2025년 중국의 정련동 시장은 무역 구조에서 뚜렷한 변화를 겪으며 순수입량이 약 3년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 세관 데이터에 따르면 중국은 2025년에 정련동 335만 톤을 수입하여 전년 대비 10.27% 감소한 반면, 수출은 79만 톤으로 급증하여 전년 대비 73.67% 증가했습니다.
수입 측면에서는 연중 대부분, 특히 1월부터 5월까지 물량이 약세를 보였습니다. 이는 주로 국내 신규 제련 능력의 대규모 가동으로 인해 수입 정련동에 대한 필요성이 줄었기 때문입니다. 또한, 2024년 12월 동 가공 제품에 대한 새로운 수출 부가세 환급 정책 시행으로 가공 업체들의 수출 물량 확보를 위한 정련동 수요가 촉진되었습니다. 가장 주목할 점은 LME-COMEX 차익 거래 기회가 연중 상당 기간 지속되어 미국 구매자들이 프리미엄을 주고 비미주 지역으로부터 정련동을 확보할 수 있게 했다는 것입니다. 이는 중국 역외 시장으로부터의 재수출 및 중계 무역 활동을 급증시켜 중국으로의 유입 물량을 간접적으로 감소시켰습니다.
미국으로 향하는 흐름 외에도 중국의 정련동 수출은 전반적으로 견조한 실적을 보였습니다. 수출 창이 장기간 열려 있었으며, 특히 4분기 비수기에도 수출량이 눈에 띄게 급증했습니다. 거래소 인도 물량 외에도 수출 지역 구성은 점점 더 다양화되었습니다. 여러 중국 제련소들이 인도네시아, 말레이시아, 베트남 등지로 거점과 물류 인프라를 확장함에 따라 동남아시아와 유럽 시장 점유율이 꾸준히 성장했습니다. 이러한 다변화는 2025년 진화하는 구리 수급 구조의 핵심 특징이 되었습니다.
2026년을 전망하면 중국 정련동 무역의 구조적 재편은 지속될 것으로 보입니다. 수입 측면에서는 아프리카산 구리의 이동 경로 변화 조짐이 나타나고 있습니다. 기존에 중국으로 향하던 일부 물량이 현재 유럽, 중동 또는 미국 구매자들과의 장기 계약으로 묶이고 있습니다. CME 등록 브랜드 중 일부가 최근 분기 또는 반기 계약으로 중국에 오퍼되었지만, 변동하는 글로벌 LC 차익 거래 여건과 미국 관세 정책의 예측 불가능성으로 인해 전반적인 수입 유입량은 여전히 불확실합니다.
수출 측면에서는 강한 프리미엄과 해외의 지속적인 공급 부족에 대응하여 해외 시장과의 장기 계약 물량이 눈에 띄게 증가하면서, 중국 제련소들이 2025년의 성과를 바탕으로 더욱 성장할 것으로 예상됩니다. 특히 동남아시아는 여전히 핵심 성장 지역입니다. 그러나 에너지 전환 금속으로서 구리의 전략적 가치가 거시 경제적 맥락에서 더욱 부각됨에 따라, 수출 활동과 국내 공급 안보 간의 균형에 대한 규제 당국의 관심이 높아질 가능성이 있습니다.
전반적으로 2026년 중국의 정련동 무역은 가격 스프레드, 지역별 수급 역학 및 정책 지침이 복합적으로 작용하여 유입과 유출이 보다 균형을 이루는 양상을 보일 것으로 전망됩니다. 그럼에도 불구하고 단기적으로 순수입량은 하향 추세를 이어갈 수 있습니다.
