아이반호, 칠레 구리 탐사 위해 SQM과 협력; LME 구리, 밤사이 등락 후 상승 마감 [SMM 구리 모닝 미팅 회의록]

2026년 1월 29일 목요일
선물: LME 구리는 야간장에서 $13,111/mt에 개장했다. 세션 초반 큰 변동을 보이며 $13,045/mt까지 하락한 후, 상승 변동하며 $13,190.5/mt의 고점을 터치했다. 세션 후반부에 가격 중심이 점차 하향 이동한 후 다시 상승 변동하며 최종 $13,120/mt에 마감, 0.74% 상승했다. 거래량 28,900랏, 미결제약정 330,000랏으로 전일 대비 1,761랏 감소하며 전반적으로 숏커버링 양상을 보였다. 가장 활발하게 거래된 SHFE 구리 2603 계약은 야간장에서 102,540위안/mt에 개장했다. 세션 초반 102,260위안/mt의 저점을 터치한 후 상승 변동하며 103,190위안/mt의 고점을 기록했다. 이후 가격 중심이 점차 하향 이동하며 세션 종료 직전 횡보세를 보였고, 최종 102,430위안/mt에 마감, 0.18% 상승했다. 거래량 78,600랏, 미결제약정 225,000랏으로 전일 대비 2,761랏 감소하며 전반적으로 숏커버링 양상이었다.
[SMM 구리 아침 회의록] 뉴스:
(1) 1월 28일, Ivanhoe Electric은 리튬 광석 생산업체 SQM과 칠레 북부 아타카마 사막 일부 지역에서 구리 탐사를 공동 수행한다고 발표했다. 협력 계약에 따라 양사는 'Typhoon' 지구물리 탐사 시스템을 배치하고, Computational Geosciences의 데이터 역산 소프트웨어를 보완하여 SQM의 특정 광구 약 2,000제곱킬로미터에서 구리 매장지를 탐색할 예정이다.
현물:
(1) 상하이: 1월 28일 오전, SHFE 구리 2602 계약은 'V'자형 흐름을 보이며 급등 개장 후 소폭 하락하여 101,580위안/mt의 저점을 탐색한 뒤 점차 상승해 103,170위안/mt에 마감했다. 근월물과 차월물 간 콘탱고 스프레드는 350위안/mt에서 270위안/mt 사이였다. 근월물 SHFE 구리 계약의 수입 차익거래 손실은 370~480위안/mt 사이였다. 오늘 전망으로는 높은 구리 가격이 하류 수요를 계속 억제하며, 취약한 최종 사용자 구매로 인해 중국 내 재고가 지속적으로 증가하고 있다. 고재고 속에서 지속적으로 확대되는 스프레드는 공급업체의 창고 인도 의지를 높여 현물 시장 유동성을 억제하고 현물 프리미엄/할인 회복의 지지 요인이 된다. 더욱이 월말이 다가오면서 일부 공급업체의 당월 세금계산서 발행 화물에 대한 수요가 약화되고 있다. 공급업체의 강력한 보유 심리로 인해 차월 세금계산서 화물의 가격은 상승하고 있다. 할인 중심이 수렴될 것으로 예상된다.
(2) 광둥: 1월 28일, 광둥 지역 현물 1호 전기동은 최근월물 계약 대비 350~120위안/톤 할인 거래되었으며, 평균 할인폭은 235위안/톤으로 전일과 동일했다. SX-EW 동은 410~390위안/톤 할인 호가되었으며, 평균 할인폭은 400위안/톤으로 전일과 동일했다. 광둥 지역 1호 전기동 평균 가격은 101,515위안/톤으로 전일 대비 10위안/톤 상승했다. SX-EW 동 평균 가격은 101,350위안/톤으로 전일 대비 10위안/톤 상승했다. 전반적으로 재고는 연속 감소세를 마치고 다시 증가했으며, 현물 거래는 부진했고 프리미엄은 전일과 동일했다.
(3) 수입동: 1월 28일, 창고증권 가격은 톤당 13~27달러(2월물 기준)였으며, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 2달러 하락했다. 선하증권 가격은 톤당 15~25달러(2월물 기준)였으며, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 2달러 하락했다. EQ 동(CIF 선하증권)은 톤당 -18~-6달러(2월물 기준)였으며, 평균 가격은 전 거래일 대비 톤당 1달러 하락했다. 호가는 2월 상반기 도착 화물 기준이었다.
(4) 재생동: 1월 28일 11시 30분, 선물 종가는 103,170위안/톤으로 전 거래일 대비 1,490위안/톤 상승했다. 현물 평균 프리미엄/할인은 -240위안/톤으로 전 거래일 대비 25위안/톤 상승했다. 오늘 구리 스크랩 가격은 전월 대비 변동이 없었다. 광둥 지역 노출 광택동 가격은 90,200~90,400위안/톤으로 전 거래일과 동일했다. 전기동과 구리 스크랩 간 가격 차이는 3,699위안/톤으로 전월 대비 973위안/톤 확대되었다. 전기동봉과 재생동봉 간 가격 차이는 2,250위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 해외 지정학적 요인의 영향으로 시장의 위험 회피 심리가 급증하면서 여러 금속 품목 가격이 상승했다. 이에 따라 많은 최종 수요처들은 구정 전 재고 확보 부족을 우려해 당일 최대한 구매 주문을 발주했다. 재생동봉 시장의 거래 활동은 보통 수준이었다.
가격: 거시경제 측면에서, 미 연준은 1월 회의에서 금리를 동결했지만, 향후 금리 인하 여지는 여전히 남아있다. 미국-이란 지정학적 긴장이 지속적으로 고조되고 있으며, 미국은 경고 조치를 강화하고 있다. 이란 군부는 최근 "국가 안보가 위협받을 경우 호르무즈 해협을 봉쇄할 것"이라는 신호를 분명히 보냈다. 귀금속 시장 분위기가 뜨거워지며 금 가격이 신고점을 기록했고, 구리 가격도 상승 동력을 얻었다. 펀더멘털 측면에서는 공급 측면에서 선물 계약 간 스프레드 확대 영향으로 공급자들의 지정 창고 인도 의향이 증가했고, 현물 시장 유통량이 타이트해졌다. 수요 측면에서는 고공행진하는 구리 가격에 압박을 받아 하류 소비가 부진했다. 종합적으로, 오늘 구리 가격은 계속 상승할 것으로 예상된다.
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