칠레 광산 도로 봉쇄 해제, 지난 금요일 LME 구리 가격 급등 [SMM 구리 조간 회의 요약]

2026년 1월 26일 월요일
선물: LME 구리는 지난주 금요일 밤장에서 $12,901/t로 개장했으며, 장 초반 $12,826/t까지 하락한 후 구리 가격 중심이 직선으로 상승하며 큰 폭의 변동을 보였고, 장 막판 $13,187.5/t 고점을 기록한 뒤 최종 $13,128.5/t로 마감하여 2.25% 상승했습니다. 거래량은 30,200랏, 미결제약정은 32만 6,000랏으로 전 거래일 대비 9,606랏 증가했으며, 전반적으로 매수 포지션 증가 양상을 보였습니다. SHFE 최대 거래 구리 계약 2603은 지난주 금요일 밤장에서 102,800위안/t로 개장하여 하락 변동하다 장 초반 101,870위안/t 저점을 기록한 후, 상승 변동하며 장 막판 103,350위안/t 고점을 기록하여 2.21% 상승했습니다. 거래량은 13만 9,800랏, 미결제약정은 23만 랏으로 전 거래일 대비 1,038랏 감소했으며, 전반적으로 매도 포지션 감소 양상을 보였습니다.
[SMM 구리 모닝 미팅 회의록] 뉴스:
(1) 1월 25일, 피닝(Finning)은 파업 중인 노동자들과 노사 합의에 도달했다고 발표하며, 칠레의 두 주요 구리 광산인 에스콘디다(Escondida)와 잘디바르(Zaldivar)로의 진입로 봉쇄를 해제했습니다. 노사 합의로 이번 월 초에 시작된 노동 쟁의가 해결되면서, 양대 주요 광산 지역의 통행 복구와 정상 운영이 보장되었습니다.
현물:
(1) 상하이: 1월 23일 오전장 동안 SHFE 구리 2602 계약은 개장 후 급등한 뒤 박스권 등락을 반복하는 흐름을 보였습니다. 개장 후 빠르게 급등하며 100,130위안/t 부근에서 101,190위안/t 고점까지 상승한 뒤, 100,600~101,000위안/t 구간에서 반복 등락하였고 100,750위안/t으로 마감했습니다. 근월물과 차월물 간 콘탱고 스프레드는 280~230위안/t 범위였습니다. SHFE 근월 구리 수입 손실은 100~320위안/t 수준이었습니다. 금주 전망으로, 현물 할인폭 압력은 지속될 것으로 예상됩니다. 현물 기간 구조와 상하이 지속적인 재고 누적, 축소된 수입 손실 폭이 복합적으로 현물 시장에 여러 압력으로 작용하고 있습니다. 지속적 할인 상황에서 공급자들의 지정 창고 인도 의향은 여전히 강합니다. 상하이 현물 구리 시장은 이번 주에도 할인 기조를 유지할 것으로 전망됩니다.
(2) 광둥: 1월 23일 광둥 지역 현물 1호 전기동은 근월물 대비 180위안/t~90위안/t 할인되었으며, 평균 할인폭은 135위안/t으로 전 거래일 대비 10위안/t 상승했습니다. SX-EW 동은 240~220위안/t 할인 호가되었으며, 평균 할인폭은 230위안/t으로 전 거래일 대비 20위안/t 상승했습니다. 광둥산 1호 전기동 평균 가격은 100,795위안/t으로 전 거래일 대비 485위안/t 상승했으며, SX-EW 동 평균 가격은 100,700위안/t으로 전 거래일 대비 495위안/t 상승했습니다. 전반적으로 재고는 이틀 연속 감소하고 프리미엄이 소폭 상승했으나 실제 거래는 부진했습니다.
(3) 수입 구리: 1월 23일 워런트 가격은 $15~$29/t (QP 2월), 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. 선하증권 가격은 $17~$27/t (QP 2월), 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. EQ 구리(CIF 선하증권 기준)는 -$16~-$6/t (QP 2월), 평균 가격은 전 거래일과 동일했습니다. 1월 중하순 및 2월 초 도착 예정인 선적분 기준 호가입니다.
(4) 재생 구리: 1월 23일 11:30, 선물 종가는 100,750위안/톤으로 전 거래일 대비 480위안/톤 상승했습니다. 평균 현물 프리미엄/디스카운트는 -180위안/톤으로 전 거래일 대비 10위안/톤 하락했습니다. 오늘 고철 구리 가격은 전월 대비 300위안/톤 상승했습니다. 광동 베어 브라이트 구리 가격은 89,300~89,500위안/톤으로 전 거래일 대비 500위안/톤 상승했습니다. 전기동과 고철 구리 간 가격 차이는 2,865위안/톤으로 전월 대비 142위안/톤 확대되었습니다. 전기동 로드와 재생 구리 로드 간 가격 차이는 1,390위안/톤입니다. SMM 조사에 따르면, 정책 강화로 수입 고철 구리 시장의 거래가 더욱 활발해졌지만, 수입업자들은 재고 확보 수요 증가로 2월 수입이 계속 증가할 것으로 예상합니다.
가격: 거시적 측면에서, 미국-이란 긴장 고조, 그린란드의 주권 주장, 여러 라틴 아메리카 국가에 대한 압력 및 지정학적 위험이 함께 달러를 억제했습니다. 귀금속 강세와 국내 정책 완화 기대감이 더해져 이러한 요인들이 구리 가격에 상승 모멘텀을 제공했습니다. 펀더멘털 측면에서 시장은 여전히 수급 줄다리기 상태입니다. 공급 측면에서는 현물 전기동 공급이 전반적으로 충분한 반면, 수요 측면에서는 고가로 인해 관망세가 우세합니다. 전반적으로 시장은 '거시 주도, 펀더멘털 제약' 패턴을 보이며, 구리 가격은 오늘 고공 행진할 것으로 예상됩니다.
[제공된 정보는 참고용입니다. 본 문서는 투자 연구 결정에 대한 직접적인 조언이 아닙니다. 고객은 신중하게 결정을 내려야 하며 이 정보에만 의존해서는 안 됩니다. 고객이 내리는 모든 결정은 SMM과 무관합니다.]