고물가에 대한 하류 업체들의 우려가 커지면서 전체 거래량이 부진했다. 명절 전 비축 열기는 다시 한 번 꺾였고, 일부 업체들은 이미 명절 조기 휴무를 계획 중이다. 수요는 더욱 약화될 전망이다. 전반적으로 높은 알루미늄 가격과 계절적 비수기 수요가 활동을 억제하고 있지만, 알루미늄 스크랩의 비용 측면 지지와 정책 및 환경 규제로 인한 공급 축소가 단기적으로 2차 알루미늄 합금 가격을 고점에서 등락하게 할 것이다. 주목할 점: 원자재 유통, 하류 업체 가동률 변화, 명절 전 비축 심리.
알루미늄 시장 요약:최근 SHFE 알루미늄의 급등은 세 가지 동인에서 비롯된다: (1) 고조되는 미-이란 긴장이 알루미늄 교역 흐름을 교란하고, (2) 귀금속의 포지션 제한 제약으로 자금이 비철금속으로 유입되고 있으며, (3) 국내 알루미나 정제소 감축 기대감이 높아지면서 낙관적 심리를 강화하고 있다. 공급 측면: 국내 및 인도네시아 알루미늄 프로젝트가 지속적으로 증산되면서 일평균 생산량이 증가하고 있으며, 증가 추세가 지속되고 있다. 수요 측면: 높은 가격이 하류 구매 의지를 약화시키고, 가동률은 하락할 전망이며 현물 거래는 신중한 모드로 전환되었다. 재고는 계속 쌓이고 액체 알루미늄 비중은 지속적으로 하락하여 구조적 수급 불균형이 해결되지 않고 있다. 전반적으로 이벤트 및 자금 주도의 상승으로 SHFE 알루미늄이 급등했고 심리는 일시적으로 낙관적이다. 앞으로 심리 냉각과 되돌림 위험에 유의해야 한다.
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