[SMM 분석] 리베이트 폐지 카운트다운, '사전 리베이트' 수출 러시 시작 — 누가 최후의 승자가 될까?

최근 재정부와 국가세무총국은 태양광 등 제품의 수출환급세 정책 조정에 관한 공고를 공동 발표했습니다. 2026년 4월 1일부터 일부 리튬배터리 소재를 포함한 특정 제품에 대해 부가가치세 수출환급을 취소한다는 내용입니다. 삼원계 소재 분야에서 영향을 받는 주요 제품으로는 리튬 니켈 코발트 망간 산화물(HS 코드 2842903) 및 리튬 니켈 코발트 알루미늄 산화물(2842906)과 같은 주류 전구체 제품과, 니켈 코발트 망간 수산화물(28539030) 및 니켈 코발트 알루미늄 수산화물(28539050)과 같은 주류 삼원계 양극재가 포함됩니다.

현재 삼원계 전구체 및 삼원계 양극재 수출은 13%의 부가가치세 수출환급을 받고 있습니다. 이 정책이 전면 취소될 경우 관련 기업의 단기 수출 주문 수익성에 상당한 영향을 미칠 것입니다. 현재 수출 주문이 비교적 높은 프리미엄 가공비나 유리한 메탈 지급 조건을 확보할 수 있다 하더라도, 정책 지원 없이는 기업들이 수익성을 유지하는 데 큰 압박을 받게 될 것입니다.

현재 업계는 이미 명확한 대응 전략을 수립했습니다. 주로 해외 시장에 공급하는 삼원계 전구체 및 양극재 제조사들은 적극적으로 생산 일정을 조정하고 있습니다. 1분기에는 '환급 전' 집중 수출이 뚜렷하게 급증할 것으로 예상됩니다. 최근 정책 공고로 인해 일부 기업들은 여전히 하류 고객사와 구체적인 이행 세부사항을 협의 중입니다. 하류 고객사들은 향후 주문 물량을 재평가하고 중국산 소재 조달을 계속할지, 다른 지역 공급업체로 전환할지, 아니면 현지 생산을 선택할지 결정해야 합니다. 중국 공급업체와의 협력이 지속될 경우 양측은 수익 분배 방식과 가격 정산 조건을 다시 협상해야 합니다. 향후 주문의 정확한 규모는 아직 불확실하지만, 우리는 다음과 같은 관점에서 주문 추세를 예비 판단할 수 있습니다.

삼원계 양극재 전구체:

• 중국 기업은 전 세계적으로 기술적 우위를 유지하고 있으며, 해외 시장은 여전히 주로 중국산 수입에 의존할 것으로 예상됩니다. 2025년 한국은 중국으로부터 약 9만 2,600톤의 삼원계 전구체를 수입했으며, 이는 중국의 해당 제품 총 수출량의 약 90%를 차지합니다. 특히 한국의 해외 양극재 생산업체들이 중국산 전구체를 선택하는 이유는 비용 효율성뿐만 아니라 기술 전문성, 품질 일관성, 안정적인 공급 규모 측면에서 중국 기업의 종합적인 경쟁력 때문입니다. SMM 데이터에 따르면 2025년 한국의 국내 삼원계 전구체 생산 능력은 약 15만 3,000톤으로 이론적으로 수요를 충족하기에 충분합니다. 그러나 국내 가동률은 지속적으로 낮은 수준을 유지했으며 수입 의존도는 여전히 높습니다. 이는 원자재 비용 통제뿐만 아니라 기술 지원 및 제품 일관성 측면에서 중국 제조사들의 경쟁력을 반영합니다.

• 인도네시아는 신뢰할 수 있는 생산능력 및 공급 백업 기지로 부상할 것입니다. 2025년 중국의 삼원계 전구체 수출 주문은 주로 CNGR, 화유코발트, GEM과 같은 주요 업체에 집중되었습니다. 이 세 회사 모두 인도네시아에 생산 기지를 설립했습니다. 화유코발트와 GEM은 각각 5만 톤의 전구체 생산능력을 구축했으며, CNGR의 남부 칼리만탄 2만 톤 삼원계 전구체 프로젝트는 올해 1월 13일에 가동을 시작했습니다. 인도네시아 기지는 여러 이점을 제공합니다. 첫째, 현지의 풍부한 니켈 자원과 MHP에서 발생하는 황산코발트, 황산망간과 같은 부산물을 활용하여 원자재 비용 우위를 확보할 수 있습니다. 둘째, 중국 기업의 성숙된 생산 경험과 기술 시스템을 활용할 수 있습니다. 셋째, 인도네시아는 수출 제품에 부가가치세를 면제하므로, 4월 1일 중국 내 환급 취소 이후 가격 경쟁력이 더욱 부각될 것입니다. 넷째, 국제 무역 및 관세 정책의 잦은 변화 속에서 해외 공장 설립은 기업이 정책 변동 위험을 완화하는 데 도움이 됩니다. 종합하면, 현재 인도네시아의 현지 전구체 가동률은 제한적이지만 향후 일부 주문을 인도네시아 공장으로 이전하는 것은 기업이 정책 변화에 적응하기 위한 실행 가능한 전략입니다.

삼원계 양극재:

• 해외 배터리 셀 제조업체의 성장 동력은 상대적으로 약하여 '환급 전' 수출 집중 출하로 인한 전반적인 증분 효과를 제한합니다. 삼원계 양극재 해외 시장은 주로 미국과 유럽에 집중되어 있습니다. One Big Beautiful Bill Act(OBBBA) 시행 이후, 미국 전기차 시장의 판매 실적은 상당한 영향을 받았습니다. 작년 말, 여러 미국 자동차 제조사 및 배터리 회사들이 한국 배터리 셀 제조사들과의 협력을 중단하거나 취소했습니다. 미국 신에너지 시장의 향후 성장은 LFP 소재와 에너지 저장 부문에 더 의존할 수 있으며, 삼원계 소재의 증분 수요 전망은 덜 낙관적으로 보입니다. 이와 대조적으로, 유럽 시장은 최근 유럽연합 집행위원회가 '중국산 전기차 수입에 관한 반보조금 조사 가격확약 지침'을 발표하고 독일 정부가 전기차 구매 보조금을 재도입하는 등 긍정적인 신호를 보였습니다. 이러한 조치는 단기적으로 시장 신뢰 회복에 도움이 될 것으로 예상됩니다. 그러나 유럽 전통 자동차 브랜드의 영향력은 여전히 크며, 일부 완성차 업체는 전동화 속도에 대해 보수적인 견해를 밝히고 있습니다. 경제 성장 둔화, 보조금에 크게 의존하는 소비자 구매 행태, 그리고 중국 배터리 및 차량 제조사들의 유럽 시장 진출 가속화와 맞물려 일본 및 한국의 배터리 셀 제조사들 역시 유럽 시장에서 점점 더 치열해지는 경쟁에 직면하고 있습니다.

• 양극재 생산 능력의 해외 확장은 업계 추세이며 이전의 수출 주문 수요를 부분적으로 흡수할 수 있습니다. 수출 비중이 높은 대부분의 국내 양극재 기업들은 이미 해외 생산 기지를 가동 중이거나 계획하고 있습니다. 예를 들어, 바모 테크놀로지(Bamo Technology)는 2025년 수출량 기준 선두를 차지했으며, 작년 4분기에 헝가리 1단계 2만 5,000톤 삼원계 양극재 프로젝트를 완공했습니다. 이스프링(Easpring)의 핀란드 1단계 6만 톤 기지와 론베이(Ronbay)의 폴란드 1단계 2만 5,000톤 기지는 모두 올해 상반기 가동을 시작할 것으로 예상됩니다. 또한 BTR의 모로코 1단계 2만 5,000톤 기지, XTC의 프랑스 4만 톤 기지와 같은 프로젝트들이 진행 중입니다. 이러한 움직임은 주요 양극재 기업들이 고객 시장에 더 가까이 다가가고 무역 위험을 회피하기 위해 오래전부터 해외 생산능력을 구축해 왔음을 보여줍니다. 수출환급세 정책 조정은 이러한 해외 기지의 생산 확대를 더욱 가속화할 것으로 예상됩니다.

리튬배터리 산업 개발 초기 단계에서, 중국은 기업들이 국제 시장을 개척하고 글로벌 경쟁력을 강화하도록 장려하기 위해 13%의 부가가치세 수출환급 정책을 시행했습니다. 현재 국내 삼원계 소재 산업은 구조적 조정과 산업 재편에 직면하며 성장이 둔화된 시기에 접어들었습니다. 무분별한 가격 경쟁, 장기간의 적자 운영, 구조적 과잉 생산과 같은 과제들은 산업의 건강하고 지속 가능한 발전을 위해 해결되어야 합니다. 수출환급 정책의 일괄 취소는 단기적으로 주요 기업들의 이익률에 영향을 미치고, 해외 시장에서 아직 규모의 경제를 달성하지 못한 중소기업들에게 어려움을 야기할 것이 확실합니다. 그러나 장기적으로는, 진정한 제품 경쟁력과 강력한 기술력, 그리고 정책 및 시장 위험을 헤쳐 나갈 민첩성을 갖춘 기업들이 업계 구조조정 및 전환 과정에서 점차 두각을 나타내며, 해당 분야를 더 합리적이고 건전한 발전 단계로 이끌어갈 것입니다.